倍特早盘视点0810

股市短期反复震荡
观点：消息面上，中国7月CPI同比涨2.1%，创4个月新高，前值1.9%；7月PPI同比上涨4.6%，同比涨幅终止三连升势头，前值4.7%。7月PPI同比涨4.6%，环比涨0.1%；同比涨幅终止三连升势头，前值4.7%。 统计局 ：环比看7月 CPI 上涨主要受非食品价格上涨影响； PPI 环比、同比涨幅均有所回落，环比看涨幅扩大的有计算机、煤炭开采和洗选业等。招商宏观：年内通胀的不确定性或主要来自于贸易摩擦对于 大豆 等相关产品的进口，仍需持续关注。据21世纪经济报道， 中国工商银行 和 中国农业银行 同日调整上海首套房利率折扣，从95折降至9折，为首次购房者释放利好，而二套房利率维持基准利率上浮10%不变。市场方面，从目前市场点位来看，股市存在较大的估值优势，对中长期资金吸引力较大，尤其是大盘蓝筹股，目前资产回报率较高。同时我们也看到，金融市场利率再次攀升，企业违约增加，外汇市场持续贬值以及通胀预期增加的影响，投资者依然担心未来发生金融风险，谨慎情绪较高。从数据来看，最直接的效果就是股市缺乏增量资金，存量资金反复博弈之中。昨日股市快速上涨，短线投机性资金反复炒作为主，成交量没有明显变化，市场仍会反复。
交易策略方面，股指反弹，但缺乏可持续性，短期仍会反复，IF1808反弹压力位3500，可轻仓做空。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：中期看涨，继续持多
货币政策在债券从中性演变成充裕，年内还可能有1-2次降准操作的空间。按照10年现债收益率逐日走低收益率估测，不排除低于3.5%，美国十年债在3%，中美利息肯定进一步缩小。期债809理论值会冲击97附近。T809继续持多95.6-96，止损95下方。
策略：T80继续95.6-96持多，短期目标97附近
倍特期货 蒋宇莺
 
