倍特解盘0312

股市震荡上涨
观点：上证收报3326.7点，上涨0.59%。深证收报11326.27点，上涨1.17%。沪深300收报4127.67点，上涨0.46%。中证500收报6295.78点，上涨1.43%。创业板指收报1882.41点，上涨1.4%。上证50收报2909.58点，上涨0.05%。IF1804合约收报4118点，上涨0.56%，IH1804合约收报2910.6点，上涨0.11%。IC1804合约收报6243.2点，上涨1.44%。消息面上，3月12-13日,环保部领导进驻唐山督导检查近期重污染天气的应对工作，期间将重点对工业企业错峰生产、机动车特别是重型货车运输管控工作进行检查。中国汽车工业协会：2月份受春节假期的影响，汽车产销量总体水平较低，环比同比均呈现两位数下降。全国政协委员刘世锦：2020年前，中国经济年增速保持6.3%已足够。中国财政科学研究院院长刘尚希：2.6%的财政赤字率表明积极的财政政策取向不变。市场方面，今日股市小幅上涨，市场信心逐步恢复。目前股市估值不高，成长性存在，对中长期资金具备吸引力。近期股市新基金发行速度加快，对股市有正面影响。债券市场在经过连续反弹之后，短期高位有望震荡调整，分流股市资金局面有望缓解。总体来看，目前股市处于底部逐步抬高的震荡阶段。
交易策略方面，股市震荡筑底，低位买盘资金预期逐步增加。IF1804合约震荡区间4030-4150可高抛低吸，短线操作。
（倍特期货 杜辉）
 
国债底部抬高后可能进入横盘整理期 大概率波动区间92-93之间
盘面：国债十连续两周走高后，进入了去年11-1月的成交密集横盘区。从内部逻辑看，2018年初第一季度的利息并未攀高，整体平衡，那么国债价格自然就容易出现低点并走高。外部环境美债十年目前利息波动不大，但加息的预期在，意味着3月底仍有大幅波动的可能性。国内是否跟随，跟随力度大小，目前较难预测。从过往历史规律看，利息轻易不会动，大量的其他类货币工具如MLF，SLF，国债逆回购等等还是主流调控工具。今日是节后2.26日以后第二次央行逆回购净投入约900亿，对市场气氛是略利多。
交易策略：T806合约短期内以91-91.6为底部区域，93附近为区间阶段压力点，平多后选逢低买入为主，最佳切入小区间92.4-93之间。
（倍特期货  蒋宇莺）
 
铜没有趋势的震荡
铜盘面评述：延续震荡行情，周末的交易再次证明，低位买盘和空头平仓盘居多，白天又缺乏追高买进，持仓扩大后尾盘价格回落减仓交易，后续趋势看不清楚。消费还是保持中性，市场没有引领趋势行情的因素和主线出现，大家短期关注的库存和现货情况，临近交割，现货跟当月价格靠拢，持仓在历史高位附近难减，来回拉锯的行情要等到市场有更长期的看法才能有所突破。
交易策略：建议按区间行情操作，区间51000-54000
（倍特策略分析师:许劲松）
 
金银维持区间震荡 需要新的刺激
【盘面评述】今天沪金、沪银期价继续在区间内反复震荡。沪金主力1806合约报收于272.50，跌0.22%，成交量放大，持仓量略减，从前20名持仓变化来看，多头略增空头微减。日线收上下影小阳，呈收敛三角形震荡。周均线及MACD下行，形态仍偏弱；沪银主力1806合约报收于3687，跌0.05%，成交量放大，持仓量减少，从前20名持仓变化来看，多头略增空头略减。日线收上下影小阳维持在低位横盘区间内。周均线及MACD下行未变，短线弱势修正进入第五周时间窗口，关注短线能否有方向选择。
基本面上，美国2月非农就业增长强劲，但薪资增长不及预期，美联储官员关于加息节奏的言论有分歧，美元横盘变化不大。其他方面，之前欧央行行长淡化“鹰派”预期，日本央行维持利率不变，中国2月通胀率有所回升，基金持仓略有回增。综合来看，金银虽面临加息压力，但一些偏多干扰因素制约了下行动能，短线继续看区间震荡。AU1806支撑271，压力275；AG1806支撑3650，压力3740。
【观点与操作策略】
观点：金周线偏弱，日线区间震荡；银周线空头，日线区间震荡
策略：金AU1806参考技术位区间短线交易；银AG1806小区间内短线交易。
（倍特策略分析师：张中云）
 
