倍特早盘视点1106

股指宽幅震荡
观点：消息面，习近平进博会演讲：中国将进一步降低关税。教育、医疗等领域也将放宽外资股比限制；预计未来15年，中国进口商品和服务将分别超过30万亿美元和10万亿美元。财政部：自2019年1月1日至2021年12月31日，对国家级、省级科技企业孵化器、大学科技园和国家备案众创空间自用以及无偿或通过出租等方式提供给在孵对象使用的房产、土地，免征房产税和城镇土地使用税。10月中国财新服务业PMI为50.8，创13个月新低，预期52.8，前值53.1。10月中国财新综合PMI为50.5，创2016年6月以来新低，预期52.1，前值52.1。市场方面，昨日上海证券交易所设立科创板并试点注册制,这对股市资金存在一定的分流，并且拉低股市的估值体系，引发股市小幅回调。目前市场分歧较大，股市存在低估值优势，中长期资金入场积极性提升，但短期经济增长放缓，美林时钟位置不佳，股市吸引力不强。短期从资金面来看，股市目前仍缺乏明显增量资金，预期可持续上行压力较大，有望短期回撤。
交易策略方面，IF1811合约空单可继续持仓，维持市场宽幅震荡判断。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：中美10年债利差历史新低，债券价格承压中
美10年期现券利息略降至3.21%，中十年债现券利息3.55%，息差34BP上下，价差历史最小期。国内长债利息上下浮动空间极小，而中美利差缩小导致期债T812上下腾挪空间极小，继续观望.
策略  无持仓
倍特期货 蒋宇莺
 
市场观望心态重，金银窄幅震荡
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1235.3，跌0.14%，日线横盘震荡中收星线。周线仍属阶段上行中调整性质，支撑1225，压力1245；COMEX银报收14.675，跌0.71%，日线小阴暂受日均线支撑。周线表现为横盘震荡，支撑14.5，压力15.0。
    消息面：美国全面重启对伊朗制裁。英国政府已认定，除非在一周内达成退欧协议，否则无协议退欧将成为很有可出现的结果。
【基金持仓】黄金ETF持仓757.29吨，较前一日下降0.23%；白银ETF持仓量10139.92吨，较前一日减少0.40%。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金小幅上冲受制10日均线后回落，日线调整态势未变。周线阶段上行态势未完全走坏；沪银窄幅震荡，日线表现为横盘震荡。周线上20周均线压力仍然有效。基本面上，美国中期选举及美联储会议两大重磅事件即将到来，市场相对谨慎。美元高位震荡调整，之前大阴带来的破坏未得到修复。全球股指短线震荡反复，市场避险情绪减弱但未完全消退。美对伊重启全面制裁、英退欧忧虑的影响有限，基金持仓略有下降。金银短线预计继续震荡反复。操作上注意汇率对内外盘联动性的影响。AU1812支撑274，压力277；AG1812支撑3520，压力3600。
【操作策略】沪金周线阶段反弹，日线偏稳震荡，AU1812参考274-277区间短线偏多交易；银周线反弹弱化，日线小区间横盘，AG1812参考技术位短线交易。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：获利回吐压力令铜价回调
隔夜伦铜大幅下跌，原因是部分投资者获利回吐及对中美双方是否能够达成贸易协议还有疑虑。基本面， 三大交易所铜库存偏低。 白宫国家经济委员会主任库德洛(Larry Kudlow)指出，他对华盛顿和北京之间达成协议的看法没有先前那么乐观。财新10月中国服务业PMI降至50.8，创13个月新低，显示服务业需求趋缓、经营活动减弱，综合PMI指数亦降至28个月低位。综合制造业和服务业看，四季度中国经济开局下行压力加大。沪铜夜盘震荡回落，不过跌幅不大。图形上沪铜急拉两天之后遭遇获利抛盘打压，短线回调蓄势，近期基本面也有重磅因素时间节点，短期震荡反复可能加剧。
伦铜库存177950吨，-2425吨。5日洋山铜溢价（提单）88—103；均价95.50（0）。5日国内现货市场价格：长江50000-50020；广东49810-50010；上海有色网49860-50000，均价49930（+760）。升贴水 贴20-升30 均价升5（-5），现货升水略微回落，因市场总体表现谨慎，买盘不足。
交易策略：随着中美贸易紧张局势稍微缓和，沪铜连续反弹重回前期震荡小区间，短期将跟随贸易协定签订过程而震荡，短线支撑49420，压力50000，建议日内短线交易。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
钢材反抽有压力，短线震荡等指引
螺纹产量缓慢上升，创新高；库存继续下降，说明近期需求保持，现货维持高位，商家出货为主，担心需求转弱，近期环保有扰动，关注市场成交和市场心态。热卷需求低迷，产量增加，现货承压。
期货盘面黑色系跌后震荡修正，波动反复。原料矿石块矿、高品位矿虽然资源仍偏紧，人民币贬值，环保限产，现货转跌，期货反抽修正；焦炭第三轮涨价在落地，钢厂库存偏高，抵触情绪重，期货在高贴下反弹。成品材热卷基本面板块中最弱，期货反弹看3800整数关压制表现。螺纹现货持稳，期货跌至4000整数关迎来逢低买盘，短线震荡难免，高基差和电炉钢成本对调整空间形成制约。
螺纹1901波段暂不持仓，短线交易对待；热卷1901空单依托3800持有；矿石1901有空单依托520轻持；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
焦煤焦炭：现货继续上调，背离加剧
【现货市场】现货市场，政策方面，唐山出台《唐山市打赢蓝天保卫战暨“退出后十”三年行动工作方案》提出，2018年12月底前，完成22家焦化企业脱硫、脱硝、除尘改造。价格方面，周末日钢连续上调焦炭采购价200元/吨。第三轮上调基本落地。现太原准一焦2450元/吨，一级焦2500元/吨；吕梁准一焦2470-2500元/吨，一级焦2600元/吨。5日安泽地区低硫主焦市场继续上调20-30元/吨，现低硫主焦A8-9.5，S0.5，G85-90承兑报1700元/吨。综合来看，焦煤供给情况未有改观，后续仍有供给及运输方面的不确定性存在。焦炭，焦煤供给问题向焦炭的传导开始显现，焦炭供给偏紧。
【期货走势】现货依然偏多，期现背离加剧。焦煤引发的供给问题向下游传导。期价震荡走高。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦炭，2400附近试多。焦煤，依托1350持多。
（倍特策略分析师：范宙）
 
