发布时间：2017-07-20 08:45:24

胶：市场看涨情绪蔓延   胶展开补涨   基本面因素严重滞后
在工业品看涨情绪不断高涨的带动下，昨天，在黑色涨势趋缓后，资金强势在胶上介入，胶展开补涨，期价强劲反弹，多头气势如虹。但从胶自身基本面，我们依旧没看到供需关系已发生重大改变的基础，或许宏观货币政策收紧的担忧大大减弱后，短期市场流动性增加，导致资金活跃度增强，黑色系的多头赚钱效应发酵，资金投机意愿增强，工业品价格整体底部抬高，胶这种期价还未真正反弹的品种，就成了资金攻击的重点，胶弹性好特征显现，期价突破走强，胶上情绪瞬间发生逆转，由之前表现最弱的工业品，一下成为昨日反弹最强的品种。期价走强后，市场各种关于其供需两端的利好传言纷纷而至，但大都不是本次期价强势反弹的根本原因，我们依旧认为，胶自身供需关系没有发生根本性改变，此次期价的走强，主要还是受到工业品整体看涨情绪超强带动的。且我们看到期价的走强，是以远期升水不断拉大为代价的，这是投机性增强的一个重要表象，后续交割库的库存大增应该是大概率事件，期现价差有增无减，胶内在核心矛盾不但未化解，还有进一步加剧之势，短期市场资金忽略这些矛盾，但最终还是会对走向起决定性作用的。因此，尽管技术上期价已突破，技术上的上涨空间已打开，但我们仍就找不到足够证据证明期价已经完全见底，也就难支持跟随技术做多的任何操作建议。只是在人气爆棚的时候，空单必须先回避其锋芒，耐心等新的抛空机会，远期升水的拉大，可能导致烟片进口窗口的打开，我们将密切关注，一旦烟片可以进口，则预示着多头短期炒作过度，即时新空介入，安全边际相对较高。目前多看少动为宜。               
（倍特策略分析师：马学哲）

铜：中国铜6月铜产量创15年以来新高，加上美元走强对价格产生压力。6000美金上方得到的基本面支撑小，伦敦铜现货贴30美金以上，国内铜现货贴水。铜最近的交易还是受周边商品影响较大，智利罢工影响减退，后续还有秘鲁罢工，可能实质影响也不会大，但是如果周围商品走强，在基本面中性偏弱的铜市场中，价格还有上冲的可能。目前价格不建议追多，空头仍然可以稍微等待。

镍：
空头回避后观望，镍反弹强劲， 8万以上空间不大，做空要配合周围商品气氛，建议先等待观望。
  
铝：
再次炒作减产但是供应充足，6月产量再次同比增加7.4%。上周库存继续增加，铝震荡行情，暂时没有大行情出现，建议观望。

锌：
伦敦库存增加，第三个周三前有压力，价格回落，锌前期资金买入积极，现在调整幅度也偏大，还是按建议22600买进少量10合约控制好持仓短线操作。

铅：
铅的交易上看，库存有被控制的嫌疑，连续大减了两周库存后，上周库存小幅增加，现货市场并未发生大变化，建议观望。
（倍特期货上海营业部：许劲松    联系电话  021-68402441-126）

农产品:隔夜美豆小涨，转入短期震荡。国内豆粕1月进入2800-3000震荡，观望。国内棕榈1月还是低位震荡格局， 5350突破可能打开向上空间，观望。现货沿海一级豆油现货报价5950-6150元/吨，24度棕榈油报价5640-5850元/吨。


化工：原油隔夜小涨，总体震荡。Ta突破震荡上涨，塑料低位弱势震荡，观望。Ta 9月轻仓多单持有，5200止损

棉花：美棉隔夜震荡， 66美分支持。技术上国内棉花在15000下方明显受到支撑，短期走向震荡强势，多单可以考虑15200下方进入。7月19日储备棉轮出销售资源29531.181吨，实际成交24740.125吨，成交率83.78%。当日最高成交价16450元/吨(2013年度新疆棉)，最低成交价13400元/吨(2013年度地产棉)。成交平均价格14718元/吨(较前一日价格涨61元/吨)；  
 (倍特期货上海营业部：欧阳傅杰,电话:021-68402441-120,QQ: 53019827)

