倍特早盘视点1105

股指宽幅震荡
观点：消息面， 首届中国国际进口博览会11月5日在上海开幕，这是全球首个以进口为主题的博览会。保险行业从严监管态势继续强化。各地保监局10月份共发布145张处罚决定书，罚款金额共计2261.06万元。对66家保险公司及保险机构罚款共计1724.96万元，处罚相关责任人536.1万元。据中国基金报，10月份，券商资管新增备案产品46只，创下今年以来的新低，较上月减少27只。据证券日报，按A/B/C类合并统计，今年以来已经清盘或正在进行财产清算程序的基金已多达330只，这已经是历年清盘基金数量的两倍有余。市场方面，中美贸易冲突缓和，以及市场预期利率逐步下滑，刺激上周五股市大幅高开，买盘资金快速进场，技术层面沪深300指数再次突破60日均线，各类板块集体大涨。
交易策略方面，股指大幅高开，IF1811合约空单入场，市场结构下跌速率放缓，维持震荡判断，暂持空单。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：中美10年债利差历史新低，债券价格承压中
美10年期现券利息略降至3.21%，中十年债现券利息3.54%，息差33BP上下，价差历史最小期。国内长债利息上下浮动空间极小，而中美利差缩小导致期债T812上下腾挪空间极小，继续观望.
策略  无持仓
倍特期货 蒋宇莺
 