郑醇短期弱震荡节奏
【现货】：陕西3000，川渝3150，两湖3300，河南2950，内蒙2650，江苏3150，宁波3280，山东3000，华南3270，东北3050.CFR中国380美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为70.64%，环比上涨1.61；西北地区的开工负荷为80.79%，环比上涨2.33%。内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在69.59%，环比上涨1.05个百分点。沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存增加至76.08万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源预估在23.6万吨附近。从供需数据上看，目前市场供给面仍显宽松，下游开工情绪则显偏低，再加上之前国外检修的甲醇装置陆续恢复生产后，短期压力面因素偏大。后期的支撑主要寄托在气头端这一块，我们已经了解到了一部分气头装置有停产预期，如川渝地区的大部分气头甲醇装置将在11月底开始陆续停产，而且停产时间也将会维持3个月左右，届时市场供给压力有望减轻。不过目前盘面惯性打压情绪还是较重，空头情绪仍有进一步释放的可能，下方有望继续试探2800-2900区域，所以操作上暂不要去急于抢反弹。
【操作建议】：下杀的技术惯性偏重，短时弱震荡节奏维持，高位空单背靠3030保护持有；择机在2900区域逢低减持。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃库存小降 压力仍存
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1350，河北迎新1423，河北长城1362，河北润安1540，湖北亿钧1560，武汉长利1640.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，周末国内浮法玻璃市场弱势盘整，成交平平。华北整体稳价出货，以消化库存为主；华东周末个别厂家价格小幅下滑；华中、华南目前报价暂稳，有走跌趋势。河北沙河企业延续降价促量政策，企业低价货源外销量较大，湖北市场受到明显冲击，加上华中玻璃价格优势不明显，近期外销情况一般，库存快速累积，但由于前期库存低位，目前仍处于正常范围。近期由于风向标河北市场库存的下滑影响，市场信心稍有恢复，期市的震荡下跌节奏也开始显稳。不过目前市场的整体压力尚未得到有效改善，库存仍有降幅空间，而且北方即将进入冬季停工期，预计房地产竣工仍难有好的表现，后面不排除玻璃价格继续向下踩踏的可能。
【操作建议】：当前玻璃市场的压力因素多于支撑因素，因此后面震荡走跌的概率仍大，操作上可背靠1330-1350保护参与试空，下方空间暂看到1250。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤期市显弱 现货挺价存支持
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：641元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：650元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存11.5日565万吨（11.4日551万吨）：截至11月5日，沿海六大电厂平均库存量为1704.2万吨，平均日耗47.76万吨，可用天数35.7天。据卓创了解，11月神华集团月度长协价格上调13-18元/吨不等，其中外购5500大卡煤上调17元/吨至641元/吨。目前期现市场氛围有所分化，前期现货价格虽然在调降，但跌势早已稳住，且最新的神华月度长协报价依然再上涨，那么这对现货市场氛围支撑是较为利好的。我们之前曾提到过依托长协价来逢低试多，而现在期价已经跌穿长协价，因此我们认为当前市场情绪有些过于悲观。目前的压力因素主要来自于沿海库存的不断走高，旺季的进入也较去年稍晚，而且我们最新了解到的情况是，外煤采购额度虽有限制，但限制力度并没有预期中的大，所以市场对供应面压力已产生担忧情绪。总的来看，短时供给因素确实存在压力，但我们认为这只是会制约后期行情的高点，并不会制约旺季行情的回稳，因此激进者仍可在月度长协价之下逢低参与多单。
【操作建议】短期供需数据显压，市场买盘情绪低迷，后期趋势仍偏好看待，稳健者可先退出观望，激进者仍可再60日线下沿轻多布局参与。
(倍特期货  李闯）
 
