胶：9月巨量交割压力无法回避 多头放弃抵抗 期现价差迅速回归
随着时间临近，9月限仓在即，9月合约上巨量到期交割压力逐步增大，上周开始，胶走势明显趋弱，周末期，多头放弃抵抗，期价迅速回落，期现价差收窄。尽管工业品市场整体看涨氛围没有太大变化，黑色有色整体强势反弹格局延续，美元疲软对商品支撑作用明显，原油连续反弹，事实上，工业品整体看涨情绪是有增无减的。胶期价大跌，主要其是自身巨量到期交割压力已无法转移，多头不得已放弃抵抗。一方面，现货一直低迷，期现价差太大，修复是时间问题；一方面远期升水不断拉大，1~9月升水超过2700点，升水已接近极限，继续拉大，将可能导致烟片胶大量进口。时间上，本周9月合约按照规则开始限仓，胶走势受情绪影响降低，期价回归靠拢现货，期现价差迅速收缩，以此化解巨量到期交割矛盾，胶上周期价的大跌，完全是矛盾无法转移的结果。尽管期价大跌，期现价差有所修复，但9月仍对现货有一定升水，且1~9月升水超高，9月价格回归现货格局已难改变，9月期价疲弱，将大大压制远期的反弹空间。所以，即使工业品看涨氛围仍旧高涨，胶也难马上转强。预计，9月交割前，胶将维持抵抗性回归现货走势，远期极高升水短期难收缩。操作上，9月空单可继续持有，不追空，9月新空阻击点下移至12800，短空止损13300；仍建议暂不碰远期合约。
（倍特策略分析师：马学哲）
铜：
铜价再次保持高位震荡，上周末国内库存有一定幅度的增加，但是美元弱势再次撑起了价格。交易上看，comex持仓中管理基金大幅减少了空头头寸，净多增加44711手至73624手，期前看空的投机资金平仓所致。伦敦铜现货依旧维持贴水，但是注销仓单又有一定的增加。国内库存增加，观察的现货出库量有所减少，国内铜现货维持贴水。今天市场关注即将公布的PMI数据。铜目前高位强势还在继续维持，黑色也偏强走势，暂时没看到逆转的迹象，周末李克强总理再次强调取缔地条钢，对螺纹价格利好。铜的基本面看，目前价格不足以有更大的上涨，持仓偏高，多头谨慎，建议获利平仓观望，没有多的不要追多，观望。
镍：
周末伦敦保持强势，菲律宾总统称希望菲律宾国内所有开采的矿产资源走在国内加工，镍大幅上涨，如果实施，镍矿出口影响较大，昨、云南个旧地区冶炼厂关闭，可能影响锡的产量，但是也有说关闭时间为一周影响较小，总之现在价格还没有在上升中逆转，建议高位不追，暂时观望。
铝：
再次炒作减产但是供应充足，6月产量再次同比增加7.4%。上周库存继续增加，但是幅度偏小铝震荡行情，暂时没有大行情出现，建议观望。
锌：
伦敦注销仓单游戏后，上周末伦敦注销仓单再次减少，国内库存增加，伦敦锌偏弱走势，国内锌基本面偏好，前期因为进口逐渐到货库存有一定的增加属于正常，锌暂时观望，等待买进机会。
铅：
铅的交易上看，库存有被控制的嫌疑，上周库存再次下降，铅库存目前偏低，易涨难跌等待回落买进的机会，建议观望。
（倍特期货上海营业部：许劲松 联系电话 021-68402441-126）
农产品:隔夜美豆下跌，后期可能继续因为干旱炒作降温而回落。国内豆粕1月进入2800-3000震荡，继续有靠近2900的机会试探空。国内棕榈1月这几天防守5350，继续多单持有，跌破5350离场。现货沿海一级豆油现货报价5980-6200元/吨，24度棕榈油报价5650-5760元/吨。
化工：原油隔夜上涨，总体震荡走强。Ta远月补涨后回落，近月低迷，塑料远月震荡突破，也属于补涨性质。Ta观望，塑料没有低位多单的不要追，等待1月9400附近买，没有就放弃。现在的行情不要追涨。
棉花：美棉隔夜震荡， 66美分支持。总体14800-16500大区间震荡。国内价格二次探底，甚至击穿，放弃前低附近买入计划，观望。7月28日储备棉轮出销售资源29870.235吨，实际成交14245.015吨，成交率47.69%。当日最高成交价15620元/吨(2012年度新疆棉)，最低成交价12990元/吨(2013年度地产棉)。成交平均价格14453元/吨(较前一日价格涨3元/吨)
(倍特期货上海营业部：欧阳傅杰,电话:021-68402441-120,QQ: 53019827)
沥青 原油库存大幅减低价格提升。沥青1712增仓明显，可少量持多2700-2720之间，止损2660以下。
菜粕 美中西部产豆区天气转好，天气炒作告一段落。1709合约少量逢高抛空交易2300以上，向下空间并不大，大致2200-2250之间。
金银 1712黄金持多，大致成本270-273之间，止盈275以下
白糖 白糖1801空头已经出场，不再追杀。
国债 央行短期内一遍喊收缩，一遍又通过各种货币工具收放资金，短期有放水迹象，国债暂观望。
股指 单边博弈空间小，近一周尤其昨天IC强，IF/IH偏弱，前期买IF卖IC价差2400附近，止损2600上方。