非农超预期，金银短线震荡
【外盘、消息】上周五晚，COMEX金报收1237.0，跌0.31%，日线收星形态略稳。周线受10周均线支撑收长下影小阴，形态未坏，支撑1225，压力1245；COMEX银报收14.780，跌0.20%，日线小阴受制前高。周线收星表现为横盘，支撑14.5，压力15.0。
    消息面：美国10月非农就业人口+25万人，预期+20万人；10月平均每小时工资同比3.1%，创九年半新高。美国9月工厂订单环比0.7%，预期0.5%，前值2.6%。美国9月耐用品订单环比终值0.7%，初值0.8%。欧元区10月制造业PMI终值 52，创2016年8月来新低。
【基金持仓】黄金ETF持仓759.60吨，较前一日下降0.23%；白银ETF持仓量10180.82吨，较前一日持平。CFTC公布的截止10月30日当周，黄金非商业持仓为净多为13194张，较前一周减少55.10%；白银非商业持仓为净空8470张，较前一周增加63.55%.
【期货走势】上周五晚内盘方面，沪金低后窄幅震荡，日线维持着震荡反复的调整态势。周线形态未坏；沪银低开回涨，日线表现为横盘震荡。周线上20周均线压力仍然存在。基本面上，美国非农就业远超预期，美元小涨，但前一日大阴带来的破坏未得到修复。全球股指涨跌互现短线震荡反复，市场避险减弱但未完全消退。中美贸易及美对伊制裁忧虑有所缓和。本周将迎来美国中期选举及美联储会议等重磅事件，金银短线仍有反复预期。此外注意人民币升值对沪金带来的压制。AU1812支撑274，压力277；AG1812支撑3520，压力3600。
【操作策略】沪金周线阶段反弹，日线震荡反复，AU1812参考274-277区间短线偏多交易；银周线反弹弱化，日线横盘小区间，AG1812参考技术位短线交易。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：贸易战缓和铜价上涨
周5伦铜大幅上涨，原因是投资者乐观预期中国和美国将解决贸易争端问题。基本面， 三大交易所铜库存偏低。 特朗普和习近平周四都表达了对解决两国激烈贸易争端的乐观态度。特朗普在推特上表示，与中国的贸易谈判“进展顺利”，此前两人进行了“非常好的”电话讨论。沪铜夜盘继续大幅上涨。图形上看由于基本面利好支撑，沪铜又重回反弹涨势，日线上期价再度站上5、10日均线，短线维持上涨势头。
伦铜库存180375吨，+43700吨。2日洋山铜溢价（提单）88—103；均价95.50（-2）。2日国内现货市场价格：长江49250-49270；广东49020-49220；上海有色网49120-49220，均价49170（+420）。升贴水 贴10-升30 均价升10（+5），现货水差回升，主要是期货大涨提振现货报价，实际市场成交较清淡。
交易策略：沪铜再度站上5、10日线，期价又回归反弹走势，短线支撑49930，压力50750，建议短多交易。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
钢材短线技术修正，维持螺强卷弱
螺纹产量缓慢上升，创新高；库存继续下降，说明近期需求保持，现货维持高位，不过市场心态出现变化，商家出货为主，担心需求转弱，近期环保有扰动。热卷需求低迷，产量增加，现货承压。
期货盘面黑色系大跌后震荡修正，市场人气转弱。原料矿石块矿、高品位矿虽然资源仍偏紧，人民币贬值，环保限产，现货转跌，期货大跌调整；焦炭山西提涨声音再起，但钢厂库存偏高，抵触情绪重，期货震荡调整。成品材热卷基本面板块中最弱，期货打低反抽修正。螺纹现货市场心态开始转变，资金对后市预期转弱，期货跌后震荡，高基差和电炉钢成本对调整空间形成制约。
螺纹1901波段暂不持仓，短线交易对待；热卷1901空单依托3800持有；矿石1901有空单依托520轻持；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
橡胶：轻仓空单继续持有
9月底美联储的加息政策，造成的欧美股市大跌，12月加息概率依然很大，11月6号中期选举临近，无论选举结果如何，必将引发全球资本市场新一轮动荡。加深了全球资本市场的担忧。美股十年累积的巨大泡沫，仍是资本市场面临巨大的风险，节后国内高层的救市言论以及一系列利好政策预期，目前看，对提振国内股市信心起到了一定作用。但三季度GDP增幅仅为6.5%，下滑明显，经济下行压力加大。中国10月官方制造业PMI 50.2，预期 50.6，前值 50.8，也确实反应出经济下行的存在。最近三个月，国内乘用车销售数据连续下滑，也反应出需求乏力。我们也注意到在央行高层喊话警告国际做空人民币势力，并决定11.7号在香港发行不同期200亿规模央票后，人民币出现较大幅度升值，破7压力暂时缓解。橡胶1901下破11500一线关键支撑后，11-1价差一度缩小至1000点左右，近两日有所扩大，说明过低价差不被多头认可，空头虽然占据主动，但在目前价差位置，也不愿贸然主动打压，似乎在等待外围环境配合。
目前橡胶行业基本面并没出现真实性改善，美联储12月加息意愿强烈，本周美国11月中期选举在即，11.5号美国对伊朗实行全面制裁，有消息称将对8个国家实行豁免进口伊朗原油，这可能是中期选举前的妥协政策，国际宏观大环境仍不乐观，人民币保7压力仍在，系统性风险依然需要防范。同时我们也注意到一些新的消息，习主席与特朗普通电话，并将在本月底召开的G20峰会上就贸易问题进行磋商，市场预期中美贸易战可能出现缓和局面，资本市场上周末也给出积极反应，鉴于目前复杂的国际政治形势，考虑目前价差套利空间不大，我们建议如果1901合约放量急杀跌破11000，同时11-1价差缩小到1000以内，可视为空头投机过度，空单可全部离场，同时建议1901合约高位空单以11700作为止盈保护轻仓持有。
（倍特期货  姜全成）
 