缺乏基本支持 胶反弹力度不断衰竭   
【盘面评述】上周末新空重新涌入后，胶反弹格局已严重弱化，尽管多头仍完全抵抗，5月多头还未见主动撤离迹象，5月持仓依旧偏大，远期持仓增速缓慢，换月远未开始，实盘压力仍集中在5月合约上。基本面仍没太大变化，上周末现货混合胶下跌100，报11150，合成胶也小跌100，报12450，现货面疲软依旧，近期没有新的消息刺激，时间来到3月中旬，库存压力有增无减，5月胶反弹难度会越来越大，反弹空间也随着时间推移被大幅压缩。
【观点与操作策略】综合看，胶期价离真正见底仍为时尚早，中期弱势仍难逆转。趋势空单继续持有，可考虑5月合约可背靠13000，新空逐步介入。
（倍特策略分析师：马学哲）
 
沥青成本端带动反弹
【盘面评述】Bu1806开盘2,706，最高2,746，最低2,700，收盘2,730，涨幅1.26%，成交396,740，持仓409,222（-20,258）。Bu1812-Bu1706价差72（-2）。Bu1806小幅反弹，摆脱下降趋势线的压力，但反弹高度受到20日均线的打压；周线上测试MA40支撑有效。现货市场价格：东北2600-2700、华北2600-2700、山东2600-2700、西北3200-4100、华南2650-2750、华东2650-2720、西南2950-3050。
【观点与操作策略】终端项目开工较少，且冬储囤货需求有所下降，沥青刚醒需求仍然低迷。供应虽暂时处在年内低位水平，但相比需求来讲，仍显过剩。但成本端近期陷入震荡，布油5月合约坚守在在64美元/桶以上，为沥青提供支撑，下行动力减弱。操作上空单减持后暂时观望，继续关注MA20的压力作用。
（倍特期货 陈吟）
 
原油继续震荡1805保持偏弱调整
【现货市场】今日现货市场买盘贸易商、供应商以及聚酯工厂均有涉及，日内报盘基差100-130元/吨附近，递盘参考1805升水80-90元/吨，买盘气氛欠佳。预估日内现货市场成交5000吨，日内听闻5660元/吨自提、5690元/吨自提等成交。
据卓创资讯，PTA开工率79.17%，涨0；聚酯开工率86.89%，涨0.25；浙织机开工率72%，涨0；PX开工率75.89%，涨0。上海金山石化40万吨装置12月29日故障停车，推迟至3月中旬重启；扬子石化60万吨装置11月26日停车，继续推迟重启；桐昆石化220万吨新装置12月26日投产负荷五成。原油价格继续偏弱震荡，PX价格小幅回落，PTA成本端支撑也有所减弱。PTA开工率上周上涨1.17%，聚酯行业开工率上周上涨3.12%，江浙织机开工率上周上涨23%，下游需求大幅回升，重点关注原油价格走势。
【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5586元/吨，收盘报5568元/吨，较上一交易日下跌44元/吨，跌幅0.78%，持仓量减少1.31万手至96.81万手。1805连续下跌，已经跌破均线支撑，多头大幅减仓但强度有所转弱，技术面整体保持弱势，考虑需求大幅回暖且现货仍处于升水状态，预计PTA继续回调的压力有所减弱，继续关注持仓量变动情况。
【操作策略】原油价格继续震荡，成本端支撑有所转弱，下游需求大幅回暖，1805多头持续减仓但强度有所转弱，考虑现货升水仍处于升水状态，操作上建议暂时观望，近期空单谨慎操作，支撑5500，重点关注原油价格走势和持仓量变化情况。
（倍特期货  程杰）
 
郑醇自身基本面持稳 难逃板块压制
【现货】：陕西2150，川渝2500，两湖2600，河南2300，内蒙2050，江苏2750，宁波2850，山东2500，华南2850，东北2600.CFR中国360美元/吨.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，甲醇市场经过两个多月的持续下跌后，近期终于出现了止跌迹象，华东、华南微幅探涨。不难看出，甲醇市场氛围开始回暖，主要是近期最大下游烯烃负荷提升，目前已恢复至8成以上。另外，4月份逐渐进入春季检修期，已了解到国内多套大型装置均存在检修计划，所以供给端也存在收缩支持预期。不过目前的利多因素还难以促成甲醇会有多大的反弹空间，因此新的压力也需要关注，盘中相关联品种L与PP再次走跌，而且从形态上看跌势并未有终结迹象，所以我们认为甲醇也会联动承压，只是受其自身基本面影响会表现的相对抗压。总的来看，甲醇延续震荡概率偏大，上下空间均会受限。
【操作建议】：偏弱震荡形态维持，2630不下破新空观望；老空减持后以20日线保护持有。
（倍特期货  李闯）
 
