胶：昨天，工业品人气略有回升，但整体多头氛围并不高，胶上多头突然主动发力，盘中期价在多头集中买入下快速反抽，但多头持续推高资金有限，期价很快冲高回落，胶着走势仍未打破。胶昨天的意外走强，我们没有找到来自其自身基本面突发利好的消息刺激，也看不到现货率先走强的迹象。我们认为，胶价昨天突然跳涨主要还是受到原油屡创新高后，化工系整体走强影响，特别是合成胶稳步走高后，激发了胶上多头的抄底热情，加上东南亚主题产胶国救市利好还未兑现，欲抄底的多头资金增多，昨天集中爆发一次而已，但盘面看，远期升水有所收窄，持仓增量不多，表明昨天介入资金仍以短线资金为主，炒作理由不够有力，反弹高度料较为有限。目前为止，天胶自身基本面看不到任何实质性改善的有力证据，远期升水依旧偏大，库存回流速度仍可能加快，其内在核心矛盾远未达到真正化解条件，中期弱势格局仍难见逆转基础。这个时间点，资金炒作引发期价反弹，我们认为对后续期价进一步下跌是有利的，只要多头炒作未过度，小幅反弹也属合理走势，期现货再度回归时间还需要耐心等待。1~9月升水若重新拉大超过2100点，我们将视为多头短线炒作过度，即时空单再重新抛回1901合约，相对安全边际较高；升水未拉大前，就需要等横盘整固时间足够充足后再考虑。
（倍特策略分析师：马学哲）
铜：
美元走强，铜震荡偏弱走势，昨晚冲高回落，上涨下跌幅度都不大，继续维持震荡走势市场依旧没有交易大逻辑存在。现货方面供需基本面中性，上周国内库存增加，伦敦库存下降，伦敦铜注销仓单跟着下降，国内消费中性，中国消费在旺季表现一般，CFTC报告显示，截止至5月1日当周，投机者所持COMEX铜期货和期权净多头头寸减少10362手合约，至27137手合约。国际国内都供应充足，comex持仓在低位，最近有少量增仓，cftc报告显示，基金增加了一些空头头寸，净多头寸在减少，但是趋势不明显，多空都没有交易兴趣，继续按震荡行情判断近期走势，供需市场没有特别的基本面矛盾，加上贸易摩擦不断，不要追涨杀跌，震荡区间短期52000-50000附近，靠近区间高点建议少量做空，有空的少量持有，51000附近减仓，最近阶段短线操作。
镍：
基本面偏好，价格大幅波动，供应略充足，短期没大涨趋势，继续建议10万附近买进，104000上方平仓的短线操作，不要跟随市场情绪追涨杀跌。
铝：
伦敦价格下跌，国内库存下降，但是维持历史高位，铝继续等待有反弹机会做空，做空价格靠近14800。
锌：
国际锌周末跌破3000美金后反弹，交易上看是空头获利平仓盘，锌基本面在逐渐转变，长单tc比去年下降，消息出来后市场可以接受，但是基本面转变速度缓慢，锌震荡走势趋势道路坎坷，建议靠近24000附近再次做空。
铅：
基本面中性，消费中性，震荡行情，市场跟着环保政策波动，建议观望。
（倍特期货上海分公司：许劲松 联系电话 021-68402441-126）
螺纹钢：
【现货价格】唐山、昌黎普方坯部分出厂结3610；螺纹钢上海现货4090（-30），杭州4110（-20），天津3990(+10)；
【期价走势】震荡；
【市场分析】河北省近五年共压减推出炼钢产量7192万吨，今年将压减退出钢铁产能1000万吨以上，2019年压减1000万吨左右，2020年压减退出2000万吨左右，到2020年底，由当前的2.44亿吨控制到2亿吨以内，从调控政策上看未来钢价仍将维持低位有支撑的局面；近期需求复苏带动期现上行，现货需求支撑效应偏强，维持在4000上方，期价贴水500左右，市场对远期钢价信心略显不足，中美贸易关系紧张对商品有较大影响;操作上建议不要急于摸顶，下行跌破10日均线再少量跟进空单。
铁矿石：
【现货价格】61.5%PB粉青岛港470（+3），曹妃甸473，日照港467（+2）；
【期价走势】震荡；
【市场分析】库存高位，需求在非采暖季限产背景下弱化，长期来看需求受到压制，供应未见减少，供需矛盾没有得到明显改善；铁矿本轮反弹属被动跟涨，自身缺乏上行驱动力;操作上,短线480可试空，止损485。
(倍特期货上海分公司：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 12446555
焦煤焦炭：5月3日京唐港炼焦煤本周库存124万吨，环比增加9.5万吨。2日煤矿炼焦煤本周库存181.85万吨，环比增加6.41万吨。3日独立焦企炼焦煤可用天数13.81天。焦化厂焦炉开工率本周为75.87%，环比降1.29%。现货方面，7日京唐港进口焦煤（Vad:27%,A<9%,G:79%,Y:18）报1560元/吨，持平。山西吕梁产焦煤（A<10.5%,V:20-24%,S<1%,G>75% ,Y:12-15）报1580元/吨，持平。华北地区42家独立焦化企业开工率为76.96%。现货方面，7日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为1975元/吨（含税），持平。准一级冶金焦（A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8）价格为1875元/吨（含税），持平。焦企港口库存还压力较大，焦企主动限产，叠加环保常态化，供给端压力有所缓解。焦企污染问题的曝光使环保执法趋严。焦炭现货或将逐步企稳。国内煤矿开工率良好供应充足，整体看双焦上涨预期仍在，但由于宏观不确定因素，供应逐步恢复，港口高库存，仍然面临一定压力。焦炭09合约依托2000一线，多单轻持，暂看区间上方2160附近。
动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）4月25日最新一期收报于572元/吨，环比上涨2元/吨。5月4日秦皇岛港煤炭库存为507万吨，环比减少21.5万吨。4日沿海六大电厂合计日均耗煤量66.38万吨，环比减少2.89吨。库存1318.85万吨，环比增加5.75万吨。可用天数19.8天。7日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价600元/吨（含税），持平。近期，煤炭市场活跃度提升，运价大幅上涨，市场价格普遍调涨。去产能、保供应和稳价格，还是政府今年对煤炭行业的调控重点，而且在社会总体库存处于高位的情况下，煤价总体价格水平将继续承压。电煤09合约540-640区间操作。
（倍特期货上海分公司 李耀 电话:021-68402318-129 QQ：631348753）
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