倍特早盘视点1009

股指大幅下跌，修复市场预期
观点：消息面，9月中国财新服务业PMI为53.1，预期51.4，前值51.5，创三个月新高，但仍弱于年初，也低于历史均值。国常会：确定完善出口退税政策加快退税进度的措施，为企业减负、保持外贸稳定增长。发改委副主任宁吉喆：个别指标波动不改中国经济稳中向好态势；经贸摩擦对中国经济运行既有直接影响也有间接影响，既有短期影响也有长期影响，总的来看影响可控。中国物流与采购联合会：9月中国物流业景气指数为53.1%，较上月回升2.4个百分点。市场方面，国庆期间外围资本市场大幅下跌传到到A股，昨日股市遭到了市场抛售，虽然央行释放了一定的流动性，但并未得到市场的认可，同时频频出现的债务违约引发了局部流动性压力，美国债券市场收益率大增，欧美股市引导全球股市下跌。整体估值的角度看，股市绝对价格偏低，长线投资收益率回升。同时市场利率偏低，股市风险偏好提升。但风险方面，我们建议继续关注债务违约的情况是否进一步扩张，传导到股市中引发的抛售。
交易策略方面，短期股市快速下跌，资金抛售明显，虽然目前位置并不积极看空市场，但风险方面避免被动型抛售引发的下跌，IF1810以3280点为保护价，跌破则多单平仓。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：9月收益率偏涨会让债券价格承压
美联储加息25基点后基准利率2.25%，国内上周末宣布不跟加息且降低存准1%。美10年期利息已经站上3.23%，中十年债现券利息3.65%，息差已经缩至几年内最低。期债T812随时可能跌破94，观察1-2天后再议。
策略  无持仓
倍特期货 蒋宇莺
 