玻璃变化不大 现货维持挺价
【现货】：交割厂库5mm白玻价格参考：河北安全1616，河北德金1496，河北迎新1592，河北润安1560，湖北亿钧1740，武汉长利1820.（来源：卓创）
【盘面】据卓创了解，近期玻璃市场未有大的变动，现货生厂商仍以挺价策略为主。目前需求端尚未打开，主要受环保制约下下游深加工企业复工进程缓慢，从市场调研了解到，业者多看好4月份后的市场需求，所以现货企业即使在高库存背景下也不愿降价。另外，其实目前只有少数大厂库存偏高，其余大多数厂家库存并不高，而且大厂的挺价情绪更为强烈，这也就加强了整个市场的看稳氛围。近期市场库存总体增幅放缓，不过盘面黑色系的偏弱走势会对玻璃形成拖累，当前技术形态尚且稳住区间内运行，短期操作上注意灵活机动。
【操作建议】：5月趋势预期平稳，技术上1440-1520区间内僵持，20日线分水持仓操作。
(倍特期货  李闯）
 
郑煤关注600支撑
【现货】：港口5500大卡港口指导价格参考：秦皇岛港山西优混565-575元/吨，京唐港570-580元/吨。秦皇岛港实际成交价：650元/吨（来源：卓创）
【盘面】：秦皇岛港口库存3.9日656万吨（3.8日654万吨）：截至3月12日，沿海六大电厂平均库存量为1409.19万吨，平均日耗65.05万吨，可用天数21.7天。近期黑色市场表现偏差，动煤承压氛围依然存在，上下游库存较年初回升不少，趋势压力尚未解除。不过从六大电厂库存方面来看，日耗量尚维持在65万吨左右的偏高水平，供给增长的同时，需求也在同步跟进，所以回落的幅度也会受到限制。当然近期的节奏我们还是要尊重库存数据，近期盘面期价已经接近600点位的重要支撑，如果沿海库存继续攀升至1500万吨以及日耗水平回落至60万吨以下水平，那么当前跌势延续的可能性依然较大，若不能，那么迎来修复震荡的可能也会增加。目前期货贴水超过40元/吨，市场煤走跌幅度放缓，我们仍需参考现货市场的下一步动向。技术形态上弱势维持，前空考虑减磅后持有关注为主。
【操作建议】技术形态趋弱，不过下方空间不大，趋势预期平稳。5月合约在技术上600-610支撑较强，前期空单可以考虑逢低减持；激进者可逢低轻试抢反弹，若跌破600就及时止损观望。
(倍特期货  李闯）
 
焦煤焦炭继续回落
【盘面评述】焦煤焦炭继续大幅下跌，在没有仓单等成本制约情况下，焦煤尤其弱势，螺纹及焦炭跌幅明显收窄。前期下跌逻辑，下游需求推迟导致贸易商过高预期修正。在基本面未发生质变情况下，仓单及上游成本制约下行空间，我们给出下跌空间不大的判断。但随着时间推移，若螺纹不能迅速止跌，我们不得不关注下游贸易商的爆仓风险，一旦此风险爆发，上游品种将受到压制。操作上来讲，不建议追空，激进者介入的空单可继续持有。保守者，观望，等待后面可能的政策及复产方面炒作。焦煤1805，最高1311，最低1265，收于1266。焦炭1805，最高2079，最低1997，收于2002。
【观点与操作策略】焦煤焦炭，不持仓。激进者可依托技术轻空5月。保守者，暂不交易，关注9月机会。
（倍特策略分析师：范宙）
 
美棉走强国储轮出郑棉下方有支撑
【现货市场】CC Index 3128B 收于15723元/吨，涨1；CC Index 2129B 收于16259元/吨，涨1；CNCotton A收于16164元/吨，涨3；CNCotton B收于157.6元/吨，涨7；CNCotton C收于118.21，涨0.59。
美国农业部报告显示，2018年2月23日-3月1日，2017/18年度美棉出口净签约量为8.7万吨，较前周增长31%，较前四周平均值增长5%。2017/18年度陆地棉装运量为11.9万吨，较前周增长88%，较前四周平均值增长53%，创年度新高。根据美国农业部发布的3月份全球产需预测，2017/18年度全球产量调增近60万包，全球棉花消费量小幅调增，进口量调增60万包，全球期末库存预计为8880万包，环比增加近30万包。根据美国农业部的统计，截至2月22日，美国2017/18年度棉花出口销售量累计达到310.3万吨（含168.8万吨待装运），同比增加49.3万吨，增长19%，完成USDA出口预测的97%，高于上年同期的80%。总体来看，国内下游高位库存缓慢下行，采购需求小幅提升，纱企产销平淡，虽然棉花现货价格持续低位运行后有所转强，但现货市场短期供过于求状况难以改变，同时3月12日国储棉开始轮出，轮出前期将利多棉价，因此棉花现货价格预计短期可能稳中偏强调整，但上涨空间不确定。
【盘面分析】郑棉1805开盘价15220元/吨，收盘价15085/吨，较上一交易日下跌130元/吨，跌幅0.85%，持仓量减少0.28万手至25.04万手。郑州棉纱1805开盘价23130元/吨，收盘价23130元/吨，较上一交易日下跌90元/吨，跌幅0.39%，持仓量减少2手至16手。今日商品市场整体分化调整，郑棉和棉纱震荡小幅下跌，郑棉技术上继续震荡。USDA3月报告调减美棉产量和库存调增出口，美棉期货价格再度走强。国内棉花库存逐步走低，纱企开始部分采购，现货价格较为坚挺，且国储轮出前期将利多棉价，预计国内棉花期货短期会稳中偏强调整为主。
【操作策略】美棉期货再度走强，国储轮出前期利多棉价，郑棉预计稳中偏强调整，CF1805操作上可逢低短线试多，支撑15000，重点关注美棉价格走势和国储轮出消息；CY1805预期震荡调整，支撑23000。
（倍特期货  程杰）
 
