发布时间：2017-07-21 08:44:47

胶：工业品看涨情绪回落   胶投机性减弱   反弹初显乏力
工业品整体看涨氛围在领头羊螺纹钢走软带动下，昨天已出现衰弱迹象，胶昨天白天未过多受到黑色回落影响，而是受到化工系整体强势带动，走势依旧偏强，隔夜黑色系继续回落，胶上多头筹码松动，期价回落，投机性减弱。从胶自身基本面，我们依旧无法找到这个时间点期价企稳大反弹的有力证据，市场各种关于胶价已见底走强的分析及传言均难具说服力。本轮期价强势反弹后，现货跟涨缓慢，说明供应平稳，厂家采购意愿并未被激发，期现价差拉大，远期升水扩大后，库存回流加速是大概率事件，多头试图依靠拉高远期升水化解巨量到期库存矛盾，其实只是把矛盾后移，无法真正化解内在核心矛盾。本轮工业品轮动已经基本涵盖所有工业品上，资金炒作痕迹明显，情绪带动为胶走强的主因，昨天开始，多头筹码在工业品上出现明显松动，胶依旧受情绪影响严重，独立性不够，尽管昨晚已显示反弹乏力，但仍无法明确反弹是否已经结束。胶此次反弹跟去年情况有所不同，去年胶价走强有一个重要因素，就是合成胶大幅走强的直接带动作用，本次合成胶价格一直低迷，目前未见任何走强迹象，交割库的库存水平也不一样，加上反弹时间点较去年提前了两个月，在新胶开割旺季刚刚开始不久就出现期价大幅反弹，势必将加剧巨量库存矛盾，因此我们认为，此次期价反弹空间难以与去年相比。因此，操作上，我们仍建议耐心等新的抛空机会，不给予任何参与反弹做多建议；要么等烟片进口窗口打开，新空再重新介入，要么等进入8月前后，9月合约交割压力无法回避的时候，新空再介入，目前仍建议多看少动。                
（倍特策略分析师：马学哲）

铜：铜小回落，市场没特别的变化，伦敦库存小幅度减少，国内产量增加，但是国内库存继续减少。黑色走弱也没有引发铜上的做空资金，目前铜基本面弱平衡状态，国内持仓小幅度下降，资金进出量都不大，现货稳定维持。交易上看，铜上的投机气氛越来越弱，短期铜会看库存变化，看周围商品强弱交易，本周预期国内库存下降幅度有些大，对价格有支持，国际铜看中国脸色交易，国际现货贴水30美金，中国进口铜持续减少，表明现货压力大，6000美金上方空间有限。建议少量做空。

镍：
空头回避后观望，反弹后回落，暂时不会有持续下跌， 8万以上空间不大，做空要配合周围商品气氛，建议先等待观望。
  
铝： 
再次炒作减产但是供应充足，6月产量再次同比增加7.4%。上周库存继续增加，铝震荡行情，暂时没有大行情出现，建议观望。

锌：
 锌连续上涨后做调整，国内供应偏紧状态，矿稍微有缓解，体现在产量上不大，建议锌多头暂时回避，本周预计锌库存继续增加，调整压力存在，观望。

铅：铅的交易上看，库存有被控制的嫌疑，连续大减了两周库存后，上周库存小幅增加，现货市场并未发生大变化，建议观望。
（倍特期货上海营业部：许劲松    联系电话  021-68402441-126）

农产品:隔夜美豆小涨，转入短期震荡。国内豆粕1月进入2800-3000震荡，观望。国内棕榈1月还是低位震荡格局， 5350突破可能打开向上空间，观望。现货沿海一级豆油现货报价6020-6150元/吨，24度棕榈油报价5660-5850元/吨。

化工：原油隔夜冲高回落，总体震荡。Ta远月突破补涨，近月低迷，塑料震荡突破，也属于补涨性质。Ta多单建议有反弹离场，塑料没有低位多单的不要追，等待1月9400附近买，没有就放弃。现在的行情不要追涨。

棉花：美棉隔夜震荡， 66美分支持。技术上国内棉花在15000下方明显受到支撑，短期走向震荡强势，多单可以考虑15200下方进入。7月20日储备棉轮出销售资源30092.58吨，实际成交25158.631吨，成交率83.60%。当日最高成交价16370元/吨(2013年度新疆棉)，最低成交价13450元/吨(2012年度地产棉)。成交平均价格14644元/吨(较前一日价格跌74元/吨)；  
 (倍特期货上海营业部：欧阳傅杰,电话:021-68402441-120,QQ: 53019827)

