倍特早盘视点0808

股指快速反弹，短期冲高有限
观点：消息面上，中国7月外汇储备31179.5亿美元，连续两个月增长，预期31070亿美元，前值31121.3亿美元。 央行 马骏表示， 央行 将流动性注入银行体系后，受到资金供、求双方意愿和能力的制约，信用扩张受到供给端和需求端多重约束，金融体系“有钱”难以运用出去，也难以用到最需要的地方。商务部：1-6月，我国服务进出口总额25313.3亿元，同比增长8.5%，高于同期货物 进出口 增速，且高于同期服务业增加值增速和国民经济增速；服务贸易逆差8481.8亿元，较上年同期收窄26.6亿元，出现2010年以来的首次半年度逆差收窄。市场方面，从目前市场点位来看，股市存在较大的估值优势，对中长期资金吸引力较大，尤其是大盘蓝筹股，目前资产回报率较高。同时我们也看到，金融市场利率再次攀升，企业违约增加，外汇市场持续贬值以及通胀预期增加的影响，投资者依然担心未来发生金融风险，谨慎情绪较高。从数据来看，最直接的效果就是股市缺乏增量资金，存量资金反复博弈之中。
交易策略方面，股指反弹，但缺乏可持续性，短期仍会反复，IF1808反弹压力位3500，可轻仓做空。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：中期看涨，继续持多
货币政策在债券从中性演变成充裕，年内还可能有1-2次降准操作的空间。按照10年现债收益率逐日走低收益率估测，不排除低于3.5%，美国十年债在3%，中美利息肯定进一步缩小。期债809理论值会冲击97附近。T809继续持多95.6-96，止损95下方。
策略：T80继续95.6-96持多，短期目标97附近
倍特期货 蒋宇莺
 
人民币汇率走升，金银内外盘节奏切换
【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1218.9，涨0.25%，日线小阳低位震荡，日MACD低位钝化略有背离。周线维持下行态势，支撑1206，压力1230；COMEX银报收15.425，涨0.55%，日线小阳维持低位震荡态势，周线弱势维持，支撑15.2，压力15.6。
消息面：美国6月JOLTS职位空缺666.2万人，预期662.5万人，前值665.9万人。
【基金持仓】黄金ETF持仓787.53吨，较上日减少0.15%；白银ETF持仓量10215.81吨，较上日减少0.58%。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金低开低走创出年内新低，日均线下行发散，周线弱势有所加重；沪银低开后下行表现偏弱，20日均线及之前震荡平台下沿压力有效，周线弱势维持。基本面上，美联储下半年加息预期维持，英央行已兑现二次加息，全球货币环境不利于金银。基金持仓继续走低，黄金二季度总需求下降至2009以来最低水平，美对伊重启制裁未带来提振，金银基本面依然偏空。汇率成为短线影响主要因素，美元未过前高再现调整，人民币汇率走升，造成内外盘节奏切换，由外弱内抗跌变为内弱外抗跌，操作上加以注意。AU1812支撑268、267，压力270；AG1812支撑3670、3640，压力3710。
【操作策略】沪金周线弱势横盘，日线震荡下探，AU1812轻空设好止盈保护持有；银周线震荡偏空，日线震荡偏弱，AG1812观望或反弹短空。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：短线横盘
伦铜低位小幅反弹，幅度不大，整体形态还是较弱。伦铜短线反抽是对智利Escondida铜矿罢工的预期。基本面中美贸易战持续升级。智利 Escondida铜矿罢工还处于调停期内。美囯商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示,截止7月31日当周,对冲基金等投机客增持COMEX铜期货和期货净空头仓位2,958手,至23,392手，表明投机商对后市悲观。沪铜1810夜盘微幅横向波动，不过价格中心确是向下倾斜的。图形来看，沪铜短期还维持在48700-50000之间做区间震荡，期价也还未突破30日线。伦铜库存248050吨，-1850吨。7日洋山铜溢价（提单）70—80；均价75（0）。7日国内现货市场价格：长江49310-49330；华通49240-49350；广东49220-49420；上海有色网49240-49350，均价49295（-5）较前日微幅涨跌。升贴水 升50-升100 均价升75（+5），现货水差维持升水，对期价有支撑。
交易策略：沪铜短期维持区间震荡。建议高位空单持有，短线逢反抽短空。
（倍特期货策略分析师   冯军）
 
