倍特早盘视点0516

压力位接近 短期回调
观点：消息面上，统计局数据显示，4月规模以上工业增加值同比增长7%，预期6.3%，前值为6%；环比增0.61%。1-4月，该数据同比增6.9%。4月社会消费品零售总额同比增长9.4%，为年内最低，预期10.1%，前值为10.1%。1-4月，社会消费品零售总额同比增长9.7%。1-4月固定资产投资（不含农户）同比增长7.0%，创1999年以来新低，预期7.4%，前值为7.5%，增速比1-3月份回落0.5个百分点。美国贸易代表办公室称，将于15-17日就美方对500亿美元中国商品加征关税的建议举行公共听证会。市场方面，短期股市消费类白马股继续领涨市场，短期多头趋势保持良好，市场热点出现。目前市场对估值优势以及现金流良好的股票给予超额关注，资金主动性买入积极。同时未来预期金融去杠杆化促使资金回流股市，三季度看涨预期较高。技术层面，1月底下跌以来，股市目前二次回撤，目前有筑底结构，趋势性上行结构初步体现。
交易策略方面，IF1805合约多单，短期多头行情有望延续，压力位3970点，冲击压力位可短线平仓多单。
（倍特期货 杜辉）
 
国债：未来一个月内利息走高风险加大 区间内可逢高抛空
美国十年期收益达到3.1%附近，国内十年债息在3.7%，中美内外息差已经接近2016年11月低点。由于国内MLF中期便利借贷与降准对冲的功效，并不能完全抵消美连续加息的效果，因此内盘利息在6月再次走高的概率很大，国内十年债的价格在未来个把月面临极大压力。十年国债T806向下调整概率极高，高低区间大致93-95。短线可背靠94.5抛空，止损暂定94.7
策略：背靠94.5抛空T806，止损94.7，持空94.1附近
（倍特期货 蒋宇莺）
 
美元阶段新高 黄金重挫破位现双头
【外盘、消息】隔夜，国际金银期价双双重挫。COMEX金报收于1295.2，日线巨阴下破今年来的震荡区间，周线出现小双头特征，支撑1280，压力1310；COMEX银报收于16.320，日线大阴再度向震荡区间下沿靠近，周线区间震荡中偏弱，支撑16.1，压力16.6。
    消息面：欧元区一季度GDP同比修正值2.5%，持平于初值。欧元区5月ZEW经济景气指数2.4，前值1.9。美国4月零售销售环比0.3%，前值上修为0.8%。美国达拉斯联储主席Kaplan称，美联储要做的正确的事是“趋向于中性”，中性利率在2.5%至3%之间。美国旧金山联储主席Williams，美联储在2018年加息3-4次是正确的方向。10年期美债收益率触及2011年以来新高。美国财长姆努钦正寻求与中国就贸易问题达成协议。朝鲜称鉴于韩美对朝大规模军演，取消与韩国高级别会谈，威胁取消朝美对话。美国再对伊朗实施新制裁。
【基金持仓】黄金ETF持仓856.17吨，较上日持平；白银ETF持仓量9940.41吨，较上日减少0.26%。
【期货走势】昨晚内盘方面，沪金跳空低开并低走，主力1812合约下破前低，日均线恢复空头排列，周均线及MACD下行扩口，跌势有恢复迹象；沪银低开震荡，日线暂时下破前低，仍在震荡区间范围内。周线偏弱考验前低支撑。基本面上，美联储官员言论鹰派，美债收益率新高，推动美元刷新阶段高点。美元强势盖过了地缘政治的影响，加之基金持仓信心不足，基本面短线偏空。AU1812支撑270，压力272.5；AG1812支撑3680，压力3750。
【操作策略】沪金周线震荡偏空，日线震荡下行，AU1812持空或反弹跟空；银周线偏弱横盘，日线下试支撑，AG1812未破前低前仍短线为主。
（倍特期货： 张中云）
 