沥青   隔夜原油继续缓慢走高，沥青709站上2600，不排除还能缓慢走高。已经兑现多头的需要观望

菜粕   美中西部产豆区天气转好，天气炒作告一段落。1709合约昨提示在2330附近兑现空头，观望。

金银  美元持续走弱过程中，金银逐步抬高价格区域。金强银弱，昨提示平掉白银空，保持少量金多，大致成本270-273之间，止损270下方。

白糖   白糖1801合约持空在6400附近，短空都建议在6200下方平空兑现；中期
空头目标价格6000上下，可能拖至8月份。

国债   十债9短期反弹3天，资金有明显进场抄短底的倾向，十债6合约，观望几天待定。

股指  股指IH/IF相对强势，IC单边下跌状态，劈叉严重。单边博弈空间小，少量持多日内IF7,成本3630附近；同期对冲抛空IC7在5900-6000之间。买强抛弱价差2300附近，价差缩小至200附近平仓。
（倍特期货上海营业部   蒋宇莺）

螺纹钢：国务院第四次大督查的18个督查组分赴河北、天津等18个省(区、市)开展实地督查工作，其中“地条钢”企业是否已按国家要求在6月底前实现彻底“清零”是督查内容之一。
20日昨唐山、昌黎普方坯出厂结3470稳，贸易商不含税送到3230，迁安3470稳;螺纹现货全国均价3976，上海3800;从现货上看，社会库存仍维持下降，供需偏紧，以大涨小跌为主，而目前钢价逼近现货价格，可能将引来较多获利盘兑现及套保盘，近两日高位需求表现不佳，短期低库存仍有支撑，高位中性震荡看法，区间3550-3700，整体上涨趋势不改，但涨速和涨幅我们认为将较前期下降，且伴有回调，目前的建议是等待回调3550附近再尝试买进做多；
铁矿石：昨日现货继续小涨，从供需方面未发现明显改变，或补涨和多螺空矿套利盘平仓所致，港口61.5%铁矿石PB粉全国均价528（+6），青岛港520（+8），天津港540（+5），港口价格继续提涨，但期价靠近540遇较大压力，建议530-540逐渐兑现离场，有回调500-510可尝试再次轻多，止损500下方。         
 (倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 124465555)   

焦煤焦炭：7月14日京唐港炼焦煤本周库存189.3万吨，环比增加18.21万吨。煤矿炼焦煤华北地区本周总库存222.17万吨，较上周减少15.23万吨。7日独立焦企炼焦煤可用天数12.19天。焦化厂焦炉开工率本周为82.16%。现货方面，18日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1360元/吨，持平。7月14日天津港焦炭库存为102万吨，增加8万吨。华北地区42家独立焦化企业开工率为82.05%，较上周微降1.12%。现货方面，19日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为1915元/吨（含税），涨25元/吨。今年上半年共退出煤炭产能1.11亿吨，完成年度目标任务量的74%。发改委表示，今年上半年已竣工达产新增产能9000万吨左右，下半年还有部分建设项目陆续投产，另外还将对部分优质产能煤矿重新核定生产能力，合计可新增产能约2亿~3亿吨。本月开始，国务院安全生产委员会集中4个月时间开展安全生产大检查。受内蒙古自治区成立70周年庆典影响，自治区煤矿全面安全“体检”专项工作将持续至年底，已经责令停产停建整改、长期停产停建煤矿共262家，内蒙地区严格限制煤管票及火工品，一些小煤矿被关停，以及继续受到环保督察，安全监管等因素影响。目前出口煤炭受到限制。下游钢市淡季不淡，钢厂开工率始终位于高位，目前钢材价格的高利润或将维持，双焦获得支撑，港口及产煤地现货均出现调涨。焦炭深贴水得到修复，有多单的建议减持，新多不追。

动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）7月19日最新一期收报于582元/吨，环比上涨1元/吨。价格指数连续第六期上行，累计上行20元/吨。7月7日秦皇岛港煤炭库存为573.9万吨，环比减少4.1万吨。14日沿海六大电厂合计日均耗煤量75.68万吨，环比增加8.91万吨。库存1294.3万吨，环比减少17.32万吨。可用天数17天，减少4.5天。19日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价615元/吨（含税），持平。港口现货站稳600，港口库存减少，电厂日耗增加，目前正处于迎峰度夏期间，动力煤消费旺季，6月份，全社会用电量5244亿千瓦时，同比增长6.5%。1-6月，全社会用电量累计29508亿千瓦时，同比增长6.3%。上周发改委召集九大电厂会议达成尽快释放先进产能，适当提高库存的共识。电厂目前的高日耗倒逼电厂不得不加大电煤采购力度，09合约580附近多单继续持有  
（倍特期货上海营业部   李耀   电话:021-68402318-129   QQ：631348753）