钢材高位震荡，关注获利压力和空头打压持续性
周二晚外盘美元指数20日均线支撑震荡；原油反抽均线压力；伦铜跌到前低附近震荡。
钢材现货上涨，上海螺纹现货4300，涨50；热卷4280，涨10；唐山钢坯3900，涨20；矿石502，涨10。截止2日螺纹社会库存增5万吨至453万吨，较去年同期高11%；螺纹钢厂库存降6万吨至165万吨，较去年同期低30%；库存总量降至与去年同期低4%。热卷社会库存增3万吨至214万吨，较去年同期低2%；厂内库存降1万吨至95万吨，较去年同期增14%；库存总量较去年同期高2.74%。螺纹社会库存、钢厂端库存总量维持下降，降幅收窄，说明需求受季节性影响有扰动。热卷库存总量再度回增。供给方面，钢厂利润目前较好（千元以上），电炉钢目前有500元以上利润。今年环保成为政策主线，需要重点关注；国务院下发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》秋冬季错峰生产范围扩大，环保督查将成为常态。唐山环保再度升级限产影响扩大，常州也跟进限产，河北、山东多地限电。现货上涨，市场成交尚可，继续关注终端需求跟进情况。
期货市场黑色系拉涨后补涨的原料多头获利了结，焦炭近月逼空化解，矿石上资金相对谨慎。成品材拉高后遭遇空头阻击，毕竟自7月份以来400多元的涨幅没有出现明显调整，继续拉高获利压力较大。近期环保限产，河北、山东多地限电，供给受影响加大；目前需求虽然并不强，但比预期好；而政策宽松，下半年基建补短板将会发力，供需将维持相对紧平衡，对钢材价格重心形成支撑，给市场良好预期。短线关注高位震荡释放获利压力的力度，以及空头打压的持续性，预计维持偏强震荡市。操作上，矿石补涨1901多单依托500持有；螺纹1901多单依托4000持有，热卷1901多单依托4000持有；短线交易日内为主。
（倍特期货 刘明亮）
 
胶：化工系超强情绪传导   胶期价反弹或延续一阵
没有新的利好刺激的情况下，昨天天胶一改之前的疲弱状态，期价一路增仓上行，多头抄底热情重燃，远期升迅速拉大，多头人气快速回升。胶价昨天的再度走强，我们认为主要是之前工业品不同程度的呈现企稳反弹迹象，特别是化工系整体强势不断加剧，做多人气蔓延，胶上资金关注度明显提高，胶上资金抄底热情真正被点然，出现久违的量价齐升的局面，情绪转变仍是主因。胶自身供需两端并无突发利好刺激，现货市场也表现平稳，另一个影响天胶价格的重要变量合成胶亦无大的变化，合成胶价格涨势虽未结束，但上涨速度已趋缓，对天胶价格的替代传导作用依旧有限，现货混合胶价格一直维持在10300附近，终端消费买盘买入兴趣没有明显提升，现货成交未见放量迹象。天胶期价突然走强，仍旧找不到其自身基本面重大变化的依据，也无突发利好消息，主要还是国内宏观刺激政策提振工业品整体信心，加上化工系因环保等因素持续走强，大幅提升胶上多头信心，一方面9月多头主动换月到远期资金增多，一方面场外抄底资金重新涌入，加速了胶价的反弹步伐。1~9换月已明显提速，1~9月升水已超过2000点，库存压力可逐步后移，短期9月下行压力减轻，但远期持续走强基础依旧不牢，升水的不断拉大，会导致实盘压力重新增加，新增非标套利盘也会继续增加，1月合约新增空头应还是以实盘和非标套利盘为主，纯投机空头极其有限，多头欲快速拉升期价，打出止损盘的企图恐会落空。期价要持续上涨，必须有不断的新增买盘推动，多头持续增仓上拉信心取决于其他工业品强势氛围是否能延续。国内刺激政策暂时提振了市场信心，但中美贸易冲突负面影响远未结束，未来宏观经济依旧存在高度不确定性，市场信心随时可能动摇。国内放水效应很难持续主导工业品的强势，难以形成持续的主驱动力，市场多头情绪宣泄一阵后，天胶的基本走势仍将回到其自身基本面主导下。胶自身基本面以及期货盘面博弈结构，均未看到实质性改变，单纯依靠远期升水拉大为代价的价格反弹，存在巨大的隐患，其持续性也存疑。基本操作思路无需因昨天的期价大涨而作出重大调整，情绪主导下的抄底热情得否过度，仍以升水变化为主要参考依据，1~9月升水拉大超过2000点后，已逐步进入过度状态，我们认为短期极限升水可能达到2400点左右，一旦达到，可视为多头短期炒作过度，即时新空伺机对1月展开阻击相对安全边际较高，之前在10000附近减磅的9月空单，可在1~9月升水超过2000点后，逐步抛回到1月合约上。
倍特策略分析师：马学哲
 