郑醇短期弱震荡节奏
【现货】：陕西3000，川渝3150，两湖3300，河南3000，内蒙2800，江苏3070，宁波3250，山东3100，华南3150，东北3050.CFR中国390美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，国内甲醇整体装置开工负荷为70.64%，环比上涨1.61；西北地区的开工负荷为80.79%，环比上涨2.33%。内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率在69.59%，环比上涨1.05个百分点。沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存增加至76.08万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源预估在23.6万吨附近。从供需数据上看，目前市场供给面仍显宽松，下游开工情绪则显偏低，再加上之前国外检修的甲醇装置陆续恢复生产后，短期压力面因素偏大。后期的支撑主要寄托在气头端这一块，我们已经了解到了一部分气头装置有停产预期，如川渝地区的大部分气头甲醇装置将在11月底开始陆续停产，而且停产时间也将会维持3个月左右，届时市场供给压力有望减轻。不过目前盘面惯性打压情绪还是较重，空头情绪仍有进一步释放的可能，下方有望继续试探2800-2900区域，所以操作上暂不要去急于抢反弹。
【操作建议】：下杀的技术惯性偏重，空单背靠2960--3030保护持有；前高位空单在2800-2900区域可再考虑减持。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃库存小降 压力仍存
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1350，河北迎新1423，河北长城1362，河北润安1540，湖北亿钧1560，武汉长利1640.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，重点监测省份生产商库存总量为3047万重量箱，较上周减少67万重量箱，减幅2.15%。河北、山东、广东等地库存下滑较明显，湖北地区库存快速累积。河北沙河企业延续降价促量政策，企业低价货源外销量较大，湖北市场受到明显冲击，加上华中玻璃价格优势不明显，近期外销情况一般，库存快速累积，但由于前期库存低位，目前仍处于正常范围。近期由于风向标河北市场库存的下滑影响，市场信心稍有恢复，期市的震荡下跌节奏也开始显稳。不过目前市场的整体压力尚未得到有效改善，库存仍有降幅空间，而且北方即将进入冬季停工期，预计房地产竣工仍难有好的表现，后面不排除玻璃价格继续向下踩踏的可能。
【操作建议】：当前玻璃市场的压力因素多于支撑因素，因此后面震荡走跌的概率仍大，操作上可背靠1330-1350保护参与试空，下方空间暂看到1250。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤期市显弱 现货挺价存支持
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：641元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：650元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存11.2日545.5万吨（11.1日531万吨）：截至11月2日，沿海六大电厂平均库存量为1695.84万吨，平均日耗49.74万吨，可用天数34.1天。据卓创了解，11月神华集团月度长协价格上调13-18元/吨不等，其中外购5500大卡煤上调17元/吨至641元/吨。目前期现市场氛围有所分化，前期现货价格虽然在调降，但跌势早已稳住，且最新的神华月度长协报价依然再上涨，那么这对现货市场氛围支撑是较为利好的。我们之前曾提到过依托长协价来逢低试多，而现在期价已经跌穿长协价，因此我们认为当前市场情绪有些过于悲观。目前的压力因素主要来自于沿海库存的不断走高，旺季的进入也较去年稍晚，而且我们最新了解到的情况是，外煤采购额度虽有限制，但限制力度并没有预期中的大，所以市场对供应面压力已产生担忧情绪。总的来看，短时供给因素确实存在压力，但我们认为这只是会制约后期行情的高点，并不会制约旺季行情的回稳，因此激进者仍可在月度长协价之下逢低参与多单。
【操作建议】短期供需数据显压，后期趋势仍偏好看待，前多尚已触及630保护位，稳健者可先退出观望，激进者仍可再60日线下沿轻多布局参与。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：区别对待，煤强炭弱
【现货市场】现货市场，政策方面，吕梁将全面推行煤矿安责险制度。价格方面，焦炭第三轮提涨范围扩大，华北地区焦企提涨积极，但下游接受一般。周度数据显示，独立焦企产能利用率小幅提升，但上游库存低位，现货强势。焦煤方面，山东地区焦煤依旧偏紧，三季度以来，山东地区炼焦煤累计上调四次，涨幅达160-200元/吨。综合来看，焦煤供给情况未有改观，后续仍有供给及运输方面的不确定性存在。焦炭，鉴于期现背离，较大贴水，不建议追空，可于压力位试空，谨慎参与。谨慎者，可支撑多焦煤，压力位空焦炭对冲。
【期货走势】现货依然偏多，期现背离，无现货共振情况下，期价震荡为主。焦炭易出现低开高走抵抗情况。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦炭，暂观望，关注2380附近压力。焦煤，依托1350试多。
（倍特策略分析师：范宙）
 
