发布时间：2017-07-27 08:45:47

胶：巨量到期库存压力  与市场高涨的看涨情绪相互影响    胶短期走势呈现胶着状态
随着铜价创出两年多以来的新高，工业品强势反弹格局，由黑色向有色轮动，工业品看涨氛围进一步强化。隔夜美联储宣布维持现有利率不变，并重申2%的通胀目标不变，目前美通胀数据回升缓慢，加息预期弱化，美元继续大幅走弱，商品再获支撑。内外宏观货币收紧预期进一步弱化，中国经济增速高于预期，需求乐观情绪持续回升，两大宏观主线支撑资金在工业品上轮番炒作，资金在工业品上的轮动，未见任何结束迹象。在整体看涨情绪持续高涨的大环境下，胶期现回归过程会异常曲折。尽管昨天胶走势未过多受到其他工业品强势影响，近月带动远月回落，巨量到期库存压力仍对走势起较大作用，但仍难单独大跌。目前，胶自身微观两大核心矛盾并未真正化解，尽管宏观主导力仍是目前主要主导因素，但胶亦难看到期价大涨基础，远期超高升水已将众多潜在利好，以及工业品高涨的情绪因素涵盖进去，远期期价已透支了大量未来乐观预期。因此，我们只建议空单暂时回避高涨的乐观情绪，但不给予任何跟随市场人气，或者技术做多的建议。空单退出后，不妄动，观望为宜。              
（倍特策略分析师：马学哲）

铜：铜价大涨，国内利用中国禁止废料进口消息推高铜价，最初市场报道影响铜供应100万吨以上，国内交易大幅增仓，两周时间增加持仓20万手，价格大幅上涨，随后安泰科给了数据解读，认为影响产量不足30万吨，而且这些废料会在其他国家拆解后继续流入中国，国内废料的拆解量这两年也在不断的上升，认为市场过渡解读这个政策了，增值税的问题暂时也没有废铜贸易商证实。夜盘国内交易继续小幅增仓偏强走势，市场等待进一步确认。持仓连续上涨，对废铜影响供应的说法有分歧，我们建议多头目前位置谨慎，没有多的不建议5万以上追买，有多的适当平仓。 

镍：菲律宾总统称希望菲律宾国内所有开采的矿产资源走在国内加工，镍大幅上涨，如果实施，镍矿出口影响较大，国际镍1万美金遇阻力，鉴于铜的强势，建议镍暂时观望。
  
铝： 再次炒作减产但是供应充足，6月产量再次同比增加7.4%。上周库存继续增加，铝震荡行情，暂时没有大行情出现，建议观望。

锌：基本金属全部偏强走势，锌走势偏弱，锌本来基本面好于其他金属，有回落22600附近买进。

铅：铅的交易上看，库存有被控制的嫌疑，铅连续大减两次库存后，库存水平偏低，建议观望。 
（倍特期货上海营业部：许劲松    联系电话  021-68402441-126）

农产品:隔夜美豆震荡，后期可能继续因为干旱炒作降温而回落。国内豆粕1月进入2800-3000震荡，继续有靠近2900的机会试探空。国内棕榈1月这几天防守5350，昨天在cbot下跌情况下表现强势。继续多单持有，跌破5350离场。现货沿海一级豆油现货报价6020-6200元/吨，24度棕榈油报价5650-5770元/吨。

化工：原油隔夜震荡，总体震荡走强。Ta远月补涨后回落，近月低迷，塑料远月震荡突破，也属于补涨性质。Ta观望，塑料没有低位多单的不要追，等待1月9400附近买，没有就放弃。现在的行情不要追涨。

棉花：美棉隔夜小跌， 66美分支持。总体14800-16500大区间震荡。上周五一根大阴把原本走强的势头斩杀，价格疑似要二次探底，这样多单就不急于进场了。14800附近考虑尝试多。7月26日储备棉轮出销售资源29703.337吨，实际成交16747.859吨，成交率56.38%。当日最高成交价15830元/吨(2013年度新疆棉)，最低成交价13040元/吨(2011年度地产棉)。成交平均价格14367元/吨(较前一日价格跌101元/吨)； 
 (倍特期货上海营业部：欧阳傅杰,电话:021-68402441-120,QQ: 53019827)

沥青  原油库存大幅减低隔夜再次拉升至48附近。沥青709在2600上下几次，日内短多随意。1712增仓明显，升水可能还会加大，可少量持多2600-2620之间。

