倍特早盘视点1108

股指资金不足，短期弱势回调
观点：消息面，财政部：个税专项附加扣除暂行办法结束征求意见，根据教育、住房、医疗、养老等民生支出变化情况，执行过程中还将动态调整。山东省发布《关于进一步扩内需补短板促发展的若干意见》，要加快重大基础设施建设，完成1000亿元省铁路发展基金募集任务。高盛：预计2018年全球GDP将同比增长4%，虽然2019年增速或放缓，为3.8%，但仍居历史高位。证监会：纸浆期货合约正式挂牌交易时间调整为11月27日。市场方面，目前市场分歧较大，股市存在低估值优势，中长期资金入场积极性提升，但短期经济增长放缓，美林时钟位置不佳，股市吸引力不强。短期从资金面来看，股市目前仍缺乏明显增量资金，预期可持续上行压力较大，有望短期回撤。
交易策略方面，IF1811合约空单可继续持仓，维持市场宽幅震荡判断。
（倍特期货 杜辉）
 
金银短线延续调整，再看美联储会议
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1230.5，跌0.04%，日线收上影小阴延续调整。周线关注10周均线支撑，支撑1225，压力1240；COMEX银报收14.615，涨0.34%，日线收上影小阳。周线受制20周均线表现为横盘震荡，支撑14.5，压力14.8。
    消息面： 欧元区9月零售销售同比0.8%，预期0.9%，前值2.2%。高盛展望全球经济高速增长，中国投资机会涌现。
【基金持仓】黄金ETF持仓755.23吨，较前一日下降0.19%；白银ETF持仓量10139.92吨，较前一日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金再度高开低走，日线再现下调压力。周线上5周均线失去支撑意义，下一支撑参考10周均线；沪银高开回落，日线重心下移但仍属区间。周线延续偏弱横盘。基本面上，美国中期选举符合预期，对市场影响有限，且在这一不确定性因素消除后，美国股指大涨，避险情绪继续淡化，黄金基金持仓连续微降。美元昨晚下探回升，短线调整维持，接下来关注明晨的美联储会议关于加息的指引。金银短线预计继续震荡调整，主力合约逐步切换至远期1906。AU1812支撑274，压力277，AU1906支撑278，压力281.5；AG1906支撑3550，压力3600。
【操作策略】沪金周线阶段反弹，日线震荡调整，AU1812参考技术位短线交易；银周线反弹弱化，日线小区间横盘，AG1906区间短线交易。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：经济下行压力令铜价承压
隔夜伦铜冲高回落，短线震荡，原因是美国中期选举民主党取得众议院多数席位，可能削弱特朗普的执政议程。沪铜夜盘高开回落，之后小幅震荡。图形上看沪铜短线为震荡反复走势，还稍微有点偏弱。
基本面， 三大交易所铜库存偏低。中国今年底废七类将禁止进口，预计将导致约20万金属吨的废铜进口减少，也将提振电解铜的消费。美国民主党周二凭藉着民众对总统特朗普的不满，赢得了众议院的控制权。民主党人将有机会阻挠特朗普的执政计划，并对其政府的行为进行严密审查。
伦铜库存174200吨，-1200吨。7日洋山铜溢价（提单）85—100；均价92.50（-3）。7日国内现货市场价格：长江49560-49580；广东49370-49570；上海有色网49430-49530，均价49480（-110）。升贴水 升20-升90 均价升55（+45），现货升水回升，因价格下滑下游入市补货的继续增加，另外持货商也有挺价意愿。
交易策略：美中期选举结果符合预期。中美贸易紧张局势缓解预期仍在。沪铜短线震荡反复走势略微偏弱，后市还有下探支撑的可能，目前短线支撑49210，压力49730，建议日内短空。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
橡胶：轻仓空单继续持有
万众瞩目的6号美国中期选举结果符合市场预期，民主党赢得了众议院多数席位，隔夜美国三大股指涨幅超过2%，后续影响仍需密切关注。节后国内高层的救市言论以及一系列利好政策预期，目前看，对提振国内股市信心起到了一定作用。但三季度GDP增幅仅为6.5%，下滑明显，经济下行压力加大。中国10月官方制造业PMI 50.2，预期 50.6，前值 50.8，也确实反应出经济下行的存在。最近三个月，国内乘用车销售数据连续下滑，也反应出需求乏力。
目前橡胶行业基本面并没出现真实性改善，美联储12月加息意愿强烈，美国6号中期选举结果后续影响仍待观察，11.5号美国对伊朗实行全面制裁，对包括中国在内的8个国家和地区进口伊朗原油实行豁免，这可能是中期选举前的妥协政策，国际宏观大环境仍不乐观，人民币保7压力仍在，系统性风险依然需要防范。习主席将在本月底召开的G20峰会上与特朗普就贸易问题进行磋商，市场预期中美贸易战可能出现缓和局面，鉴于目前复杂的国际政治形势，我们建议1901合约高位空单以11700作为止盈保护轻仓持有。
（倍特期货  姜全成）
 