铜：美元走强 铜承压
美元走强，铜走低，昨天上海期货交易所05合约交割8万吨，铜创交割量新高，交割后持仓下降至72万手，主力投机多头占比在上升，现货市场依旧成交平稳偏清淡，短期仍然没有交易大逻辑存在。伦敦库存昨天增加，增加数量不多，注销仓单少许减少，第三个周三前的交仓行为，伦敦市场注销接货、交货来来回回多次，价格受此影响震荡幅度在缩小，昨天受美元大幅走强影响大。没有大的交易逻辑背景下，价格还是在区间震荡。国内上周交易所报库存继续增加，现货方面供需基本面中性，中国消费在旺季表现一般， CFTC报告显示，cftc报comex持仓报告，管理基金净多21722减5882，空头减仓4100手，非商业净多33452，减1464.上周末comec持仓小幅下降，外盘交易上也看不出资金的趋势。继续按震荡行情判断近期走势，供需市场没有特别的基本面矛盾，加上贸易摩擦不断，不要追涨杀跌，震荡区间短期52000-50000附近，靠近区间高点建议少量做空，有空的少量持有，51000附近减仓，最近阶段短线操作。
（倍特期货策略分析师   许劲松)   
 
钢材短线宽幅震荡 看现货成交情况
周二晚外盘美元指数强劲上涨收新高；CRB指数高位震荡；原油高位震荡，维持强势；伦铜跌破中期均线调整。
钢材现货上涨，上海螺纹现货4040，涨10；热卷4220，持平；唐山钢坯3590，涨20；矿石477，持平。截止10日螺纹社会库存降55万吨至652万吨，较去年同期高33%；螺纹钢厂库存增1万吨至209万吨，较去年同期低14%。热卷社会库存降7万吨至221万吨，较去年同期低23%；厂内库存降1万吨至95万吨，较去年同期低12%。螺纹社会库存降幅维持，大幅高于去年同期，钢厂端库存结束5周下降转为上升，值得跟踪关注，社会库存与钢厂端库存总量高于去年同期17%。热卷库存低于去年同期，环比降幅维持平稳。供给方面，今年环保成为政策主线，需要重点关注；5月部分地区环保巡查，仍会受到限产停产扰动影响；但钢厂利润目前很好，钢厂生产积极性高。由于电炉钢投放，钢厂利润很好，通过提高废钢扩大产量，导致今年总体产量好于预期，一定程度上抵消高炉限产影响，供需维持松平衡局面。统计数据显示4月钢材产量同比增长明显高于粗钢，也说明高利润下钢厂提高钢材产量的驱动力强。近日现货价格平稳，商家挺价意愿强，短期现货价格预计能稳住。
期货市场黑色系焦化环保限产，钢厂利润高让渡利润，部分地区焦炭提出第三轮涨价；矿石也因利润让渡受益现货涨价；不过原料期货在持续拉涨后，盘面缺乏主动性，更多为空头减仓盘带动，多头较为谨慎。尽管成品材产量有扰动，但增长态势保持；而基建投资增长明显回落，房地产投资增长相对平稳成为主要支撑，需求没有超预期的增长点，二季度后半段能稳住就好；库存压力存在并不是特别大；价格缺乏单边走高因素，相反一旦供需平衡微妙变松，价格将稳不住调整；短线预计宽幅震荡。操作上，矿石不持仓，有短多止赢，短线日内交易；螺纹、热卷短线震荡市，日内短线交易。
（倍特期货 刘明亮）
 
胶：新胶压力逐步增大  胶新空打压下  价格重心下移
相比其他工业品，天胶近期走势更显疲弱，胶自身缺乏实质性利好刺激，多头资金炒作泰国等主要产胶国救市预期结束，合成胶价格也开始回落松动，之前支撑天胶价格反弹的因素均在弱化，市场暂无新的利好消息，新胶压力不断加大下，空头主动打压资金重新出现，昨天在投机新空出动打压下，胶价再度大幅下挫，尽管多头仍完全抵抗，但除了远期合约因海胶集团变更交割包装袋影响而相对较强外，胶整体价格重心还是明显下移，多头处于被动防守状态。目前基本面方面没有好消息，对胶期价走势来讲就是坏消息，高库存高升水的两大核心矛盾就会成为主导力量，空头便敢于主动出击，期价在不断增加的巨量库存压力下，被迫下跌回归现货是大势所趋，若年内减产无望，则远期升水最终彻底回归现货只是时间问题，从这个角度讲，昨天新空打压本身没有多大疑问，只是大跌时间仍过早了点，毕竟现在新胶才开始上市不久，期价若这个时候就大跌，势必会大幅提升本年度减产概率，年底供需将可能重新达到平衡，期价绝对跌幅就比较有限。因此，我们认为新空此时主动打压符合胶自身基本面要求，并无明显不妥，只是时间略有提前，加上9月离最后交割时间尚早，期间还会有诸多不确定的因素和利好传闻，期价跌势很难顺畅。操作上，顺势而为，反弹抛空的基本操作策略不轻易改变，但暂不建议追空，密切关注1~9月升水变化，升水拉大到2150点，仍作为新空重新介入的重要参考依据之一；升水未继续扩大前，仍建议再耐心等时间窗口到来。
倍特策略分析师：马学哲
 
