发布时间：2018-04-02 08:48:36

胶：上周，受到中美贸易战持续缓解影响，工业品多头人气快速恢复，在黑色率领下，多头展开反扑，黑色及相关品种出现报复性反弹，多空转换速度之快，始料未及。我们认为，后续中美贸易战如何演变，仍无法完全把握，其不确定性导致的市场动荡远未结束，工业品情绪化交易或不断加重，天胶受整体市场情绪影响加深，走势的独立性降低。本轮工业品大跌，导火索系美国开启对中国贸易战，上周末期工业品大幅反弹，仍是贸易战通过谈判解决的可能性增大，市场悲观情绪大幅好转引发。天胶本轮大跌确实受到一定市场情绪因素带动，但主要还是其自身基本面极其疲弱主导的，期价的下挫符合其自身基本面要求，只是下跌速度偏快，绝对幅度比预期时间大大提前而已。胶期价在经过大幅减仓下跌后，短线下跌动能已经基本释放完结，现受市场情绪恢复影响下的反弹，应属技术性合理修复，不具备期价大幅反弹或反转的基本条件和博弈基础，其内在核心矛盾仍在看不到化解途径，远期抗跌对未来期价再度下跌有益无害，矛盾后移再度延缓期现彻底回归时间，中期跌势仍难见逆转的证据，空头思路不轻易改变。操作上，空单减磅后，不急于马上抛回，继续关注1~9月升水变化，升水老大超过2200点，择机选择主抛1901。    
（倍特策略分析师：马学哲）         

铜：
国内上周末库存下降，价格走强，周末公布的中国官方制造业指数好于预期为51.5，连续20月在枯荣线上方。夜盘交易增仓，市场没有主线，今天comex开盘变化不大，伦敦继续休市，。总持仓在87万手上方处于高位。现货市场有转暖的迹象，消费旺季到来，预计国内本周库存开始减少。国内现货贴水，伦敦现货贴42美金。中国4月2日起对此前宣布的第一批中止减让义务美国进口商品清单加征关税。中美贸易谈判是后期市场关注点，贸易战升级会影响铜的长期消费，消费旺季到来，国内库存预计开始减少，短期价格陷入震荡可能偏大，目前市场关注贸易战影响，消费旺季到来库存走势，没有大趋势主线，建议空头平仓后观望，寻找反弹抛空的机会。 

镍：
镍价格波动幅度较大，不锈钢库存历史新高，贸易保护雪上加霜，上周建议放弃短期做多的策略，建议观望。 
  
铝：
铝出库量加大，现货价格13500支撑大，建议空头平仓后观望，等待反弹再次做空的机会。

锌：
锌再次走强，弹性较好，进口数据显示，2月份矿和精炼锌的进口都同比有较大增幅。上周国内库存继续增加，但是幅度不大国际国内逢高做空意愿在增加，但是库存增加能否持续在目前锌和锌矿的产量上都没有办法得出结论。按经济规律，锌高价位市场也有两年了，预计今年开始矿山产量应该增加，但是国内环保，锌矿开启受限，锌价格反复会比较多25000附近空的少量持有。 
铅：
库存下降，基本面中性，市场跟着环保政策波动，建议观望或者逢低买进。  
 （倍特期货上海营业部：许劲松    联系电话  021-68402441-126）

焦煤焦炭：3月30日京唐港炼焦煤本周库存92.8万吨，环比持平。27日煤矿炼焦煤本周库存172.42万吨，环比增加21.2万吨。30日独立焦企炼焦煤可用天数15.01天。焦化厂焦炉开工率本周为77.72%，环比降2.3%。现货方面，30日京唐港进口焦煤（Vad:27%,A<9%,G:79%,Y:18）报1590元/吨，山西吕梁产焦煤（A<10.5%,V:20-24%,S<1%,G>75% ,Y:12-15）报1600元/吨，持平。3月16日天津港焦炭库存为72万吨，环比持平。华北地区42家独立焦化企业开工率为79.28%，环比减少2%。现货方面，30日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为2025元/吨（含税），降50元/吨。准一级冶金焦（A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8）价格为1925元/吨（含税），降50元/吨。我国今年要退出煤炭产能1.5亿吨左右。原材料需求方面，焦煤现货价格相对坚挺，短期内持稳为主，大型焦企开工率有所下滑，焦炭港口库存低位。目前看成材下游需求仍未启动，上涨动力不足，盘面回调。短期受中美贸易战影响，黑色系尚未走稳，焦炭短线多单建议1950附近减仓操作。
 
动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）3月28日最新一期收报于571元/吨，环比降1元/吨。3月31日秦皇岛港煤炭库存为635万吨，环比减少27万吨。31日沿海六大电厂合计日均耗煤量65.58万吨，环比降0.64吨。库存1459.35万吨，环比升2.56万吨。可用天数22.23天，升0.02天。30日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价615元/吨（含税），降3元/吨。春季到来，工业开工形势转好，工业用电量将出现、恢复性增长，电厂日耗或将出现增加。港口现货价格弱势，短期动力煤市场或将延续弱势格局。商品受中美贸易战影响集体弱势，暂观望，待企稳后择机买入。 
（倍特期货上海营业部   李耀  电话:021-68402318-129  QQ：631348753） 
   
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