（倍特期货上海营业部 蒋宇莺）
螺纹钢：环保督察：天津大气环境形势严峻 钢铁围城等问题无改观；近日国务院总理李克强做出重要批示：取缔“地条钢”、化解过剩产能要坚定不移推进，防止死灰复燃。对顶风作案的要坚决依法严惩，对监管不力的要严肃问责，务必做到令行禁止。
周末唐山普方坯出厂结3520，累涨50;螺纹现货全国均价3976（-0），上海3820（-0）；7-8月房地产与基建投资呈季节性回落，钢价短期将承压，不过我们认为全国高温天气下导致下游施工放缓或暂停，短期社会库存上升属于正常现象，其需求只是延后释放，而不会消失，社会库存绝对值仍保持在较低的位置，后面华东地区温度逐步恢复正常，预计需求会有释放，同时钢厂和贸易商目前在高利润低库存优势下，挺价意愿强，对钢价形成支撑，黑色强势料将延续，最近现货到3800附近遇瓶颈，可能还需进一步需求释放或供应收缩来配合上涨，期价也以震荡为主，有1801合约3400附近多单继续轻持，新多回调3450轻仓买入；
铁矿石：进口矿远期现货市场窄幅震荡，成交欠佳，港口市场持稳，成交一般，国产矿部分地区小幅上涨；港口61.5%铁矿石PB粉全国均价530（+1），青岛港525（+0），日照港523（+0）；全国45个港口铁矿石库存为14213，较上周五数据降107，较去年同期增3329，日均疏港总量288.6，上周五为287.6。（单位：万吨）;现阶段钢企高利润下的需求变化愈发明显，导致钢企对高品粉矿与球团的需求增加，对于高品矿价格有支撑，交易所调整交割要求后，低品矿折价较多，实际上矿山低品矿利润目前几无，从而支撑矿价，港口库存下滑，进一步打开上升空间，周五夜盘1709合约突破540阻力是一个积极的信号，1801多单继续持有。
(倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 124465555)
焦煤焦炭：7月28日京唐港炼焦煤本周库存170.2万吨，持平。煤矿炼焦煤本周库存205.6万吨，较上周增加3.22万吨。28日独立焦企炼焦煤可用天数13.23天。焦化厂焦炉开工率本周为79.77%，持平。现货方面，27日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1360元/吨，持平。7月28日天津港焦炭库存为99万吨，降4万吨。华北地区42家独立焦化企业开工率为81.87%，较上周升1.91%。现货方面，28日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为1960元/吨（含税），持平。据国家统计局数据，6月份全国原煤产量完成30835万吨，同比增长10.6%。1-6月全国原煤累计产量171263万吨，同比增长5.0%。今年上半年，全国能源消费回暖。煤炭消费转为正增长，上半年全国煤炭消费量约为18.3亿吨，同比增长1%左右，除了建材行业外，电力，钢铁，化工行业用煤同比均为正增长。在宏观数据向好的前提下，需求端的增长和供应端的萎缩成为了矛盾。内蒙古70周年限产停产以及安检，环保督察等因素继续牵制供应端。昨日，国家安全监管总局、国家煤矿安监局印发《煤矿安全生产大检查实施方案》，此次煤矿安全生产大检查的时间是2017年7月至10月，这一举措无疑加剧目前煤炭供应偏紧的态势。目前钢材价格的高利润或将维持，焦价获得支撑。双焦换月逐步展开，焦炭01合约新多等回落至1790附近买入。
动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）7月26日最新一期收报于583元/吨，环比上涨1元/吨。价格指数连续第七期上行，累计上行21元/吨。7月28日秦皇岛港煤炭库存为570万吨，环比减少29.5万吨。28日沿海六大电厂合计日均耗煤量84.77万吨，环比增加8.08万吨。库存1240.17万吨，环比减少29.83万吨。可用天数14.6天，减少2天。28日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价620元/吨（含税），持平。港口现货延续上涨，港口库存减少，电厂日耗增加。动力煤消费旺季，全国多地持续的高温天气继续支撑电厂日耗高位，后续电厂依然存在不小的补库需求。6月份，全社会用电量5244亿千瓦时，同比增长6.5%。1-6月，全社会用电量累计29508亿千瓦时，同比增长6.3%。近两周全国已有11个省市陆续发布了电价调涨政策，这是近五年来首次大范围上调。09合约600附近逐步平多。
（倍特期货上海营业部 李耀 电话:021-68402318-129 QQ：631348753）