郑醇供给紧张 短期坚挺
【现货】：陕西2800，川渝2850，两湖3200，河南2850，内蒙2700，江苏3300，宁波3380，山东3000，华南3450，东北2850.CFR中国405美元/吨.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】市场未有大的变化，据卓创了解，伊朗一套100万吨/年甲醇装置计划近两日重启，该装置于前期4月20日附近停车检修。美国新建的位于德克萨斯一套175万吨/年甲醇装置计划5月下旬至6月份投产，但受到某些问题，实际装港出货时间推迟。从最新的国外装置动态上来看，后期来自国外供给的压力将会逐步增大，那么进口量方面或将稳步上升，不过美国这套新建装置还是存在不确定因素，届时开工负荷方面有待跟踪。总的来看，国外新增产能的压力并不会在短期内释放，而国内整体供应偏紧的格局也不会马上打破，另外内蒙市场报价再次抬高，理论上应贴水盘面期价500元/吨左右，这对期货甲醇存有较强的提振氛围，操作上依然建议多单提保护跟进持有为主。
【操作建议】：中期趋势虽有压力，但短期供应偏紧，预计盘面仍有偏强基础，多单依托2770-2810保护持有。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃多空主动性尚显乏力 短线观望
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1430，河北德金1424，河北迎新1440，河北润安1640，湖北亿钧1500，武汉长利1580.（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】局卓创了解，国内浮法玻璃市场整体走货一般，多数区域出现了小幅降价情况，近日华南市场虽对外报涨，但执行情况一般，多以取消前期优惠政策为主。总的来看，目前整个国内现货市场还暂未看到好转迹象，库存高位仍是当前走势的最大阻碍，虽然近日盘面暂时收稳，但这大多来自于黑色板块的氛围提振，可我们不难发现提振力度也较为有限，如果黑色系在节奏上重新迎来调整，那么玻璃再次摸低的可能性会较大，因此建议抄底心态暂时保持谨慎。就操作方面而言，多头有小幅增仓迹象，不过投资者可以回避这种可能会出现的短时情绪上的反弹行情，另外考虑到技术1300-1400区间未破，多空主动情绪尚显乏力，短线上稳健者退出观望为宜。
【操作建议】：库存压力大，市场情绪仍有松动可能，不过盘面现已触及前空止盈参考位，稳健者可先退出观望。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤下游需求保持强劲
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混565-575元/吨，京唐港565-575元/吨。秦皇岛港实际成交价：620元/吨（来源：卓创）
【供需及交易逻辑】：秦皇岛港口库存5.14日510.5万吨（5.11日502万吨）：截至5月15日，沿海六大电厂平均库存量为1290万吨，平均日耗67.7万吨，可用天数19.05天。据市场数据了解，1-4月份中国原煤累计产量10.96亿吨，同比增长3.8%；4月原煤产量同比增长4.1%，比上月增长2.8%。发电方面，4月份发电量同比增长6.9%，增速比上月加快4.8%；1-4月发电量同比增长7.7%。其中4月份火电增速加快，同比增长7.3%，比上月加快5.9%，而水电同比下降2.6%。从以上数据可以看出，原煤产量虽有增长，但累计增幅已经开始放缓，而最大的下游火力发电却仍在强劲提升，有替代压制效应的水电也始终不及预期，因此不难看出，当前动煤市场的需求面则表现的更为强势。另一方面，1-4月份进口煤炭累计同比增长9.3%，不过其中4月份则大幅下降，同比下滑10.1%。这可以潜在反应出进口限制政策已经开始发挥实效。据我们了解到的消息，进口限制政策有多方面预期，有的说会严格执行，有的则说实际执行情况会有松动，我们预计不管怎样执行，若只从今年煤炭产量与用电量趋势上判断，供需格局仍会偏向紧张，对季节性行情保持乐观。考虑到1809是旺季合约，因此趋势上更偏向低位布多参与，且认为当前期价仍有进一步创高可能。
【操作建议】动煤震荡走强，多单依托610-622保护持有。
(倍特期货  李闯）
 