沥青  原油位置处于大区间盘整的中位区域，如站上50相关石化成本将提高，沥青709在2600上下几次，有相对高位获利了结的迹象，暂不持仓。

菜粕   美中西部产豆区天气转好，天气炒作告一段落。1709合约大概率还是在2300-2450之间折返。目前2350附近的波动，暂不参与。

金银  美元持续走弱过程中，保持少量金多，大致成本270-273之间，止损270下方。

白糖   白糖1801短空都在6200附近平空兑现；中期空头目标价格6000上下，可能拖至8月份。

国债   十债9短期反弹3天，资金有明显进场抄短底的倾向，十债6合约，观望几天待定。

股指  单边博弈空间小，少量持多日内IF7,成本3630附近；同期对冲抛空IC7在5900-6000之间。买强抛弱价差2300附近，价差缩小至2000附近平仓。
（倍特期货上海营业部   蒋宇莺）

螺纹钢：21日昨唐山、昌黎普方坯出厂结3460降10贸易商不含税送到3200,迁安3470;螺纹库存结束三周连续下行，本周社会库存增加12.36万吨，对市场多头信心造成较大影响，同时供应端保持高位，现货涨幅和成交量本周趋弱，所以前面建议3600上方逐渐兑现，短期从供需考虑已经从紧平衡逐渐松动，目前情绪下，3500支撑很可能无效，不过图形上日k多头排列，昨天现货价格仍然坚挺，价格在3500附近可能会反复调整，建议等待恐慌情绪释放完成，回调踩住后买进；
铁矿石：进口矿远期现货市场弱势下跌，成交乏力，港口市场弱稳，成交较少，国产矿部分地区上涨，出货一般；港口61.5%铁矿石PB粉全国均价528（-1），青岛港518（-2），天津港540（+0）；目前以钢厂的利润对高品矿需求较大，交易所调整交割要求后，低品矿折价较多，实际上矿山低品矿利润目前几无，从而支撑矿价，上面540、550附近不管从库存和图形上都有较大阻力，维持前期建议，500-510少量做多，530-540兑现多单，500下方止损。         
 (倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 124465555)   

焦煤焦炭：7月14日京唐港炼焦煤本周库存189.3万吨，环比增加18.21万吨。煤矿炼焦煤华北地区本周总库存222.17万吨，较上周减少15.23万吨。7日独立焦企炼焦煤可用天数12.19天。焦化厂焦炉开工率本周为82.16%。现货方面，19日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1360元/吨，持平。7月14日天津港焦炭库存为102万吨，增加8万吨。华北地区42家独立焦化企业开工率为82.05%，较上周微降1.12%。现货方面，20日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为1915元/吨（含税），持平。今年上半年共退出煤炭产能1.11亿吨，完成年度目标任务量的74%。发改委表示，今年上半年已竣工达产新增产能9000万吨左右，下半年还有部分建设项目陆续投产，另外还将对部分优质产能煤矿重新核定生产能力，合计可新增产能约2亿~3亿吨。本月开始，国务院安全生产委员会集中4个月时间开展安全生产大检查。受内蒙古自治区成立70周年庆典影响，自治区煤矿全面安全“体检”专项工作将持续至年底，已经责令停产停建整改、长期停产停建煤矿共262家，内蒙地区严格限制煤管票及火工品，一些小煤矿被关停，以及继续受到环保督察，安全监管等因素影响。目前出口煤炭受到限制。下游钢市淡季不淡，钢厂开工率始终位于高位，目前钢材价格的高利润或将维持，双焦获得支撑，港口及产煤地现货均出现调涨。焦炭深贴水得到修复，有多单的建议减持，新多等回落至1780附近买入

动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）7月19日最新一期收报于582元/吨，环比上涨1元/吨。价格指数连续第六期上行，累计上行20元/吨。7月7日秦皇岛港煤炭库存为573.9万吨，环比减少4.1万吨。14日沿海六大电厂合计日均耗煤量75.68万吨，环比增加8.91万吨。库存1294.3万吨，环比减少17.32万吨。可用天数17天，减少4.5天。20日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价615元/吨（含税），持平。港口现货站稳600，港口库存减少，电厂日耗增加，目前正处于迎峰度夏期间，动力煤消费旺季，6月份，全社会用电量5244亿千瓦时，同比增长6.5%。1-6月，全社会用电量累计29508亿千瓦时，同比增长6.3%。上周发改委召集九大电厂会议达成尽快释放先进产能，适当提高库存的共识。电厂目前的高日耗倒逼电厂不得不加大电煤采购力度，09合约580附近多单继续持有   
（倍特期货上海营业部   李耀   电话:021-68402318-129   QQ：631348753）