午间直击——有色群体补涨

    OPPO曾经有一句经典的广告语，充电五分钟，通话两小时。今天早上广汽集团不服来战，官宣新一代动力电池芯技术取得突破进展，续航里程可以突破1000公里，超级快充电池，充电10分钟，续航200-300公里。逼格满满。
早盘有色系列的全面补涨顶起，沪镍的资金主动性吸引关注，不知道是不是跟动力电池技术的互动促进有关。从中期大型态上，伦镍的中期大型态对股民而言，是买入离手的指引，而我们期货行业分析师，则普遍提醒说，基本面有矛盾啊。黑链路径的镍铁竞争是不看好的主要原因，今年印尼镍铁产能将超越中国，印尼从外矿供给保成本，转变为镍铁竞争成过剩，国内不锈钢镍铁一体化路径的成本效益优势明显，沪镍的未来希望，只能期待三元动力电池的装机占比不断提升，电动车市场的全面普及。所以，理性的分析看，沪镍下面有底，大家都认可，印尼要保底，国内高镍铁成本有保底；沪镍的弹性预期不足，新动能的存量规模还需要较大规模的成长，才能带动黑链竞争中失去的市场需求。做图就相信图形，沪镍从今年二季度之后的中期平台磨底过程，伴随增仓持续增加，低点也开始逐步抬高了，近期多头增仓的成本价区不低于105000一线，110000之上的对称平台站稳后，依托20天线试单跟随可以。
     如果说沪镍是心中有念想，那么今天早盘补涨增强的沪锌和沪铝，则多少也让人犹豫和怀疑。沪铝的行业平均冶炼利润已经近3千元了，这是很不错的冶炼效益，合规置换产能和合规新增产能，效益兑现的利益驱动是合理的逻辑，加上内外套正套的压力，所以我们近期一直提示不跟多不跟多，但今天这样的强势表现，开始让我们怀疑，沪铝还敢空不了？隔月水差是投机空头的软肋，之前的隔月补水还只集中再前两个月，现在似乎前四月合约的隔月水差都已经拉大到150元-200元，只是隔月补水都让空头很难受了，次月合约增仓主导，三月期合约增仓衔接，资金集中在前端合约，这是通常现货市场主导的偏强势背景，已经不是大家以为的只是做投机预期了。原则上，20天线不破依然还是多头主导行情，近月不持续大减仓，量仓节奏也继续对投机空头保持威慑。只是，年初大家预期的沪铝全面过剩一年，现在变得失地收复，还要价格中枢上抬，这让空头情何以堪？
     同样有期现矛盾的，还有沪锌。锌的矿端供应增量趋缓，冶炼端供应恢复平稳，下游需求保持总体弱平衡，17500一线的沪锌中期修复反弹目标圆满实现后，沪锌的增仓上破走势，带来的是技术形态区间上移直指19000一线的指引。国内行业信息显示，7月冶炼产量还会增长，沪锌的期现结构近端趋强但总体还呈平水结构，也没有出现拉远月的做投机弹性表现。这些综合迹象汇总起来，都提示我们，围绕有色系列品种的期现修复进入产业平衡平稳区域后，市场的交易逻辑开始从做产业利润合理修复，开始朝向金融属性外延传递的弹性提升。

     昨晚美联储议息会议的精神总体符合市场预期，有媒体人士对照议息会议措辞调整对比，给出的决策官员定调表述重点是，经济看疫情，金融氛围已修复，经济常态还差得远，政策路径将紧盯通胀和就业。这次会议并未明确未来政策变化的 前瞻指引，但已经为9月议息会议上推出通胀就业双挂钩的政策路径，埋下了基调。
     如果未来还存在收益率曲线控制措施，政策路径的双挂钩措施，那么汇市主导的美元指数振荡趋软基调难改，汇商联动、股商联动的金融情绪传导，对于商品系列的有色板块就仍处于温室友好期。黄金的趋势状态平稳，白银的暴烈波动弹性暂歇后，有色系列滞后补涨品种今天早盘的全面联动，给出的是政策支持传导，可能将持续到三季度末的预期，所以，接下来的交易节奏评估处理上，更加关注金融属性的相互验证，就比供需环节的纠结，更有参考意义了。
（倍特期货  魏宏杰）