胶：上周，工业品中黑色持续偏弱，有色最强，天胶受其他工业品情绪影响明显减弱，但受棉花和苹果强弱波动影响加深，需求无太大变数，资金借以能炒作就只有减产预期，天气因素成了资金炒作的重要理由，今年天气异常导致几个农产品减产，棉花、苹果价格因此大涨，气候异常引发农产品减产的示范效应传导到天胶上，多头集中介入炒作，胶期价快速突破，但期价仅强势反抽一天，涨势便迅速夭折。本次抄底多头基于现实超高库存压力，以及产区天气未见任何异常的事实，很快放弃炒作，期价重新回到之前的横盘平台附近，远期升水也未再继续扩大，资金炒作天气预期理性回归，短期杀空动能未积累太多，经过几个交易日修复后，期价重回平衡，短期大涨大跌条件都不足。后续胶陆续进入高产期，新增供应压力将大大限制期价的反弹空间，刚刚结束炒作的资金料不会马上重来，而长期积累下来的高库存高升水的核心矛盾，仍需要一次有效化解的过程，只是这个时间点还稍微偏早。另外，周末原油因主要产油国考虑增产消息而重挫，恐会对天胶在内的化工品造成压力，胶重心还可能进一步下移，9月短期12000以上压力增大，新空可在12000附近尝试性展开阻击，短期期价快速回到11000以下，空单也建议主动换；若期价意外站稳12400上方，说明胶供应端或有重大变化，即时空单也需止损回避。
（倍特策略分析师：马学哲）
铜：
铜无趋势震荡，上周国内库存变化不大，伦敦库存减少注销仓单减少，最近库存走势也无规律，伦敦现货贴水缩小至20美金，按以往的情形，继续缩小会带来一些交仓行为，伦敦现货市场继续接货交仓游戏。国内市场现货依旧成交平稳偏清淡，现货全面贴水，短期仍然没有交易大逻辑存在。Comex持仓报告显示，非商业净多增加2251手至39012手。管理基金净多增加9545手至35242手，最近持仓变化不大，没趋势性，也没多大参考意义。LME、comex持仓震荡，外盘交易上也看不出资金的趋势，上周夜盘小幅减仓，持仓在71万手上下震荡，无趋势，资金没有交易兴趣，主力投机多头继续向更远的合约移仓，短期继续按震荡行情判断近期走势，供需市场没有特别的基本面矛盾，不要追涨杀跌，震荡区间短期52000-50000附近，52000上方建议短线做空，按短线策略空头51000附近平仓，夜盘有平仓后继续观望，靠近5万短买，靠近52000短空继续。
镍：
基本面偏好，镍今年会继续偏强走势，价格大幅波动，最近受山东地区减产影响，价格一直走强，镍以回落买进为主。
铝：
伦敦价格震荡，国内社会库存持续下降，14500下方没空间，铝继续等待有反弹机会做空，铝社会库存减少，消费旺季，建议15000附近少量做空，14500附近平仓。
锌：
国际锌价3000美金上方震荡，现货铜精矿加工费小幅上涨，幅度不大，绝对价格仍然偏低。伦敦锌库存变化不大，现货贴水2美金，国际锌近期一直维持在3050美金上下震荡，锌基本面在逐渐转变，但基本面转变速度缓慢，锌震荡走势趋势道路坎坷，最近厂家夏季检修较大，上海交易所库存报减少7000多吨，短期价格难持续下跌，24000附近的空头可以考虑23500下方平仓滚动操作，空头平仓后继续观望等待反弹再做空。
铅：
基本面中性，环保停产，铅现货走强，国内偏强走势，铅建议以低买为主。
（倍特期货上海分公司：许劲松 联系电话 021-68402441-126）
螺纹钢：
【现货价格】唐山、昌黎普方坯部分出厂结3600；螺纹钢上海现货3880，杭州3910，天津3910；
【期价走势】震荡；
【市场分析】螺纹钢社会库存降41.31万吨，厂内库存增加4.74万吨。4月下游整体成交大幅放量后，进入5月终端成交走弱，导致库存降速放缓；另一方面，随着天气转热，钢材消费淡季效应逐渐显现，部分工地施工进度放缓。环保方面，丝毫不见放松，6月份上合峰会在青岛召开，三百公里以内的钢厂高炉限产40%到50%，持续一个月，资金或以此为热点进行炒作，日内振幅加大，多空均不追，观望；
【现货价格】61.5%PB粉青岛港449，曹妃甸452（-3），日照港449；
【期价走势】反弹；
【市场分析】铁矿石供应量因澳洲泊位检修结束短期呈增加趋势，矿山发货量维持高位，短期到港资源增加，港口库存接近1.6亿，需求因环保和电炉几方面，预期有所下滑，市场情绪进一步走弱，因此判断铁矿短期市场有进一步下跌空间，空单轻持，新空反弹470轻仓介入。
(倍特期货上海分公司：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 12446555
焦煤焦炭：5月25日京唐港炼焦煤本周库存133.4万吨，环比减少2.5万吨。22日煤矿炼焦煤本周库存215.47万吨，环比减少2.38万吨。25日独立焦企炼焦煤可用天数14天。焦化厂焦炉开工率本周为75.87%。现货方面，25日京唐港进口焦煤（Vad:27%,A<9%,G:79%,Y:18）报1540元/吨，持平。山西吕梁产焦煤（A<10.5%,V:20-24%,S<1%,G>75% ,Y:12-15）报1580元/吨，持平。华北地区42家独立焦化企业开工率为76.96%。现货方面，25日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为2125元/吨（含税），持平。准一级冶金焦（A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8）价格为2075元/吨（含税），持平。焦企库存低位，出货良好，港口库存维持高位。国内煤矿开工率良好供应充足，整体看双焦上涨预期仍在。但由于宏观不确定因素，港口高库存背景下大涨仍然有压力。焦炭09合约多暂观望。
动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）5月23日最新一期收报于571元/吨，环比降1元/吨。5月25日秦皇岛港煤炭库存为524万吨，环比减少14.5万吨。25日沿海六大电厂合计日均耗煤量79.35万吨，环比增加12.97万吨。库存1258.11万吨，环比减少60.74万吨。可用天数15.86天，降3.94天。发改委要求煤企6月10日前将现货煤价降至570元以下。25日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价650元/吨（含税），降2元/吨。国家有关部门近期就煤价上涨连续发声，不仅正面回应了新华社记者提问，也表态只有煤价稳在绿色区间（500元-570元/吨）才能煤电两利等观点。近日华南地区气温较往年同期的偏高导致居民用电量急速拉升，沿海六大电日耗6连涨，已升至近80万吨左右水平，电厂开始提前补库。去产能、保供应和稳价格，还是政府今年对煤炭行业的调控重点，而且在社会总体库存处于高位的情况下，煤价总体价格水平将继续承压。电煤09合约继续维持540-640区间操作不变
（倍特期货上海分公司 李耀 电话:021-68402318-129 QQ：631348753）
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