美元顶破前高，金银继续偏弱震荡
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1220.3，跌0.13%，日线小阴延续低位震荡，日MACD低位钝化略有背离。周线维持下行态势，支撑1212，压力1230；COMEX银报收15.500，涨0.13%，日线小阳仍属低位震荡，周线弱势修正，支撑15.2，压力15.6。
消息面：美国7月PPI环比 0%，前值 0.3%，七个月来首次环比零增长。美国7月PPI同比 3.3%，前值 3.4%。美国8月4日当周首次申请失业救济人数 21.3万人，预期 22万人，前值 21.9万人。 美国芝加哥联储主席Evans预计美联储2018年还将加息1-2次。日本二季度实际GDP季环比初值 0.5%，预期 0.3%，前值 -0.2%。
【基金持仓】黄金ETF持仓786.08吨，较上日持平；白银ETF持仓量10215.81吨，较上日持平。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金低开回升短线受制5日均线，日均线下行发散，周线弱势维持；沪银高开上涨再度顶破20日均线，但周线弱势维持。基本面上，美联储下半年加息预期维持，英央行进入加息周期，全球货币环境不利于金银。美元在避险需求下顶破前高，给金银带来压力；基金持仓兴趣低迷；伊朗及中美元贸易战未带来有效支撑，金银基本面仍然偏空。AU1812支撑268，压力270、271；AG1812支撑3670，压力3710。
【操作策略】沪金周线震荡偏空，日线震荡修正，AU1812轻空设好止盈保护；银周线震荡偏空，日线震荡偏弱，AG1812逢反弹轻仓短空。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：短线横盘
伦铜昨晚先涨后跌，冲高回落，盘中基本回吐完绝大部分涨幅，日K线收出长长的上影线，表示卖压沉重，消息面暂时平静。从图形上看，伦铜整体形态还是要弱于国内。基本面中美贸易战持续升级。智利 Escondida铜矿罢工还处于调停期内。周四公布的彭博消费者舒适指数显示，美国消费者信心升至17年高点，对经济和个人财务状况的看法更为乐观。中国7月PPI同比增长4.6%，CPI同比上升2.1%。中国通胀数据在贸易战的背景下依然持稳。沪铜夜盘略微高开，之后小幅冲高，盘中最高达到50170，随后在伦铜下跌影响下，小幅回落。图形来看，突破30日线后，沪铜反弹空间打开，目前保持震荡反弹势头，后市有可能再度上试50500一线。伦铜库存252625吨，+3475吨。9日洋山铜溢价（提单）70—80；均价75（0）。9日国内现货市场价格：长江49510-49530；广东49480-49680；上海有色网49400-49650，均价49525（+45）较前日微涨。升贴水 升20-升60 均价升40（-30），现货水差维持升水，对期价有支撑。
交易策略：站上30日线后，沪铜维持震荡反弹走势，后市将可能再次上试50500前期阻力位。建议高位空单持有，短线暂时观望。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
钢材震荡调整，短线看回调力度
周四晚外盘美元指数20日均线支撑震荡；原油跌破均线走弱转调整；伦铜跌到前低附近震荡。
钢材现货平稳，上海螺纹现货4290，跌10；热卷4260，持平；唐山钢坯3900，持平；矿石505，持平。截止9日螺纹社会库存降11万吨至442万吨，较去年同期高9%；螺纹钢厂库存增5万吨至171万吨，较去年同期低27%；库存总量降至比去年同期低4%。热卷社会库存增1万吨至216万吨，较去年同期高3%；厂内库存降0.24万吨至95万吨，较去年同期高13%；库存总量较去年同期高5.52%。螺纹社会库存、钢厂端库存总量维持下降，降幅略扩，说明供给受限下需求尚可。热卷库存总量小幅回增。供给方面，钢厂利润目前较好（千元以上），电炉钢目前有500元以上利润。今年环保成为政策主线，需要重点关注；国务院下发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》秋冬季错峰生产范围扩大，环保督查将成为常态。唐山环保再度升级限产影响扩大，常州也跟进限产，河北、山东多地限电。现货平稳，市场成交一般，有商家松动出货，继续关注终端需求跟进情况。
期货市场黑色系面临持续获利了结，焦炭近月逼空化解，远月有支撑；矿石上资金谨慎，缺乏持续补涨题材。成品材遭遇空头阻击，毕竟自7月份以来400多元的涨幅没有出现明显调整，继续拉高获利压力较大。近期环保限产，河北、山东多地限电，供给受影响加大；目前需求虽然并不强，呈现供需两弱局面；而政策宽松，下半年基建补短板将会发力，市场预期届时供需将维持相对紧平衡，对钢材价格重心形成支撑。短线关注高位震荡回调的力度，以及资金主动性。操作上，多单适当减持后控制仓位持有；矿石补涨1901多单依托500持有；螺纹1901多单依托4000持有，热卷1901多单依托4000持有；短线交易日内为主
（倍特期货 刘明亮）
 