菜粕   美中西部产豆区天气转好，天气炒作告一段落。1709合约少量逢高抛空交易，向下空间并不大，大致2200-2250之间。

金银  持多，大致成本270-273之间，止损274附近。

白糖   白糖1801短空都在6200附近平空兑现；中期空头目标价格6000上下，可能拖至8月份，目前已经摸到6100附近，向下过程都是兑现平仓过程。

国债   央行短期内一遍喊收缩，一遍又通过各种货币工具收放资金，短期有防水迹象，国债暂观望。

股指  单边博弈空间小，持多日内IF8,成本3730附近；同期对冲抛空IC8在6080。买强抛弱价差2350，等价差缩小至2000附近平仓。
（倍特期货上海营业部   蒋宇莺）

螺纹钢：27日昨唐山、昌黎普方坯出厂结3470涨20，贸易商不含税送到3210，迁安3470涨20;螺纹现货全国均价3976（+14），上海3820（+0）；7-8月房地产与基建投资呈季节性回落，钢价短期将承压，不过我们认为全国高温天气下导致下游施工放缓或暂停，短期社会库存上升属于正常现象，其需求只是延后释放，而不会消失，社会库存绝对值仍保持在较低的位置，同时钢厂和贸易商目前在高利润低库存优势下，挺价意愿强，对钢价形成支撑，短期调整难改螺纹强势，最近现货到3800附近遇瓶颈，可能还需进一步需求释放或供应收缩来配合上涨，期价也以震荡为主，操作建议是暂时观望，等待调整结束后做多螺纹钢1801，激进者也可尝试在3380-3400附近布局多单；
铁矿石：进口矿远期现货市场窄幅震荡，成交欠佳，港口市场弱稳，成交一般，国产矿整体盘整，平稳运行；港口61.5%铁矿石PB粉全国均价528（-1），青岛港520（-5），日照港518（-7）；全国45个港口铁矿石库存为14213，较上周五数据降107，较去年同期增3329，日均疏港总量288.6，上周五为287.6。（单位：万吨）;现阶段钢企高利润下的需求变化愈发明显，导致钢企对高品粉矿与球团的需求增加，对于高品矿价格有支撑，交易所调整交割要求后，低品矿折价较多，实际上矿山低品矿利润目前几无，从而支撑矿价，港口库存下滑，进一步打开上升空间，不过540仍是较大阻力位，有多单者观察540阻力位，或530附近逐步兑现利润，站稳540或回调500-510附近新多轻仓买入； 
 (倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 124465555)

焦煤焦炭：7月21日京唐港炼焦煤本周库存179.2万吨，环比减少19.1万吨。煤矿炼焦煤本周库存202.38万吨，较上周减少13.56万吨。21日独立焦企炼焦煤可用天数13.43天。焦化厂焦炉开工率本周为79.77%，降2.39%现货方面，25日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1360元/吨，持平。7月21日天津港焦炭库存为103万吨，增加1万吨。华北地区42家独立焦化企业开工率为81.87%，较上周微降0.18%。现货方面，26日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为1960元/吨（含税），涨45元/吨。今年上半年，全国能源消费回暖。煤炭消费转为正增长，上半年全国煤炭消费量约为18.3亿吨，同比增长1%左右，除了建材行业外，电力，钢铁，化工行业用煤同比均为正增长。在宏观数据向好的前提下，需求端的增长和供应端的萎缩成为了矛盾。内蒙古70周年限产停产以及安检，环保督察等因素继续牵制供应端。昨日，国家安全监管总局、国家煤矿安监局印发《煤矿安全生产大检查实施方案》，此次煤矿安全生产大检查的时间是2017年7月至10月，这一举措无疑加剧目前煤炭供应偏紧的态势。下游钢市淡季不淡，钢厂开工率始终位于高位，目前钢材价格的高利润或将维持，双焦获得支撑，港口现货继续上涨。高位震荡，焦炭新多等回落至1780附近买入，焦煤1150附近。

动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）7月26日最新一期收报于583元/吨，环比上涨1元/吨。价格指数连续第七期上行，累计上行21元/吨。7月21日秦皇岛港煤炭库存为599.5万吨，环比增加14.5万吨。21日沿海六大电厂合计日均耗煤量76.69万吨，环比增加1.01万吨。库存1270万吨，环比减少24.3万吨。可用天数16.6天，减少0.4天。26日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价620元/吨（含税），持平。港口现货延续上涨，港口库存增加，电厂日耗增加。动力煤消费旺季，全国多地持续的高温天气继续支撑电厂日耗高位，后续电厂依然存在不小的补库需求。6月份，全社会用电量5244亿千瓦时，同比增长6.5%。1-6月，全社会用电量累计29508亿千瓦时，同比增长6.3%。上周发改委召集九大电厂会议达成尽快释放先进产能，适当提高库存的共识。zc09合约建议580附近多单继续持有。 
（倍特期货上海营业部   李耀   电话:021-68402318-129   QQ：631348753）