郑醇短期弱震荡节奏
【现货】：陕西2800，川渝3050，两湖3200，河南2900，内蒙2600，江苏2980，宁波3180，山东2920，华南3180，东北2950.CFR中国375美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】短期基本面还是没有怎么好转，国际油价不断下跌，那么这就会打压下游烯烃的价格，油制烯烃走跌后，醇制烯烃的竞争优势就不在了，而甲醇的最大下游就是醇制烯烃这一块，可以占到50%，所以说短期烯烃走势的对甲醇的影响还是比较大的。后市支撑面则来自于气头端这一块，我们了解到川渝地区的大部分气头装置将会在11月底开始陆续停产，而且停产时间至少能维持个3个月左右，去年就是因为气头端的集中停产从而刺激了甲醇价格的坚挺，今年这一题材仍具有提振作用。操作上2800这个位置存在技术性支撑，前期高位空单可以减仓一部分，新单暂且不要再去追空。
【操作建议】：短时弱震荡节奏维持，高位空单背靠2860-2930保护持有。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃现货报价松动
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1350，河北迎新1300，河北长城1362，河北润安1540，湖北亿钧1540，武汉长利1600.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，国内浮法玻璃市场弱势整理，华北、华东、华中均有部分厂家价格松动。华北沙河市场安全库存仍高，长城、安全促销优惠，次日返2元/重量箱。近期玻璃市场整体改观不大，弱势氛围延续，当前市场暂难找到企稳推动的题材，因此预计偏弱走势格局仍是主基调。最大下游要看房地产市场表现，然而北方即将进入冬季停工期，后市需求则难有好转，后面不排除玻璃价格继续向下踩踏的可能。
【操作建议】：当前玻璃市场的压力因素多于支撑因素，因此后面震荡走跌的概率仍大，操作上可背靠1330-1350保护参与试空，下方空间暂看到1250。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤短线弱势
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：641元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：655元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存11.7日567万吨（11.6日571.5万吨）：截至11月7日，沿海六大电厂平均库存量为1697.84万吨，平均日耗49.61万吨，可用天数34.2天。当前的压力点主要是在沿海库存上，今年的耗煤旺季进入的比较晚，去年10月底的时候六大电厂耗煤就能维持在60万吨之上的水平，而今年却一直维持在50万吨的水平，这个耗煤水平表现要比预期差不少，所以市场的需求支撑力度大大的被削弱。我们认为旺季仍是要到来的，只是比去年滞后。从另一方面看，期货代表的是市场煤，如果长协价这么高，市场煤价格这么低，那么我们认为下游企业采购市场煤的情绪会不断的提升，对盘面具有一定的支撑作用，这也是一直以来为什么会建议在长协价附近去建仓多单原因，当然这里有一个前提是你对后市行情走向的看法，而我们认为后市行情还会大概率转好。
【操作建议】短期供需数据显压，出于对后市预期的判断，可以“倒金子塔”的建仓方式去逐步试多单，600-620作为试盘区间参考；稳健者可先观望。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：注意风控，多单减仓
【现货市场】现货市场，政策方面，中央第二批环保督察“回头看”进驻山西,进驻期间11月6日-12月6日，严查“一刀切”问题。价格方面，焦炭报价稳定，第三轮提涨基本落实。焦煤局部仍在上调，7日，乌海高硫主焦上调30元/吨，现A11，S2，V32，G>80，Y25外销价报820元/吨。综合来看，焦煤供给依然偏紧，后续仍有供给及运输方面的不确定性存在。焦炭，焦煤供给问题向焦炭的传导开始显现，焦炭供给偏紧局面未变。
【期货走势】现货走强，期现背离加剧。由下游和宏观引发的不确定性造成当前复杂震荡，轻仓区间操作。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦炭，2380下方多单逐步减完。焦煤，1350下方，多单减完。
（倍特策略分析师：范宙）
 
