胶：空头主动展开阻击 多空博弈加剧 结局难定 后市震荡加大
随着泰国雨水停止，围绕泰国洪灾减产炒作基本结束，在没有更多利好消息刺激下，胶期价回撤压力增大是事实。昨天夜盘，空头少有的主动出击，打压远期合约，远期期价大幅下挫。从盘面看，空头此次出击主要是以远期合约为主，显然多头放弃了对远期的抵抗，空头轻松的将多头阵营分化，主力合约被迫下挫，基本面和消息面均没有任何新的变化，胶昨晚的大跌，是空头主力主动反击的结果，我们姑且看作是空头的一种自救反击策略。但同时出现了一个不合理现象，9～5月由原先的升水结构，迅速转变为贴水结构，在现有库存已经庞大的背景下，远期出现对近月的贴水后，实盘压力将绝大部分压在5月合约上，除非有人试图在5月逼空，否则5月多头几乎没有接货意愿，贴水结构导致矛盾无法后移，就算9月是传统的弱势合约，但必须考虑到现有库存庞大的背景，那么，9～5月贴水结构我们认为是极其不合理的。技术上，5月合约若有效破20500，多单严格止损，随后采取保守的交易策略，暂时放弃多空纯投机操作，建议可在9～5月贴水超过200点后，做买9抛5的套利，此套利单可以拿到5月交割前夕。
（倍特策略分析师：马学哲）
铜：夜盘继续震荡，波动幅度小，国内资金依旧没有参与兴趣，支持下降至45万手以下，国际国内都开启节日前的行情。本周现货交易清淡，春节期间的备库基本完成，国内库存预计小幅增加。伦敦库存继续减少，第三个周三也无大变化，现货贴水大，没能吸引交货，伦敦目前现货仍然贴放大至28美金，说明市场已经没有大的空头部位。仍然维持区间震荡的策略，没有趋势行情，也没有极端价格，建议春节前少动多看，今天依旧观望。
镍： 印尼镍矿有条将允许出口，基本面不乐观，市场后续供应会缓解，镍昨晚大幅下挫，不建议做多，不追空，观望。
铝： 节前多头先平仓观望，市场有减产传言，不做空。
观望。
锌：12月产量减少，本月锌产量会继续减少，矿紧张加剧，锌难跌，建议观望。
（倍特期货上海营业部：许劲松 联系电话 021-68402441-126）
农产品:隔夜美豆震荡涨，维持新高。国内农产品近期也同步反弹。棕榈油低位多单持有，短期压力6350附近。豆粕短期内维持窄幅震荡，靠近2850支撑买入持有。
化工：原油隔夜震荡。化工品低位温和反弹。判断近期为节前震荡行情。观望。
棉花：隔夜美棉震荡。国内棉花观望，14700-15500震荡。继续判断为短期内不具备大行情能力。等待新方向。
(倍特期货上海营业部：欧阳傅杰,电话:021-68402441-120,QQ: 53019827)
沥青：原油震荡，折返极大,抛空2750成本，2600以下加抛部分，持空
菜粕：1705合约的多头成本2300附近，2350加仓少量，持多，止盈2400
金银：观望期
白糖：昨1705追涨的6950-7000成本多单，止损6950
国债：债市流动性短暂缺失来自长短期期现错配的结果，低位震荡是常态。十债五债703合约的波动区间93-98，逢高抛空为主，止盈95下方。
股指：货币收紧，IPO不断，定增无数，市场整体疲软，估值不断下调。等待，观望。
（倍特期货上海营业部 蒋宇莺）
螺纹钢：节前库存上升需求下降属正常状况，难以供需作为空头逻辑。多头炒作题材近日有中场休息的意思，表现为过节前资金动作较为谨慎，缺乏主动性，最近铁矿修复贴水后缺乏上涨动力，黑色系偏于调整，节前处于阴跌可能性较大，靠近3300可日内抛空，止损3330，不过谨防多头炒作逻辑随时回归，及时兑现盈利，中长线来说还是回踩做多，
铁矿石：前段时间20%贴水在炒作题材题材配合下短期内修复完成，突破新高后回调，钢厂节前集中补库基本告一段落，铁矿库存呈上升趋势，短期内修整态势，节前资金谨慎，继续破新高机会不大，注意和现货升水的配合，节前应该是处于一个震荡偏弱，可以日内做空，但是不要久持，有盈利及时兑现，随时可能因炒作题材再次上涨。
(倍特期货上海营业部：黄渝强)
焦煤焦炭：1月13日京唐港炼焦煤本周库存113.6万吨，较上周持平。煤矿炼焦煤华北地区本周总库存87.08万吨，较上周减少3.07万吨。13日独立焦企炼焦煤可用天数18.73天，较上周微降。焦化厂焦炉开工率本周为77.99%，较上周增加3.36%。现货方面，19日唐山主焦煤报价1530元/吨（出厂含税），持平。1月13日天津港焦炭库存为174万吨，环比减少10万吨。华北地区42家独立焦化企业开工率为80.5%，较上周增加8.5%。现货方面，19日天津港准一级冶金焦（A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8）价格为1950-1980元/吨（含税），降60元/吨。18日河北唐山地区二级冶金焦价格为1850-1920元/吨（含税），持平。现货成交良好，年关将近，部分煤矿将放假，煤监安监力度升级，对煤价格形成支撑。春节前的中下游补库接近尾声，节前多看少动。焦炭在1700附近企稳后多单可轻持。焦煤暂观望。
动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）1月18日最新一期收报于591元/吨，环比上期降1元/吨。1月13日秦皇岛港煤炭库存为652.5万吨，较上周减少64.5万吨。沿海六大电厂合计日均耗煤量69.5万吨，较前一周增加2.28万吨，库存995.9万吨，较前一周减少83.39万吨。可用天数14.3天，减少2天。19日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价620元/吨（含税），持平。港口库存大幅减少，现货稳中有降。临近春节，煤矿安监力度升级，下游观望情绪较浓，观望。
（倍特期货上海营业部 李耀）