郑醇高位价区存压力 注意卡好保护
【现货】：陕西2750，川渝2900，两湖3200，河南2900，内蒙2650，江苏3300，宁波3330，山东3000，华南3300，东北2800.CFR中国390美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，近两日文莱（BMC）公司位于双溪岭工业园的85万吨/年的甲醇装置重启中，于上周意外停车检修。内蒙古中煤蒙大烯烃装置因部分压缩机临时跳车，导致MTO装置负荷略有下降。供需面：供应无压，卖方控量惜售，而沿海地区同样可售货源紧缩，部分货源多以提前锁单，但整体需求不温不火。近期供需面未有大的变化，主要的支撑因素仍是供给端偏向趋紧所致，另外现货端均有补涨提振，因此期货市场氛围仍存有强势基础。近期操作节奏上需要关注下游烯烃的走势，若盘中L与PP继续维持着反弹态势，那么甲醇就不好急于猜顶，操作上建议以多单提保护应对。
【操作建议】：主力已完成换月，1901仍表现强势，目前已处于历史高位价区，短多参考5日线保护，盘中需及时注意L、PP变动节奏。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃旺季平稳 后市存压
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1459，河北德金1384，河北迎新1410，河北长城1390，河北润安1520，湖北亿钧1540，武汉长利1600.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，重点监测省份生产商库存总量为3523万重量箱，较上周增加54万重量箱，增幅1.56%，其中河北沙河地区库存增加明显。国内浮法玻璃市场大稳小动，华北华东等地市场研讨会计划13日召开，东北企业计划10日-11日响应提价。预计区域会议仍有调涨计划，但旺季时间剩余不多，市场炒作推升空间或有限。目前玻璃主力已转移至1901，那么之后的市场趋势预判亦将随之变动，1月份正值冬季，正属于玻璃市场需求最淡季的时期，玻璃企业挺价难度会逐步增大。去年底之所以能够维持上涨之势，主要是因为河北地区因环保影响产能集中退出所致，而截至目前，尚未听闻下半年有产能退出计划，也就是说下半年的利多因素较少，因此该传统淡季合约偏调整的可能性大。操作上，则需要参考板块氛围的配合为宜，可以关注一下建材系螺纹，节奏上存在联动效应。
【操作建议】：现货市场氛围暂稳，1901期价受各均线支持表现平稳，然考虑到淡季背景，预计近期反弹空间不大，换月后多单注意参考20日线保护；另外可以把握后面的调整节奏，MACD死叉介入可作为参考。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤库存下滑 进口增长
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：615元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：615元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存8.9日641.5万吨（8.8日655万吨）：截至8月9日，沿海六大电厂平均库存量为1499.43万吨，平均日耗82.72万吨，可用天数18.1天。据卓创了解，近期北方港口动力煤价格止跌反弹，5500大卡煤平仓价由595元/吨回涨至615元/吨附近，贸易商发运成本倒挂，捂货惜售现象严重。近期从沿海库存方面不难发现，秦港库存已由之前的700万吨之上下滑至650万吨左右，且沿海电厂日耗仍能维持在80万吨的高位水平，另外锚地船舶数增多，说明下游需求尚维持着较好态势。进口方面。中国7月煤及褐煤进口量为2900.6万吨，环比增加13.9%；1-7月进口量为17519.5万吨，同比增加15%。进口量仍然保持增长格局，那么这对沿海市场是存在压力的，不过我们依然不认为进口会持续维持宽松政策，且今年的煤炭需求增长势头也较好，因此对后期趋势上仍偏向震荡上行看法。
【操作建议】择机布局1901，旺季背景仍在，600区域试多参与；风险点在于进口政策是否继续维持宽松。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：耐心持多，注意节奏
【现货市场】现货市场，政策方面，山东省印发《山东省打赢蓝天保卫战作战方案暨2013—2020年大气污染防治规划三期行动计划（2018—2020年）》，大篇幅针对焦化，以钢定焦、公转铁等将改变华东地区焦炭流动格局。数据方面，7月，中国焦炭出口81.6万吨，同比增加9.6万吨，上升13.3%；环比减少14.2万吨，下降14.8%。价格方面，太原准一级焦2000-2100元/吨，一级焦2100-2150元/吨；临汾准一焦2000-2100元/吨，一级焦2100元/吨，一级干熄焦2300元/吨；吕梁准一焦1950元/吨，一级焦2050元/吨。焦炭第二轮上调落地钟，下游接受度好，贸易商接货积极，但流向贸易商货源有限，主动累库缓慢，现货偏紧，易涨难跌。近期，政策及市场开始关注采暖季及焦化去产能，从当前信息看，今年极可能为焦化供给侧改革起始年，焦炭维持强势判断。
【期货走势】中期强势，看多不变，近月受制现货，短期走势或有反复。
【今日涨跌】上涨
【操作策略】焦炭远月守好多单，短期注意技术性回调，远月关注2400一线。
（倍特策略分析师：范宙）
 