美元偏稳，金银失宠再度重挫
【外盘、消息】隔夜，国际金银期价中幅收跌。COMEX金报收1193.0，跌1.27%，日线横盘中收大阴，60日均线压力有效，周线低位弱势横盘，支撑1185，压力1210；COMEX银报收14.420，跌1.90%，日线中阴破坏反弹，周线呈弱势修正，支撑14.2，压力14.8。
    消息面：欧盟反对意大利预算案，10年期意债收益率四年半新高。美国圣路易斯联储主席Bullard认为不需要过多加息来维持通胀水平。
【基金持仓】黄金最新ETF持仓730.17吨，较前一日持平；白银ETF持仓量10354.73吨，较前一日减少0.16%。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金低开后横盘震荡，日线继续在60日均线之下反复，周线下行通道维持；沪银低开偏稳，反弹未完全走坏，周线下行未扭转。基本面上，美联储加息预期维持，美债收益率走升，美元受到追捧而偏稳。基金持仓兴趣依然低迷。短期全球股指回落、地区局势及旺季预期虽有支持，但力度有限，主要是因为市场避险需求仍倾向于美元而非贵金属。金银中期下行趋势未改观，短线弱势反复。AU1812支撑267，压力269；AG1812支撑3480，压力3560。
【操作策略】沪金周线跌势未变，日线震荡反复，AU1812以270为止损逢反弹偏空交易；银周线震荡偏空，日线弱势反弹，AG1812参考技术位盘中短线为主。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：智利产量减少铜价应声上涨
隔夜伦铜探底回升。基本面，智利铜业委员会(Cochilco)周一公布，智利8月铜产量较上年同期减少7%，因国营的Codelco和Escondida项目产量下滑。全球三大交易所铜库存偏低给铜价提供支撑。必和必拓(BHP)称，中国推动的“一带一路”倡议将大幅度提升铜需求约160万吨，相当于中国每年铜需求的7%。沪铜夜盘中幅上涨，因受锌表现强劲提振。图形上看沪铜短线小调整企稳回升，日线看整体上近期沪铜是依托10日线的均线小上升通道运行，后市应还有上涨空间。伦铜库存181975吨，-4825吨。8日洋山铜溢价（提单）110—120；均价115（0）。8日国内现货市场价格：长江50280-50320；广东50140-50340；上海有色网50200-503250，均价50260（+10）。升贴水 升50-升130 均价升90（+85），现货再度转向升水，主要是国内现货表现抗跌，成交有所回升，下游补货还未全面开始，所以后市现货还可能继续坚挺。
交易策略：沪铜日线小通道震荡反弹走势，短线调整结束开始回升，后市还有上涨空间，短线支撑49940，压力50580，建议背靠支撑短多。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
郑醇走势持稳
【现货】：陕西3050，川渝3250，两湖3450，河南3150，内蒙3000，江苏3350，宁波3450，山东3250，华南3550，东北3250.CFR中国405美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创资讯不完全统计，预估9月份我国甲醇进口量在55.06万吨，较8月份进口量（71.5万吨）大幅下降16.44万吨，跌幅在22.99%。假期期间市场整体表现稳定，现货价格未有大的变化，坚挺氛围维持。从卓创预估的进口量来看，9月进口依然偏少，那么可以预计沿海可流通货源或继续维持偏紧态势。目前可炒作的支撑题材依然是秋季检修期与天然气供应不足的问题，另外同时需要关注人民币贬值幅度，对进口甲醇价格有抬高影响。总的来看，我们不排除后市甲醇进一步创高的可能，短线节奏上3200-3400区间震荡，趋势上可依托区间下沿布多参与。
【操作建议】：现货报价坚挺，3200-3400区间持稳判断，尾盘若收在区间上沿可考虑跟多；1月合约趋势偏好，后市不排除进一步创高可能，3200不破则偏向多头布局。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃偏压格局
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1489，河北迎新1511，河北长城1387，河北润安1540，湖北亿钧1580，武汉长利1640.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，信义节能玻璃(芜湖)有限公司900吨浮法三线窑龄即将到期，后期有冷修计划，具体放水时间未定。假期期间华北沙河地区玻璃市场价格走低0.2-0.5元/平方米，厂家库存维持在680万重量箱，后期个别厂家有提涨计划。从库存数据上来看，市场实际需求表现的并不理想，随着天气转冷，后期玻璃企业会逐步进入主动去库阶段，所以提价难度亦会加大，暗降成交的可能性会增加。我们在上周重新评估了玻璃的后期走势，认为震荡下行节奏或有维持，可以看出盘中空头打压情绪开始加重，不过受黑色系企稳反弹影响，玻璃获益提振。整体来看，我们认为玻璃后市反弹的持续性存疑，整体偏压格局尚难扭转，下探空间依然存有。
【操作建议】：短期1300-1400区间判断，考虑到旺季需求不及预期，试空单背靠20日线保护持有。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤供应缩减
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：624元/吨；秦皇支撑岛港市场煤实际成交价：645元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存10.8日523.5万吨（10.7日540万吨）：截至10月8日，沿海六大电厂平均库存量为1496.02万吨，平均日耗51.26万吨，可用天数29.18天。据卓创了解，由于进入10月份下游用户开始提前存煤，对煤价上涨提供了支撑，神华5500大卡煤月度长协价格已经上调至624元/吨。另外受大秦线检修的影响，秦皇岛港口库存快速下降，已累积下降约100万吨。以上这两条信息实际上对动煤市场刺激是非常大的，我们经常提示月度长协价格的支撑作用会比较强，可以此依托进行布多操作，目前长协价提升后期货市场价格重心亦会同步提升；另外秦港库存大幅走低，而电厂库存并没有走高，说明并不是货源的转移，而是市场总体供应确实是在缩减。趋势上后面即将进入冬季用煤旺季，因此建议多单可继续提保护持有。
【操作建议】1901延续持稳氛围，多单保护635-645。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：节奏转变，震荡偏多
【现货市场】现货市场，数据方面，1—8月，甘其毛都口岸进口蒙古炼焦煤1158.98万吨，同比下降1.76%。其中，8月进口蒙古炼焦煤171.16万吨，同比下降1.67%，环比增长2.45%。政策方面，邯郸市2018-2019年重点行业采暖季差异化错峰生产方案征求意见稿公示，钢铁限产严于焦化。价格方面，焦炭价格暂稳，太原准一焦2250元/吨，一级焦2300-2400元/吨；临汾准一焦2150-2250元/吨，一级焦2350-2450元/吨，一级干熄焦2670元/吨。当前环保力度依然较为宽松，利润刺激下焦化厂并无限产动力，后续如政策方面平稳过渡，市场焦点将转向冬储补库方面。从钢厂目前行为看，焦炭需求仍存在支撑，港口和产地价格修复到位后，可能会触发贸易商囤货行为。
【期货走势】后期冬季补库将成为多空焦点，焦煤焦炭短期震荡。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦炭关注2280-2300一线支撑。焦煤，依托1300持多。
（倍特策略分析师：范宙）
 