郑醇高位显压 关注烯烃
【现货】：陕西2750，川渝2900，两湖3200，河南2900，内蒙2600，江苏3300，宁波3350，山东3050，华南3350，东北2800.CFR中国390美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，近两日文莱（BMC）公司位于双溪岭工业园的85万吨/年的甲醇装置重启中，于上周意外停车检修。内蒙古中煤蒙大烯烃装置因部分压缩机临时跳车，导致MTO装置负荷略有下降。供需面：厂家货源多在向中间商方向转移，但成本已逐步推高，下游谨慎观望居多，少量刚需谨慎补货。近期供需面未有大的变化，主要的支撑因素仍是供给端偏向趋紧所致，另外现货端均有补涨表现，因此期货市场氛围仍存有强势基础。近期操作节奏上需要关注下游烯烃的走势，若盘中L与PP继续维持着反弹态势，那么甲醇就不好急于猜顶，操作上建议以多单提保护应对。
【操作建议】：夜盘出现空头增仓打压，多单已触及离场保护位，继续关注烯烃节奏；新单方面择机换月至1901合约，3200做强弱分水线参考。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃换月阶段 逢高清仓
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1459，河北德金1384，河北迎新1410，河北长城1390，河北润安1520，湖北亿钧1540，武汉长利1600.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】据卓创了解，国内浮法玻璃市场大稳小动，华北华东等地市场研讨会计划13日召开，东北企业计划10日-11日响应提价。目前玻璃主力已经进入换月阶段，虽然现货市场的看涨氛围尚未消散，但后期的推动题材稍显不足。技术上看，走势形态渐显乏力，年初平台潜在压力偏大，另外近期黑色系或很有可能出现调整节奏，因此玻璃的前期多单也没有必要继续恋战了，择机逢高止盈则较为稳妥。新单方面，考虑到1901合约的淡季背景以及近期可能出现的调整行情，近期可以把握试空的交易机会，风险因素是冬季环保力度影响加大导致的供应超预期收缩。
【操作建议】：现货市场氛围暂稳，1809可考虑逢高清仓退出；1901淡季背景，关注移仓换月阶段的高位试空机会，MACD死叉介入可作为参考。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤解锁后暂不持
【现货】：神华集团年度长协煤价：557元/吨；神华外购5500K月度长协价：615元/吨；秦皇岛港市场煤实际成交价：600元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存8.7日664.5万吨（8.6日671万吨）：截至8月7日，沿海六大电厂平均库存量为1528.84万吨，平均日耗79.52万吨，可用天数19.2天。国家电网报消息，进入7月以来，持续高温下，全国日发电量已经连续17天超过去年最高值。华北、华东、华中、西北、西南5个区域电网，18个省级电网负荷创历史新高。从沿海港口库存数据上看，秦港与电厂库存均处在高位，说明市场对旺季供应保障加大。目前较大的压力在于市场实际成交价格持续走低，已经跌破长协价格，市场预期变得悲观。若我们从煤矿坑口库存与价格方面来看，坑口库存实际增量幅度较小，整体仍维持在低位水平，而价格方面变化也不大，也就是说产地表现并不差，那么预计港口的单方面打压情绪就会有限，后面主要的扰动点更多的在于进口政策。操作上，进入8月份后，当前主力兑现意愿会逐步增强，若基本面缺少足够的打压题材，那么期价向上修复基差的可能性就会增大，若之前参与多单的则需要及时把握解锁机会。后期参与机会上，可关注1901合约，该合约也属于一个旺季合约，若进口煤量不再继续大幅增长，那么在冬季环保背景下，后市偏向震荡上行的可能还是大，仍可低位布多参与。
【操作建议】1809已出现解锁机会，前期多单注意把握；新单操作择机布局1901，旺季背景仍在，600区域可逢低试多参与，风险点在于进口政策是否继续维持宽松。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭：耐心持多，注意回调
【现货市场】现货市场，政策方面，据生态环境部安排，8月20日开始，约90个大气污染防治强化督察组将进驻汾渭平原11城市。价格方面，太原准一级焦1950-2000元/吨，一级焦2000-2100元/吨；临汾准一焦2000-2100元/吨，一级焦2100元/吨，一级干熄焦2300元/吨；吕梁准一焦1950元/吨，一级焦2050元/吨。各地焦炭价格上调后，贸易商接货积极，但流向贸易商货源有限，主动累库缓慢，现货偏紧，易涨难跌。近期，政策及市场开始关注采暖季及焦化去产能，从当前信息看，今年极可能为焦化供给侧改革起始年，焦炭维持强势判断。
【期货走势】中期强势，看多不变，短期注意技术性回调。
【今日涨跌】震荡
【操作策略】焦炭远月守好多单，短期注意技术性回调，远月关注2350一线。焦煤日内参与，或远月依托1250空单对冲部分焦炭。
（倍特策略分析师：范宙）
 