两粕：震荡调整 关注USDA报告
【外盘、消息】   
昨晚美豆粕指数下跌，报收311.4，跌2.9点，跌幅0.92%。据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至10月25日的一周里，美国2018/19年度大豆出口销售数量为395,800吨，比一周前增加86%，但是比四周平均值低34%。上年同期的出口销售量近200万吨。
【期货走势】                
昨晚夜盘两粕震荡，1901豆粕减仓0.27万，1901菜粕增仓0.28万。
【操作策略】
美豆出口数据再度保持低迷，加之USDA月度供需报告即将公布交易商调整仓位，外盘陷入震荡。而国内多部门接连出台调控措施与中美贸易关系改善预期相叠加，给两粕市场带来巨大冲击，尤其是一旦中美达成妥协重启美豆进口，整个市场都将重新建立价格平衡体系。今日两粕持续反弹，但目前来看能中美否达成协议仍存疑问，后市贸易战动向短期内仍旧带来巨大波动，操作上日内短线顺势参与或观望。
（倍特期货 刘体峰）
 
马棕存增库存预期 连棕偏弱
【信息及评述】气象服务机构 Meteorlogix 11月7日消息，美国中西部地区天气潮湿，大豆可能出现品质问题及产量受损。天下粮仓消息，尽管本周美国开始对伊朗实施制裁，但是美国连续第二周向伊朗出口大豆，据悉，自贸易战开始以来，美国已经向伊朗出口了87.34万吨大豆。现货方面，根据天下粮仓，11月7日沿海一级豆油5420—5500元/吨（部分跌10-20元/吨），沿海24度棕榈油4480—4610元/吨（大多跌20—30元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6130—6330元/吨（部分涨10元/吨）。
【观点与操作策略】原油回落、马棕存增库存预期，连棕领跌；豆油虽有国内高库存压制，但美豆收割率偏低且美中期选举符合市场预期，外围止跌牵制。y1901、OI901、P1901短空持有，皆以MA5做保护。
（倍特期货 刘思兰）
 
玉米现价多地稳个别涨期价高位震荡
【现货市场】山东德州中谷淀粉报价2630元/吨，涨0；河北石家庄德瑞淀粉报价2650元/吨，涨0；黑龙江绥化昊天淀粉报价2350元/吨，涨0，吉林四平天成淀粉报价2450，涨0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为75.78万吨，开机率75.84%，涨0.47。临储玉米拍卖结束，共成交了10014万吨，市场玉米供应充足，陈粮持续出库市场面临压力。需求方面，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软，但深加工产能大幅扩张，深加工需求较好。东北新季玉米逐渐上市，前期农户惜售情绪较浓，新粮收购价格较去年大幅提高。
【操作策略】临储玉米拍卖结束，但已拍卖玉米尚未完全消化，且新季玉米大量上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。当前东北玉米逐渐大量上市，河南河北山东价格暂稳，东北价格多地稳个别涨，期价高位震荡，操作上可继续短线试多为主，C1901支撑1880，CS1901支撑2370，重点关注东北新玉米价格变化。
（倍特期货  程杰）
 
苹果：现货以质论价  期价偏强振荡
基本面：本周各产区新果收尾阶段，陕西产区客商收购结束，入库量目前约4成。烟台各产区目前一二级好货不多，统货交易为主，价格较为混乱，以质论价，80以上通货2.8-3.2左右，80以上一二级3.5-3.8元，质量下降，好货几乎没有，价格区间拉大，行情有些混乱，冷库目前入库率平均为3-4成，两极分化严重，小的冷库当前入库量远低于去年，本周三级果有些活跃，因为价格便宜，消费市场接受度较高，价格已经有所上涨0.2-0.3元。
盘面：苹果合约本周继续受到交割行情来影响期价，部分交割品在山东某交割库已进入复检阶段，由于复检结果已出，对于硬度问题低于市场预期，利多远月，故近日行情波动剧烈，远月涨幅较高，目前消息面主导行情，预计期价波动激烈，建议日内高位不要追多，1905低位多单可轻仓持有，快速冲高可止盈。
操作策略：苹果合约受交割影响，预计价格会上下反复，建议日内交易，1905可轻多持有。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
 
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