发布时间：2017-08-28 08:41:14

胶：工业品强势格局有所松动   胶维持偏强震荡
上周，在工业品整体持续保持强势格局的情况下，胶继续受情绪影响，期价走强，但起伏加大。从胶自身基本面看，胶是唯一库存出现持续大增的工业品，上周交易所交割库存继续大增，说明其基本供需矛盾仍就未实质性改善。时至9月，1~9月升水还处在极为不合理的水平，期价走强隐患仍很大。目前为止，天胶期价的走强，还难从其基本面找到其真实好转的证据支持，黑色有色的强势情绪传导，仍占据主导因素。值得注意的是，上周末，黑色有色强势格局已出现松动迹象，高位换手增加，震荡增大，市场情绪波动增强，或加剧胶短线震荡幅度。本周9月合约正式进入现货月，理论上，9月期价会有一次与现货补税差的过程，因此，9月价格回落压力增大情况下，远期反弹步伐也将受限。操作上，目前情绪化影响明显，工业品整体强势格局未根本性改变，短线胶多空介入都没有较为确定的逻辑，期价涨跌随机性较强，参与价值不大，仍建议多看少动为宜。      
（倍特策略分析师：马学哲）

铜：周末夜盘价格整体回落，连续上涨后的获利盘。市场现在依旧没基本面可以讨论，供给侧改革环保力度支持上涨，限制炒作让价格回落，基本面目前没能力影响价格。短期看，市场情绪已经到了要调整的阶段，但是交易太情绪化，很难把握规律。上周末，伦敦国内铜库存均大幅减少，但是现货都维持贴水状态，消费中性偏弱。供应方面，国际罢工基本缓解，供应稳定，国内冶炼厂产量维持，虽然环保有小幅下降，但是依旧在73万吨的高位，夏季维修影响了一些产量。周末夜盘交易表现偏强，持仓在70万手，基本面不支持大涨，市场情绪不知道会不会卷土重来，建议目前价位继续观望，今天伦敦休市。

镍：价格随整体商品回落，镍基本面弱势，市场靠消息情绪带动，观望。

铝：铝上周持仓上100万手，周末夜盘市场情绪扭转，整体工业品回落，社会库存上150万吨，短期基本面不配合，但是市场都在预期未来产量减少，并且伦敦库存最近持续增加，夜盘价格回落，持仓下降，铝建议继续观望。 

锌：预计本周进口锌会到货增加，锌价格大幅回落，锌不断上涨后，仍然有矿供应增加的预期嘉能可关停的矿山10月是否有复产的可能，锌交易所控制交易后持仓大减，环保原因矿山产量减少，其实下游镀锌也停了不少，目前价格上涨也没什么基本面可以讨论，期货现货都是推波助澜，锌昨天大幅减仓后，预计资金不会马上进入，建议多头平仓观望一阵。

铅：连续上涨后铅价格也跟随其他商品回落，铅库存偏低，等待调整后的买进机会。 
（倍特期货上海营业部：许劲松    联系电话  021-68402441-126）

沥青  1712合约在2700以上增仓10万，整体偏强震荡；周五晚间受到其他商品影响有所收敛，目前仍在2700-2740之间波动，高抛为主。

菜粕   月度报告豆类单产、库存及其他数据全部利空。菜粕1801背靠2180抛空持空。

金银  地缘政治危机刺激为主，区间来回频繁。目前黄金波动大区间273-280之间，高于280追涨需谨慎。逻辑主线并不明显，最好等待向下回撤区域276-278之间逢低买为主。

白糖   观望

国债  财政部近日面临着部分国债回收，新兴国债发售的流程，一般情况下，国债价格偏跌；十债9合约，在95.2上方抛回少量，止损95.6上方，止盈94.5下方

股指  技术突破明显，买持IF9大约3730，买持IH9大约2670附近，止损分别3700和2650下方
（倍特期货上海营业部   蒋宇莺）

国家发展改革委：严防已化解钢铁过剩产能死灰复燃
京津冀秋冬季治霾行动加码：重点城市钢铁有色等行业采暖季将限产50%
螺纹钢：周末钢坯累降80，昨日结3700;周五全国螺纹均价4263（+20），上海4170（+60）；上周社会库存数据上升7.68万吨至437.87万吨，厂内库存下降11.29万吨至227.72万吨，钢厂库存继续向需求终端转移，社会库存同比仍处低位；从环保政策上理解钢材供应端将持续受到压制，山东等地违规产能的关停可能持续到9月份陆续完成，紧接着采暖季限产，虽然最近社会库存有所增加，但后期减产速度可能会超过新投产，中期看涨预期不变，不过随着监管层抑制投机态度的强化，后面钢价走势和节奏都将放缓，老多持有，新多逢回调买入；
铁矿石：周五港口61.5%铁矿石PB粉全国均价605（+0），青岛港597（+0），日照港592（+0）；目前钢厂维持25~27天铁矿石库存量，整个港口的库存是处于下降的状态，包括整体高品矿的库存一直没有得到有效的累积，进口矿价格一直处于缓慢上涨的状态，近期福建、广州的台风对到港量、到港时间有所影响，无持仓，图形上可参考中轨支撑550附近少量买入多单，跌破止损。        
(倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 124465555)

焦煤焦炭：8月11日京唐港炼焦煤本周库存181.93万吨，环比减少9.8万吨。18日煤矿炼焦煤本周库存187.3万吨，较上周减少5.54万吨。11日独立焦企炼焦煤可用天数14.09天。焦化厂焦炉开工率本周为82.66%，较上周增加0.97%。现货方面，24日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1400元/吨，持平。8月25日天津港焦炭库存为95万吨，环比增加4万吨。华北地区42家独立焦化企业开工率为85.38%，持平。现货方面，25日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为2225元/吨（含税），持平。8月24日，中国煤炭工业协会副会长姜智敏在“2017中国煤焦矿产业大会”上表示，今年1—7月全国煤炭消费量约22.8亿吨，同比增加1.15亿吨，增长5.3%。同时， 1-7月份全国原煤产量20.1亿吨，同比增长5.4%；1-7月份，我国进口煤炭1.5亿吨，同比增长18.2%。两项数据相加，今年前7个月，市场的煤炭供应量差不多为21.6亿吨，供应缺口约1.2亿吨，每月的供应缺口差不多1700万吨。需求端的增长和供应端的萎缩成为了矛盾，安检和环保督察等因素继续发酵。焦炭港口库存低位，港口现货高位企稳。目前下游钢厂的开工率较高，焦炭略显供应不足，钢厂补库积极，随着钢厂高盈利的维持，焦炭价格易涨涨难，进而价格继续向上传导，这也为双焦上涨提供了强力支撑。不追多，暂观望。

动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）8月23日最新一期收报于581元/吨，环比下行1元/吨。8月25日秦皇岛港煤炭库存为553万吨，环比减少36万吨。25日沿海六大电厂合计日均耗煤量80.55万吨，环比增加1.51减少2.5吨。库存1094.69万吨，环比减少38.33万吨。可用天数13.6天。25日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价615元/吨（含税），降1元/吨。目前，市场观望情绪浓厚，淡季预期增强，贸易商挺价意愿下降。多轻持，600以下止损。  
（倍特期货上海营业部   李耀   电话:021-68402318-129  QQ：631348753）    

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