两粕：震荡中等待报告
【外盘、消息】
昨晚美豆粕指数收跌，报收333.6，跌2.3，跌幅0.68%。美国农业部周一发布的作物周报显示，截至8月5日，美国大豆作物优良率为67%，低于一周前的70%，上年同期为60%。据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2018年8月2日的一周里，美国大豆出口检验数量为893,109吨，高于一周前的768,769吨，上年同期为686,770吨。
【期货走势】                
昨晚夜盘两粕收跌，1901豆粕减仓0.85万，1901菜粕增仓0.42万。
【操作策略】
中美贸易战仍在继续升级中，四季度南美大豆供应能力下降，届时很可能出现原料供应紧张局面，导致中国进口商将被动采购美国新豆，导致进口成本增加，国内两粕远月合约易涨难跌。今日国内粕类主力合约早盘冲高后，盘中又在震荡中小幅回落。近几日粕类上涨较快，加之本周五将出炉美农供需报告和贸易战不确定性因素太多。昨晚夜盘粕类未能延续涨势，为规避不必要的风险，操作上短线多单平仓观望，仅适量持有前期低位多单。
（倍特期货 刘体峰）
 
油脂震荡 关注10日MPOB、USDA报告
【信息及盘面评述】美国农业部（USDA）8月9日公布的出口销售报告显示，上周美豆出口销售合计净增95.44万吨，豆粕出口12.95万吨，豆油出口1.09万吨。文化财经8月9日消息，市场预计USDA将在其月度供需报告中上调美国今年大豆产量和单产预估，料上调2018/19年度美豆年末库存至6.41亿蒲式耳，高于USDA 7月预估的5.80亿蒲式耳；产量料为44.28亿蒲式耳，高于 USDA 7月预估的43.10亿蒲式耳。市场预期马棕油7月产量在150-156万吨左右，环比增加12-17%；出口预估在110-114万吨，环比持平或略有增减；7月末库存预估在234-244万吨，环比上月增长7-11%。现货方面，根据天下粮仓，8月9日沿海一级豆油5570—5670（大多涨10—50元/吨），沿海24度棕榈油4770—4840元/吨（涨10—40元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6250—6380元/吨（涨20—30元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆因预计USDA上修产量预估跌0.81%，美豆油跌0.24%；BMD马棕油跌0.62%。夜盘，油脂空头袭击明显，y1901收低20至5882，P1901收低16至4930，OI901收低17至6639。
【观点与操作策略】MPOB、USDA月度报告即将出炉，市场均存偏空预期，叠加国内油脂库存压力，油脂夜盘有空头打压，关注报告实际值与市场预期之间的差异。y1901轻多持有，MA5做保护；P1901于4950一线多空分水操作；OI901短压6700，关注10日MPOB、USDA报告。
（倍特期货 刘思兰）
 
苹果：产区价格企稳 期价高位震荡
基本面：本周各产区早熟果继续上市，嘎啦、秦阳等早熟果相对于去年收购价格均有涨幅，由于近期高温影响上色，红果价格都较贵，嘎啦果收购价格前高后低，当前质量一般货收购价格有所下降，纸袋嘎啦近期下树。山东烟台产区库存量约在1成，主要集中在气调库，由于前期价格较低，上周开始出货量有所增加，价格有所增加，涨幅在0.3-0.5元。陕西产区本地货仅有个别冷库剩余约1成左右，大多数冷库清库结束。山西运城当地冷库苹果交易全部结束。客商自存货依气调库货为主，冷风库的货仅剩余少量，8月份-9月份最后的销售价格影响到新季果的开秤价格。目前需要关注的就是后续的销售价格以及早熟红富士的开秤价格。
期货盘面：苹果合约昨日震荡调整，高开低走，盘中有所反弹，尾盘价格快速下跌，收盘前迅速拉升，表明多空双方博弈剧烈，另外目前的价格还处于高位，受资金情绪预计还会在高位运行，新果未下，基本面暂时真空期，低位多单可轻仓持有，不建议在此点位进场追多，偏震荡思路看待，可等待调整完毕后再行进场。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：低位反弹稳中有升，涨幅有限
SR901在4950-5150这200点震荡带来回2上2 下，多次冲击5150上方。目前直接跟白糖基本面关联的信息是7月广西产销率及显性库存，据传略好于同期，原因也是进一步限制进口打击走私，跟消费无关。以当前价格看涨，上升幅度极其有限，不持仓。
策略  暂观望
倍特期货 蒋宇莺
 
 
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！