PTA  美油高位震荡TA1809继续偏强调整
【外盘市场】美原油主力收于71.31美元/桶，涨0.35；布伦特原油主力收于78.43美元/桶，涨0.20；亚洲PX中FOB韩国收于1017.80美元/吨，涨4.5，CFR中国收于1037美元/吨，涨4.5。
【现货市场】PTA现货自提5835元/吨，涨29，和1809合约结算价基差升水1元/吨，基差绝对值缩小。福化450万吨装置于5月14日停车检修，计划5月30日重启；蓬威石化90万吨装置5月5日停车，预计检修至7月5日左右；逸盛大连石化225万吨装置计划5月18日停车检修，另375万吨装置计划5月中下旬停车检修；上海亚东石化70万吨装置计划5月14日和15日短停两天。PTA开工率本周下跌4.39%装置停车检修所致，聚酯开工率本周下跌0.15%继续保持高位，江浙织机开工率上周下跌4%继续保持较高水平。
【操作策略】近期PTA主力连续偏强震荡，价格不断走高，持仓量持续增加。近期原油价格高位震荡，PX价格连续上涨，下游涤纶、短纤和瓶级聚酯报价小幅上涨。PTA现货市场价格继续小幅上涨，现货价格保持平水。当前主要考虑原油价格走势和季节性检修，预计PTA期货市场短期偏强震荡，操作上1809可多单持有，支撑5650，继续关注原油价格走势和持仓量变化情况。
（倍特期货  程杰）
 
棉花  国储成交率上升郑棉预期回调幅度有限
【外盘市场】ICE美棉花主力结算价收于83.76美分/磅，涨0.06；英国Cotlook A 指数收于93.10美分/磅，跌0；FC index S收于95.94美分/磅，跌1.02；FC index M收于92.95美分/磅，跌1.02；FC index L收于91.84美分/磅，跌1.15。美棉出口较好，出口进度快去往年，推动美棉价格大幅上涨，对国内棉花价格形成较好的支撑作用。
【现货市场】国际棉花指数（SM）收于92.88美分/磅，涨0.09；国际棉花指数（M）收于89.71美分/磅，涨0.06；C32S收于23350元/吨，涨10；OE10S收于14450元/吨，跌0；JC40S收于26575元/吨，涨0；涤短报8975元/吨，涨0。国储棉轮出5月15日实际成交1.88万吨，成交率62.63%，成交平均价格14443元/吨，折3128价格15686元/吨，累计成交74.4万吨，本周交易底价为15014元/吨。根据美国农业部发布的5月份全球产需预测，2018/19年度美棉产量为1950万包，预计同比减少7%，美国国内消费量小幅增加到340万包，出口量仍为1550万包，美国期末库存预计同比增加50万包。2018/19年度，全球产量预计小幅下降，全球消费量预计增长3.9%，达到历史新高，全球棉花进口量预计同比增加，全球期末库存预计下降450万包至8380万包，库存消费比为67%。美国农业部报告显示，2018年4月27日-5月3日，2017/18年度美棉出口净签约量为4.38万吨，较前周增长2%，较前四周平均值减少21%。中国新棉销售缓慢进行，采购需求逐步上升，库存继续小幅下行，同时国储棉继续轮出，因此现货市场短期供过于求状态将逐渐改善。
【操作策略】美棉期货价格近期高位持续回落，技术面走势转入弱势调整。国内新棉销售缓慢进行，下游高位库存逐步走低，国储棉轮出价格小幅波动，成交率逐步回升，现货市场供过于求状况逐步改善，市场现货价格窄幅波动。美棉期货价格转入弱势调整，国储成交率上升，郑棉价格持续上涨后小幅回落调整，但调整空间预计不大，价格重心整体继续上移，CF1809操作上多单可锁仓保护，支撑15500，关注美棉价格走势和国储轮出信息。
（倍特期货  程杰）
 
