发布时间：2017-02-07 09:06:20

胶：多空因素交织   缺乏主导力量   走势再现胶着
节后胶在经历首日大跌后，主动抛盘并不积极，工业品整体回落势头也趋缓，而主导期价走势的核心逻辑还是不够清晰，胶走势恐重新陷入震荡胶着。一方面，央行货币收紧对工业品影响还未完全消除，同时泰国抛储对胶价的不利影响亦未结束；另一方面，最新公布的1月重卡数据仍保持强劲增长势头，需求还未见减缓迹象，加上目前胶处于全球停割的强周期内，目前，还没有一个因素能导致期价大涨或大跌。在现货缺失较长时间后，节后现货市场刚刚重启，仍需要跟进观察一阵现货走向，才能判断期价目前价格是否合理。短线资金依旧活跃，期价震荡较大，趋势机会不明朗前，投机多空建议暂缓；之前建议的买9抛5套利逻辑还在，可继续持有此套利头寸。     
（倍特策略分析师：马学哲）
 
铜：铜继续受矿山供应中断事件影响，价格由低位回升，幅度不大。Comex基金净多持仓创历史新高，持仓也创历史新高，基金配置多头头寸的大主线依旧不清晰。伦敦库存继续减少，注销仓单维持10万吨以上，国际市场在第三个周三前有可能出现挤仓，目前贴水10美金。中国铜春节后成交不活跃，现货小贴水，库存增加，交易上看，持仓继续维持低位，资金交易兴趣不大。基本面中性。对于本年度的需求情况，中国美国都存在变量，另外矿山供应问题增加，我们判断，上半年依旧会保持高位震荡的行情，短期建议是逢低买进，买进的区域45500-46000附近。

镍： 菲律宾事件继续影响价格，矿业部表示不会开放关闭的23家矿山，菲律宾产量的减少目前难量化，建议不追多，空头也要继续等待。

铝： 铝库存增幅小于预期，建议铝回落至13500附近开始买进。

锌：国际市场维持偏强走势，锌仍然不建议做空，继续维持区间震荡行情，春节期间国际市场也波澜不惊，总体略偏强走势。观望。
 （倍特期货上海营业部：许劲松    联系电话  021-68402441-126）
 
螺纹钢：从基本面看，短期需求和库存悲观是在节前有所预期的，不过当时去产能预期炒作之下，市场一片高涨，无视短期需求的萎靡和库存的累积，现在看来却是有点透支行情的意思，现货短期难好，需求跟上尚需时日，库存也需要时间消耗，一般是在节后3-4周，黑色跌势未尽，应该还有回落空间，后面关注近期终端需求变化情况。今年黑色主基调目前还是去产能，多空情绪变幻非常快，不建议去抛空，建议从技术上寻找买点，2950附近轻多买入，止损2900.

铁矿石:上周Mysteel统计全国45个主要港口铁矿石库存为12407，较节前1月20日统计数据增456，库存总量再创新高,日均疏港总量231.1，节前1月20日统计数据为292.2，受春节假日影响，汽运发运受阻，华北及华东港口疏港降幅较为明显。（单位：万吨）
上周Mysteel统计全国矿山产能利用率为61.2%，环比下降3%；原口径产能利用率为39.1%，环比下降7.4%，库存61万吨，环比上涨8万吨。节日期间部分矿山停产放假，开工率大幅下滑，不过多数矿山已经复工，近几日内即能恢复正常。
上周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率74.72%较节前增0.82%，产能利用率82.99%增0.94%，钢厂盈利率74.85%增0.62%，全国预估日均生铁产量219.08万吨，较节前增1.3%
螺纹价格大跌,对原材料价格也形成打压,虽然在成材和原材料库存都较高的情况下,双双下跌可能性高,但是节后钢厂应有不少补库需求,考虑买铁矿05抛螺纹05套利选择。 
  (倍特期货上海营业部：黄渝强)
 
焦煤焦炭：2月4日京唐港炼焦煤本周库存141.4万吨，较上周增加2万吨。煤矿炼焦煤华北地区本周总库存87.19万吨，较上周增加1.71万吨。4日独立焦企炼焦煤可用天数15.51天，较上周降低4.13。焦化厂焦炉开工率本周为76.73%，较上周微升。2月3日天津港焦炭库存为155万吨，环比减少18万吨。华北地区42家独立焦化企业开工率为78.3%，较上周提高2.3%。现货方面，6日天津港准一级冶金焦（A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8）价格为1920-1950元/吨（含税），降30元/吨。6日河北唐山地区二级冶金焦价格为1770-1850元/吨（含税），降70-80元/吨。17年钢铁煤炭行业的供给侧改革将会持续进行下去，对于“僵尸企业”的去产能将会是实质性的。黑色系延续下跌，现货普降，目前看焦炭1700已经成为阻力，观望。
 
动力煤： 2月3日秦皇岛港煤炭库存为600.5万吨，较节前减少12万吨。6日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价605元/吨（含税），持平。港口库存减少，现货稳定，短期内偏空对待。
（倍特期货上海营业部   李耀）