贸易摩擦预期反复 油脂减仓收阳
【信息及评述】美国农业部（USDA）11月2日称，在即将迎来的2019/20市场年度，美国农户可能扩大玉米和小麦的种植，而减少大豆种植面积。USDA下属总经济师办公室将美豆种植面积下调至8250万亩，低于2018/19年度的8910万英亩；预计大豆年末库存为7.23亿蒲式耳，产量为40.90亿蒲式耳。USDA专员预计中国2018/19年度大豆进口讲降至8500万吨。现货方面，根据天下粮仓，11月2日沿海一级豆油5380—5460元/吨（跌90-110元/吨），沿海24度棕榈油4510—4640元/吨（跌70—80元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6110—6300元/吨（部分跌90—110元/吨）。
【观点与操作策略】特朗普近期外交策略或实为其选举拉票所做权宜之计，油脂周五夜盘部分空头获利兑现。油脂基本面，上游国储定向抛售近600万吨大豆、饲料蛋白使用量调整致大豆需求走低，远期原料供应缺口预期减弱；中下游，豆油库存处历史极值、需求端尚未打开，油脂震荡。y1901、OI901、P1901短空持有，皆以MA5做保护。
（倍特期货 刘思兰）
 
玉米现价多地稳个别涨期价小幅回落
【现货市场】山东德州中谷淀粉报价2630元/吨，涨0；河北石家庄德瑞淀粉报价2650元/吨，涨0；黑龙江绥化昊天淀粉报价2350元/吨，涨0，吉林四平天成淀粉报价2450，涨0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为75.78万吨，开机率75.84%，涨0.47。临储玉米拍卖结束，共成交了10014万吨，市场玉米供应充足，陈粮持续出库市场面临压力。需求方面，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软，但深加工产能大幅扩张，深加工需求较好。东北新季玉米逐渐上市，前期农户惜售情绪较浓，新粮收购价格较去年大幅提高。
【操作策略】临储玉米拍卖结束，但已拍卖玉米尚未完全消化，且新季玉米大量上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。当前东北玉米逐渐大量上市，河南河北山东价格暂稳，东北价格多地稳个别涨，期价小幅回落，操作上可短线试多为主，C1901支撑1860，CS1901支撑2370，重点关注东北新玉米价格变化。
（倍特期货  程杰）
 
苹果：新果收购尾声 交割影响期价
基本面：上周各产区新果逐渐进入收尾阶段，陕西产区客商收购结束，入库量目前约4成，后续还有一些果农货入库。烟台各产区目前一二级好货不多，统货交易为主，价格较为混乱，以质论价，80以上通货2.8-3.2左右，80以上一二级3.5-3.8元，目前的质量有所下降，果子表光变差，价格区间拉大，行情有些混乱，冷库目前入库率平均为3-4成，两极分化严重，小的冷库当前入库量远低于去年。苹果合约上周主要是交割行情来影响期价，部分交割品在山东某交割库已进入复检阶段，本周会出复检结果，预计行情波动激烈，建议日内高位不要追多，主力合约可以逢高试空，快速下跌可以止盈出场。
操作策略：苹果1901可背靠11300轻空介入，支撑区间10800-11000，波段操作为主。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：SR1905继续持多
原糖价格整体抬升进一步刺激国内期现价差收拢，远期白糖合约还有空间上涨。目前产销区平均现货对SR901升水400，对SR905升水300。1905合约缓慢夯实过程中，持多耐心等待。海南秋季糖会宣称本年度新榨季推迟到11月底，暂不改变短期供应。
策略 买持区间5200-5230.向下震荡波动区间5080-5150之间，可少量增买。
倍特期货 蒋宇莺
 
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！