发布时间：2018-01-04 08:57:06

胶：随着黑色有色强势回落，胶自身基本面疲软重新起作用，期价反弹难以维系，昨天胶期价再度下挫。 开年第一天，胶期价的走强，并不是其自身基本供需关系有了任何改变，也没有新的利好刺激，其反弹主要是受到工业品整体超强氛围带动，属被动跟涨。胶现货混合胶一直维持在11500附近，难见任何主动走强痕迹，但时间已经进入1月，期现升水没有有效收缩，1月期价下行压力增大，期价重心存在进一步下移动力，现有跟随人气的反弹，只会导致其内在核心矛盾不断加深。若期货升水长期无法修复，交易所库存还将大幅增加，照现有增速计算，春节前库存总量可能重新回到45万吨以上，这将对远期价格带来更大的压力。胶期价仍难具备见底条件，期现回归远未完成，中期弱势难改。操作上，趋势空单耐心持有，不必理睬短线波动；5~1月升水若无法拉大超过500点，也可借助技术压力新空参与阻击，5月短线压力下调至14500一线，新空也可背靠此压力先行介入。   
（倍特策略分析师：马学哲）         

铜：铜继续小回落，美联储议息会讨论税改可能加息速度提升，节前对2018年的预期在节后变的没那么强烈，国内继续减仓交易，价格小幅回落。市场还处于看涨气氛中， 2018年铜基本面变数较大，消费方面应该偏平稳，供应有着很大不确定性。美元继续走弱，但是对昨天铜交易没影响。国内环保问题导致进口废铜减少的量今年应该着重关注，如果进口量减少超预期，铜价格有望今年继续上涨。目前国内消费中性偏弱，现货继续维持贴水，国际连续上涨，需要一定的调整，放弃逢高做空，等待回落再根据市场情况找买点，新年刚开始，继续观望。 

镍：金川厂房着火，预计影响产量6万吨，对价格影响大，有回落至95000附近短线买进。

铝：山东环保被点名，铝再次成为话题，铝库存未见减少，铝库存持续增加对价格产生压力，基本面看，铝的供应还是非常充足，冬天过后产量会再次增加，建议15300上方少量做空。 

锌：市场继续偏强走势，伦敦现货又开始升水，短期看价格还在看涨氛围中，建议继续观望，最近环保和天气因素可能导致价格继续维持高位，另外，交易所报库存再次减少，建议观望。

铅：环保问题有冶炼厂减产，市场又开始预期逼仓行情，铅库存小幅减少，也是震荡行情，基本面中性，市场跟着环保政策波动，建议观望。  
 （倍特期货上海营业部：许劲松    联系电话  021-68402441-126）

螺纹钢：
【现货价格】唐山、昌黎普方坯部分出厂结3680降50；螺纹钢上海现货4320（-40），杭州4390（-70），天津4100（+10）；
【期价走势】黑系整体反弹，短线多单有压力；
【市场分析】钢材库存淡季中开始进入回升阶段，前期说过同比去年仍处于很低的位置，难以匹配市场对明年春季开工的旺季预期，暂时因需求回落而走弱的钢价下跌空间并不大，我们仍维持前期看法；贴水在逐步缩小，从1000以上到现在的500左右，仍然不可小觑，现货企稳后，钢材反弹空间必然很大，1月交割后，05仍有修补贴水动力；图形上方触碰压力位后回落，3870，3950附近阻力较大，短期大范围雨雪天气对钢材需求有影响，震荡仍将延续，目前我们给出的建议是区间低位多单耐心持有，不加仓。

铁矿石：
【现货价格】 61.5%PB粉青岛港535（-3），曹妃甸545（+2），日照港532（-3）；
【期价走势】前高在即，或加剧震荡；
【市场分析】铁矿供应季节性收缩在即，南半球传统雨季和飓风季节将再次来临，一季度外矿产量、发运量减少确定性较高，我们认为铁矿在没有大的基本面改变前，基本可以说已经见底，钢厂产量维持低位，铁矿短期消费不会有太大下滑空间，期货现货节前齐涨，显示其供需关系在下方支撑极强，一旦企稳，明年2月需求回升预期将是后面的交易主逻辑；图形上510，490强支撑，多单依托510持有，上方接近重要阻力位，预计550-560一线多空争夺激烈，行情波动加剧，老多续持，不加仓。    
 (倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 12446555

焦煤焦炭：12月29日京唐港炼焦煤本周库存99万吨，环比增加11.6万吨。29日煤矿炼焦煤本周库存135.76万吨，环比减少13万吨。29日独立焦企炼焦煤可用天数17.63天。焦化厂焦炉开工率本周为67.16%。环比升0.98%。现货方面，2日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1510元/吨，涨50元/吨。12月29日天津港焦炭库存为85万吨，环比持平。华北地区42家独立焦化企业开工率为72.19%，升4.03%。现货方面，3日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为2495元/吨（含税），持平。准一级冶金焦（A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8）价格为2440元/吨（含税），持平。当前环保限产继续，焦企限产执行力度较为严格，各地区分别不同程度对钢铁，焦化，化工等产业实施限产。国内主流焦企调涨，同时港口现货稳定，在焦企主动限产下，焦企自身库存下降较快，焦价提涨意愿明显增强。原料焦煤方面，运费有所增长，澳煤滞港较严重。发改委通知相关政府部门，暂时取消进口煤限制。这也从侧面验证了当前原煤供应偏紧状态。临近年底，大部分煤矿基本完城全年生产任务，对安全生产更为重视，生产积极性也不高，相对的焦煤产量或将有一定缩减，焦企提涨对焦煤也有一定支撑作用，整体而言，双焦基本面依然是偏多的。焦炭1960的多单继续持有，焦煤依托1260一线多持有。
 
动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）1月3日最新一期收报于578元/吨，环比上涨1元/吨。12月29日秦皇岛港煤炭库存为657万吨，环比减少19.5万吨。29日沿海六大电厂合计日均耗煤量75.16万吨，环比减少1.33吨。库存990.49万吨，环比减少69.1万吨。可用天数13.2天，减少0.6天。3日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价705元/吨（含税），涨25元/吨。发改委表示，今年供暖季，煤炭供给能力总体是充裕，实现供需总体平衡是有保障的。进入冬季，随着电厂日耗恢复到高位，下游需求增加，下游拉运积极性的提高，沿海煤炭市场逐渐趋好，带动环渤海港口煤炭运输呈供需两高态势。此外，“最低库存制度”指导意见及考核办法于今年1月1日开始执行，在相关保供稳价政策及长协煤价导向下，煤价上面空间将会有限，涨幅趋缓，空轻持，630止损。      
（倍特期货上海营业部   李耀   电话:021-68402318-129  QQ：631348753）    

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