宏杰论市---铜的2个少数派策略

发布时间:2018-06-07 13:30:28

铜的2个少数派策略

昨晚外盘市场的波动变化体现在,主要的非美股指在持续近两周的振荡之后,开始渐次显露荡中趋稳的表现了。国内期货品种从前期的挺农压工转向工系的总体稳定,特别是近一周以来的有色系列。
老经验的根据现货季节来推断波段高低点的人,会发现今年有色系列的现货季窗口期有了明显异变。之前在5月底到6月下旬之间,惯常会出现有色系列相对淡季的振荡下落低点。其依据主要是备货季炒高和下游采购接货后,保值的压力开始释放。今年其实不光是有色系列,我们看到包括黑链的现货季窗口也出现了变异。之前大家普遍期待的相对淡季的下跌波段并未出现,部分的因素可以用反现货季博弈来解释,但反传统博弈也需要一些产业基础的配合。
很显然,走到目前我们看到的黑链和有色系列比我们之前的谨慎区间预期要平稳很多,更比证券资金基于宏观看衰预期的下跌期待,要强很多。在监管面临去杠杆和降风险的情况下,并非资金炒作意愿提升可以解释的。产业链波动的总体平稳,我们觉得跟前两年供应侧改革之后的骨干企业自适应能力提升有很大关系,同时也跟产业链上中下游保值参与模式的多样化制衡有关,不是单纯的只由产业骨干卖盘所主导了。
后续的多空争议还会很大,波动性的相对降低则是国内骨干企业所乐见的。本周末开始的主要政策敏感会议渐次召开,金融线索的约束市场波动弹性指引也会继续,所以我们建议对于国内的工系资金主导品种,从之前的跟着持仓走,到接下来的以减仓品种来做风控判断,可能也合适些。因为减仓品种代表了资金兑现过程之中的多空倾向变化,减仓的稳定性也是价格波动稳定性的一个测试试纸。

伦铜本次基于智利罢工和国内江西废铜资源关停的题材发挥,从多头角度可认为是去年主力多头逻辑期待的一个延续,没有新变量题材的情况下,去年底所形成的中期高点,仍具有多空平衡转换的博弈条件,走势上的正常看图说话跟随理解,增仓配合的角度下可以冒头,但并非持续上行波段的扩展,性质上这两者存在差异。反现货季博弈和现货水差结构始终未转强,这两个产业关注的点,更偏向冒头走不远的理解。

说到这里,我们顺便也来讨论的外盘买方机构策略主管所提出的技术策略信号。根据该机构所监测的22个技术策略信号,目前20个策略信号都已经转为多头策略,仅仅只有两个策略还没有转多。我们内部和客户讨论的时候,大家对于这两个少数派策略发生了兴趣,到底是哪两个类型的策略还没有转多呢?

第一个大家想到的是做宽区间振荡的策略,基于去年底的中期高点有效的前提下,靠近去年的中期高点一线,进行卡位的博振荡策略,在基于宽区间损益比的情况下,目前当然不会翻多,更偏向卡位的试空。当然,这种策略做法,最好结合内外套来进行更妥当,也可以采取的是有色系列内部的新动能品种多镍空铜之类的组合,更合适些。
第二种可能是,我们的量化同事提醒可能是做突破的策略,即必须收盘突破去年底的中期高点才会跟多跟随的风格,做突破的策略当然是逮大波的策略,期待的是过滤反复洗人反复振荡的那种阶段,直接进入中期突破的跟随吃大餐。早些年这种吃中期突破的大餐策略,比较管用,对应的是当时市场环境下的商品金融属性支持和产业属性的支持配合。这两年不光是汇市的波动性在降低,股市的波动也在陆续降低,所以这一个吃大餐的策略,在期待中期高点突破之后多单才跟随的结果,可能尝点甜头,但大餐的可能性仍较低。
更多的策略研判讨论欢迎大家多指正,多碰撞出火花。对于沪铜指数期价今天走升之后的多单止盈保护,我们建议可上移到54000这一线,恰好对应的也是今年初沪铜跳空下破之后的那个反弹平台上沿一线,有形态检验的技术对应意义。