贸易摩擦预期反复 油脂减仓调整
【信息及评述】美国农业部（USDA）11月5日消息，截止2018年11月1日当周，美豆出口检验量为122.9万吨，符合市场预估的90—130万吨，前一周修正后为132.97万吨，初值为130.49万吨。USDA每周生长报告称，截止11月4日当周，美豆收割率为83%，分析师预估均值为84%，前一周为72%，去年同期为89%，五年均值亦为89%。现货方面，根据天下粮仓，11月5日沿海一级豆油5430—5500元/吨（波幅10-50元/吨），沿海24度棕榈油4530—4650元/吨（局部涨10—20元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6150—6350元/吨（涨10—30元/吨）。
【观点与操作策略】特朗普近期外交策略或实为其选举拉票所做权宜之计，油脂盘面部分空头获利兑现。油脂基本面，上游国储定向抛售近600万吨大豆、饲料蛋白使用量调整致大豆需求走低，远期原料供应缺口预期减弱；中下游，豆油库存处历史极值、需求端尚未打开，油脂震荡。y1901、OI901、P1901短空持有，皆以MA5做保护。
（倍特期货 刘思兰）
 
玉米现价多地稳个别涨期价高位震荡
【现货市场】山东德州中谷淀粉报价2630元/吨，涨0；河北石家庄德瑞淀粉报价2650元/吨，涨0；黑龙江绥化昊天淀粉报价2350元/吨，涨0，吉林四平天成淀粉报价2450，涨0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为75.78万吨，开机率75.84%，涨0.47。临储玉米拍卖结束，共成交了10014万吨，市场玉米供应充足，陈粮持续出库市场面临压力。需求方面，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软，但深加工产能大幅扩张，深加工需求较好。东北新季玉米逐渐上市，前期农户惜售情绪较浓，新粮收购价格较去年大幅提高。
【操作策略】临储玉米拍卖结束，但已拍卖玉米尚未完全消化，且新季玉米大量上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。当前东北玉米逐渐大量上市，河南河北山东价格暂稳，东北价格多地稳个别涨，期价高位震荡，操作上可继续短线试多为主，C1901支撑1870，CS1901支撑2370，重点关注东北新玉米价格变化。
（倍特期货  程杰）
 
苹果：新果价格波动不大 期价受消息主导
基本面：本周开始各产区新果继续收尾阶段，陕西产区客商收购结束，入库量目前约4成，后续还有一些果农货入库。烟台各产区目前一二级好货不多，统货交易为主，价格较为混乱，以质论价，80以上通货2.8-3.2左右，80以上一二级3.5-3.8元，目前的质量有所下降，果子表光变差，价格区间拉大，行情有些混乱，冷库目前入库率平均为3-4成，两极分化严重，小的冷库当前入库量远低于去年，从上周开始三级果有些活跃，因为价格便宜，消费市场接受度较高，本周开始价格已经有所上涨0.2-0.3元。苹果合约上周主要是交割行情来影响期价，部分交割品在山东某交割库已进入复检阶段，本周陆续出复检结果，昨日复检报告不合格为两张，合格为五张。消息面主导行情，预计期价波动激烈，建议日内高位不要追多，主力合约还有回调需要。
操作策略：苹果合约受价格影响，预计价格会上下反复，建议日内交易，区间11000-11300，或者轻空操作，11300止损。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：SR1905继续持多
原糖价格整体抬升进一步刺激国内期现价差收拢，远期白糖合约还有空间上涨。目前产销区平均现货对SR901升水400，对SR905升水300。1905合约缓慢夯实过程中，持多耐心等待。海南秋季糖会宣称本年度新榨季推迟到11月底，暂不改变短期供应。
策略 买持区间5100-5200之间
倍特期货 蒋宇莺
 
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！