原料成本上移 油粕比承压
【信息及盘面评述】白宫首席经济顾问库德洛10月8日表示，今年12月在布宜诺斯艾利斯召开G20会议时，中美很可能恢复贸易谈判。文华财经10月8日消息，美民间出口向美国农业部报告，已向菲律宾出口销售13.4万吨美国豆粕，2018/19市场年度付运。现货方面，根据天下粮仓，10月8日沿海一级豆油5750—5830元/吨（涨20—50元/吨），沿海24度棕榈油4680—4820元/吨（涨30—50元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6350—6520元/吨（涨10—20元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆因担心中西部收割推迟涨0.07%，美豆油涨0.51%；BMD马棕油跌1.71%。夜盘，油脂收阳上涨，y1901收高22至5914，P1901收高38至4782，OI901收高74至6751。
【观点与操作策略】贸易摩擦持续、人民币贬值，油脂成本上移；相较豆粕去库存良好而言，油脂库存仍处于历史高位，且需求尚未打开，油粕比仍有下移空间。盘面，豆油处前期震荡区间，短支5800，短压6000；连棕触底反弹，4700 支撑较强，短压4850；郑油MA20走平，短压6800。y1901、OI901于5900、6700之上偏多操作；P1901日内短多。
（倍特期货 刘思兰）
 
两粕：延续强势
【外盘、消息】   
昨晚美豆粕指数冲高回落，报收317.8，跌1点，跌幅0.31%。国庆长假期间国际大豆价格上涨25美分，受降雨影响收割支持，本周降雨仍不少。国际大豆价格上涨但是贴水价格不见回落，因巴西大豆库存支持期价与贴水同涨。
【期货走势】                
昨晚夜盘两粕延续涨势，1901豆粕增仓5.69万，1901菜粕增仓2.41万。
【操作策略】
近期外盘走势先抑后扬，保持反弹回暖走势。国内方面，假期猪瘟疫情得以有效控制。中美贸易关系谈判能否重启仍旧未知，预计年底前国内大豆供给将转向紧张。整体来看，近期两粕呈现偏强走势，豆粕1901合约偏多交易3350保护，菜粕1901合约偏多交易2450保护。
（倍特期货 刘体峰）
 
玉米现货价格继续回落期价小幅反弹
【现货市场】沈阳淀粉报价2350元/吨，跌0；山东德州淀粉报价2500元/吨，涨0；广州淀粉报价2530元/吨，涨0。据天下粮仓网，上周81家样本淀粉企业玉米加工量为69.18万吨，开机率69.23%，跌0.57。9月28日预拍399.19万吨，成交57.54万吨，成交率14.41%，成交均价1447元/吨，上周成交率同比下跌3.51，成交均价同比下跌11.5，10月11-12日计划继续拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了8610多万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏继续底部运行，饲料需求仍较为疲软。但优质玉米价格坚挺和生物乙醇汽油试点再扩大，再加上2015年临储玉米成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。
【操作策略】国内优质玉米价格坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力较大，且新季玉米大量上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于周期底部，导致饲料需求较为疲软，给予玉米上涨压力。近期临储拍卖成交率和成交价格都小幅回落，新季玉米大量上市，河南河北价格继续下跌，期价持续下跌后小幅反弹，持仓量有所回升，操作上建议空单减仓或保护，C1901压力1870，CS1901压力2350，重点关注临储拍卖情况和东北新玉米价格变化。
（倍特期货  程杰）
 
苹果：产区新果下树开秤 节后期价反应一般
基本面：国庆节期间，各产区新果陆续下树，陕西和甘肃产区由于早期天气影响，减产较为严重，故开秤价格较高，延安一带70以上通货3.5-4.2元，白水地区75以上3.8元左右，货少价高，果农挺价意愿较强。烟台产区刚开始下树交易，部分现发市场客商比较活跃，已经开始每天收购，而一些储存客商还在观望，目前栖霞地区和周边80以上通货3-3.4左右，80以上一二级3.8-4块，尚未开始大量收购入库，近两日将会达到上货高峰，预计价格还有上涨的空间，目前硬度已经达标，糖度平原货略微欠缺，但是目前昼夜温差较大，有利于上色和上糖。近几日开始客商会有零星收货入库，收购价格稳定，今日栖霞大部分产区有降雨，收购有所放缓。
期货盘面：苹果合约昨日开盘振荡，1810一度涨停封板，后续有所回落，减仓比例较大，逐渐向交割成本回归，主力合约依然振荡为主。目前各产区收购逐渐开始，开秤价格未超预期，后续价格是否还能再高，还看后续市场的消费能力，因为今年货少，好货收购价格比较稳定，期价也会逐渐上涨，预计高位振荡会到收购结束，目前建议前期多单继续持有，空仓者可等待调整后再行入场，不建议去追高，后续继续高位振荡为主。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：白糖产区现货走高，期货贴水百点，有上涨小幅空间
节日期间因为巴西货币贬值叠加ICE换月等原因，原糖涨幅极大，但跟郑糖关联极小。节后第一天跳高开盘涨幅2%以上，目前现货升水在百点以上，期货仍有跟涨空间，1901一旦站稳5200将完全摆脱过往3个月的盘整空间。5200上方如增仓可少量买持部分，止损向下5100附近。
策略  轻仓买入5200附近，止损5100
倍特期货 蒋宇莺
 
 
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