油脂震荡 连棕关注MA60短压
【信息及盘面评述】美国农业部（USDA）8月7日消息，民间出口商报告向未知目的地出售145000吨大豆，2018/19市场年度交付。美国农业部（USDA）8月7日每周作物生长报告称，截止8月5日当周，美国大豆优良率为67%，低于分析师预估的69%，前一周为70%，去年同期为60%。船运调查机构SGS 8月6日消息，马来西亚7月1—31日棕榈油出口较前月的105.9万吨下滑0.8%至105万吨。现货方面，根据天下粮仓，8月7日沿海一级豆油5520—5620（部分续涨10元/吨），沿海24度棕榈油4720—4820元/吨（部分跌10元/吨），沿海进口菜籽压榨四级菜油6190—6300元/吨（涨30—50元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆因USDA调降作物生长评级涨1.25%，美豆油涨0.83%；BMD马棕油涨1.45%。夜盘，油脂反弹，y1809收高8至5868，P1809收高24至4922，OI809收高24至6607。
【观点与操作策略】贸易战扰动，外围震荡加剧，油脂夜盘冲高回落。棕榈油方面，马棕库存增产周期，进口利润较差，国内库存或进一步降低；豆、菜油方面，高库存仍是压制盘面的主要原因，临储拍卖持续的情况下，人民币贬值带来的成本支撑或趋弱。y1901轻多持有，MA5做保护；P1901、OI901短压4950、6700。
（倍特期货 刘思兰）
 
玉米  早春玉米逐步上市期价近期小幅上涨
【现货市场】沈阳淀粉报价2350元/吨，跌0；山东德州淀粉报价2480元/吨，涨0；广州淀粉报价2500元/吨，涨0。据天下粮仓网，七月北方81家国内玉米淀粉玉米加工量302.82万吨，增加0.46万吨，月开机率69.05%，跌2.19。两湖地区早春玉米逐步上市，国内玉米供应继续宽松，现货价格大多维持稳定，山东地区价格有所回落。8月3日预拍395.87万吨，成交85.68万吨，成交率21.64%，较上一交易日下跌5.98，成交均价1416元/吨，较上一交易日下跌123，8月9-10日临储继续计划拍卖800万吨。临储玉米拍卖已成交了5840万吨，市场玉米供应充足，后期陈粮出库面临较大压力。需求方面，生猪价格仍在低位震荡，生猪存栏和能繁母猪存栏都在继续下行，饲料需求仍较为疲软。但夏季运力紧张物流有所成本提高，且优质玉米价格坚挺，再加上2015年临储玉米逐步成为拍卖主流，起拍价提高50元/吨，对玉米价格起到一定的支撑作用。
【操作策略】国内优质玉米价格坚挺，临储拍卖玉米优质优价给予玉米价格支撑，但陈玉米库存压力依然较大，且两湖地区早春玉米逐步上市，市场供应整体继续宽松，再加上下游生猪行业仍处于下行周期，导致饲料需求继续下滑，预计玉米单边压力较大，震荡整理为主。近期临储拍卖成交率低位震荡，上周成交均价有所回落，期货可短线试多，C1901支撑1840，CS1809支撑2310，重点关注临储拍卖情况。
（倍特期货  程杰）
 
苹果：交易所限制关联账户开仓 期价尾盘回调
基本面：本周各产区早熟果继续上市，嘎啦、秦阳等早熟果相对于去年收购价格均有涨幅，由于近期高温影响上色，红果价格都较贵，嘎啦果收购价格前高后低，当前质量一般货收购价格有所下降。山东烟台产区库存量约在1-2成，由于前期价格较低，上周开始出货量有所增加，好货价格稳定。陕西产区本地货仅有个别冷库剩余约1成左右，大多数冷库清库结束。山西运城当地冷库苹果交易全部结束。客商自存货依气调库货为主，冷风库的货仅剩余少量，8月份-9月份最后的销售价格影响到新季果的开秤价格。目前需要关注的就是后续的销售价格以及早熟红富士的开秤价格。
期货盘面：苹果合约继周一强势涨停后，昨日盘中继续强势拉升，尾盘快速减仓跳水，收盘后得知交易所查了几组关联交易，属于基金持仓，并且持仓量较大，或许尾盘的大量减仓与此有关。另外目前的价格还处于高位，不建议在此点位进场追多，昨日的减仓恐会导致这几日的减仓下跌，加上前期获利盘预计部分会了解出场，建议不要追涨，偏调整思路看待，等待调整完毕后再行进场。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：低位反弹稳中有升，涨幅有限
SR901在4950-5150这200点震荡带来回2上2 下，多次冲击5150上方。目前直接跟白糖基本面关联的信息是7月广西产销率，据传略好于同期，原因也是进一步限制进口打击走私，跟消费无关。以目前价格追涨，上升幅度极其有限，不持仓。
策略  暂观望
倍特期货 蒋宇莺
 
 
 
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