资金面较宽松和规范债券代持影响 国债期货震荡偏弱

资金面较宽松和规范债券代持影响 国债期货震荡偏弱
【盘面】周三，国债期货价格下跌。国债期货TF1803收报96.290点,下跌0.10%，国债期货T1803收报92.635点,下跌0.18%。
【可交割活跃债券】5年期可交割活跃债券170021收益率上涨5.00bp至3.8700，10年期可交割活跃债券170025收益率上涨1.00bp至3.9100。
【资金面】周三，央行未进行公开市场操作，单日净回笼900亿，银行间7天回购利率下跌3.53bp至2.7302，资金面有所宽松。
【消息面】12月31日，统计局数据显示12月全国制造业PMI为51.6%，较11月小幅回落0.2。2017年，制造业PMI总体走势稳中有升，年均值为51.6%，明显高于去年总体水平1.3个百分点。总体来看2107年经济平稳增长，经济增长韧性犹在，对国债期货形成一定压力。
周小川新年致辞：2018年将继续坚持稳中求进工作总基调，实施稳健的货币政策，保持货币信贷和社会融资规模合理增长。2018年货币政策将延续2017年不紧不松，国债承压。
周三，央行302号文重拳规范债券代持、设限正逆回购。债券代持的规范使得中小银行流动性管理成本上升，推高银行间利率，对国债期货形成压力。
【操作策略】受12月PMI数据和规范债券代持的影响，国债期货价格承压。但近期资金面较宽松对国债期货价格有所支撑。总体来看，国债期货短期震荡偏弱。建议空单轻持。TF1803合约止损96.400；T1803合约止损92.800。
（倍特期货 赵寰宇）