焦煤焦炭：谨慎持多
【现货市场】现货市场，数据方面，国家统计局发布4月规模以上工业生产主要数据。其中，粗钢、生铁和钢材产量分别为7670万吨、6311万吨和9227万吨，同比分别增长4.8%、下降0.4%和增长8.5%。价格方面，山东淄博地区、潍坊地区、滨州地区、临沂地区、聊城地区、济宁地区等地区焦炭生产企业冶金焦出厂价均提涨50元/吨。上调后，一级焦出厂价1900元/吨，二级焦出厂价1800元/吨。焦煤，近期随着内蒙乌海一带对于煤矿整顿，局部焦煤供给受限，叠加下游焦化利润好转，焦煤价格企稳。综合来看，环保炒作继续发酵，理性来看，江苏环保对产量影响有限，但短期市场情绪不可忽视，只要下游接受度好，焦化仍有强势时间。
【期货走势】市场氛围好转，焦炭仍有强势时间。
【今日涨跌】上涨
【操作策略】焦炭9月上移止损至2000，多单耐心持有。
（倍特策略分析师：范宙）
 
油脂多空交织
【信息及盘面评述】5月16日，NOPA月度压榨数据显示，美豆4月压榨量达到1.61亿蒲，创下历史同期最高纪录，比上年同期提高16%，与分析师预期一致；美豆油库存升至20.92亿磅，高于分析师预期的19.80亿磅，亦高于上月19.46亿磅。船运调查机构SGS 5月14日公布的数据显示，马来西亚5月1—10日棕榈油产品出口量为40.9万吨，较上月同期下滑9.3%。现货方面，根据中国饲料行业信息网，5月15日，一级豆油日照地区报价5710元/吨（+0），张家港贸易商报价5730元/吨（-50元/吨）；24度棕榈油张家港地区港口报价5130元/吨（-20元/吨），广东地区贸易商报价5040元/吨（-10元/吨）。期货方面，外盘，CBOT美豆因NOPA压榨数据强劲尾盘拉升，收回部分跌幅；美豆油跌0.61%；BMD马棕油因马币疲软涨0.58%。夜盘，油脂收阴小跌，y1809收低42至5742，P1809收低12至5072，OI809收低28至6596。
【观点与操作策略】美豆出口超预期，利多油脂；美豆油库存高位、贸易战预期减弱、美豆种植面积高于预期、马棕油出口下滑对盘面影响偏空，油脂多空交织。豆、棕油中期均线附近反复，菜油半年线承压、跌破MA5构成的上行支撑线，建议y1809、P1809日内短线交易，OI809多单退出。
（倍特期货  刘思兰）
 
苹果：产区好货价格稳定、销区走货缓慢 期价继续拉升
基本面：各产区好货价格逐渐稳定，虽然部分惜售，保持稳中有涨，果农好货已剩余不多，但是部分产区存在溢价空间。由于进入销售淡季，各种应季水果陆续上市冲击苹果市场，各销区销售较慢，目前各大冷库库存均在2-3成以上，陕西和山西往年这个时候应该已经快要清库，但是今年销售缓慢导致库存积压，部分产区好货依然走货平稳，大部分客商依然看好后市价格，好货惜售，一般货会尽量快速走货。
期货盘面：昨日AP1807震荡调整，因仓单成本较高，也不受纸加膜影响，多单可继续持有，昨日收到提高保证金影响，减仓震荡。远月受到冻害减产消息继续发酵，目前各产区坐果量逐渐明朗，大部分产区坐果很差，依然存在炒作概念。远月经过上周调整后继续拉升，AP1810前日涨停扩版后昨日接近涨停，看多热情高涨，多头主力强势控盘，跟风盘也较多，多单继续持有，AP1901上涨趋势未变，昨日震荡后继续拉升，趋势多单可轻仓持有，新多也可继续持有，注意持仓变化。
（倍特期货策略分析师：孙绍坤）
 
白糖：5月可能有反弹 中期趋势暂无变化
内盘白糖库存及其现货消费平淡无奇，外围原糖市场消息和数据还在空头区域，不给多头任何支撑。趋势仍在下跌过程中，但下行空间有限。5月上旬内盘有少量资金进驻抄底809，盘面显示只是局部筑底过程中，不建议任何持仓。
策略：观望
（倍特期货 蒋宇莺）
 
 
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！