MPOB报告中性偏空 棕油午后受空头打压
【信息及盘面评述】3月12日，马来西亚棕榈油局（MPOB）月度报告显示，马来西亚棕榈油2月产量135万吨，环比下滑15.4%；出口131万吨，环比下滑13.3%；月末库存248万吨，环比下滑2.9%。检验公司AmSpec Agri Malaysia 3月12日称，马来西亚3月1-10日棕榈油出口较上月同期减12.1%至35.8万吨，2月同期出口为40.7万吨。气象服务机构Meteorlogix 3月12日称，巴西大豆主产区本周仍不乏零星阵雨，中部、南部地区良好的天气大体有利于大豆收割。现货方面，根据中国饲料行业信息网，3月12日，一级豆油日照地区报价5730元/吨（-30元/吨），张家港报价5730元/吨（-30元/吨）；24度棕榈油广东地区报5050元/吨（+0），张家港地区港口报价5150元/吨（-30元/吨）。期货方面，油脂小跌收阳。y1805收低34至5672，于[5600,5800]区间震荡；P1805因午后MPOB报告利空打击，收长上影线，5050短支；OI805盘中窄幅偏强震荡，较昨日结算价收低18至6266，日线接近前低。
【观点与操作策略】MPOB报告出口减幅超产量降幅，库存量超预期，报告偏空；USDA调高美豆和美豆油库存利空阴影未散，但阿根廷天气反复，谨防干旱炒作卷土重来。y1805轻空持有，止损5720；P1805、OI805剩余空单以MA5做保护。
（倍特期货  刘思兰）
 
两粕震荡加剧  短线顺势而为
【盘面评述】
期货方面，豆粕1805合约收于3054,跌61,跌幅1.96%。菜粕1805合约收于2517跌31点,跌幅1.22%。
现货方面, 今日豆粕现货山东青岛3150天津3200东莞3170广西防城港3200周口3240。菜粕现货 广州2450东莞2620防城2500黄埔港2360张家港2530营口2700 滁州2400;95型成都1850达州1880。
消息面，美国农业部（USDA）上周四发布的月度供需报告显示，美国2017/18年度大豆年末库存预估上调至5.55亿蒲式耳，2月预估为5.30亿蒲式耳。此前受访的分析师平均预计，美国2017/18年度大豆年末库存为5.30亿蒲式耳。报告显示，巴西2017/18年度大豆产量预估上调至1.13亿吨，2月报告预估为1.12亿吨；巴西2017/18年度大豆出口预估上调至7,050万吨，2月报告预估为6,900万吨。但阿根廷2017/18年度大豆产量预估被大幅调降至4,700万吨，2月预估为5,400万吨；阿根廷2017/18年度大豆出口预估大幅下调至680万吨，2月预估为850万吨。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所上周四称，预计阿根廷2017/18年度大豆收割量为4,200万吨，低于此前预期的4,400万吨。本次调降产量预估主要是受该国农作物产区的严重干旱影响。巴西国家商品供应公司(Conab)周四上调巴西2017/18年度大豆产量预估至1.1302亿吨，高于2月预估的1.1155亿吨，但低于上一年度的1.1408亿吨。　
【操作策略】
3月USDA月度供需报告多空并存，对市场影响呈中性。美豆粕有阶段性见顶迹象，整个市场分歧加剧，振荡调整风险加大，继续上涨还需更多因素刺激幅度。今日国内两粕未如预料中那样承接周五夜盘大幅下跌走势，全天低位震荡，中美贸易争端不断升级及阿根廷天气是否真正转好等消息，仍旧给予盘面支撑。两粕近期大涨大跌都有可能，震荡洗盘的风险较大，操作上短线保持震荡思路，顺势短线交易，趋势单不入场。
（倍特期货 刘体峰）
 
 
白糖本周连续走低创节后新低 源自2月现货产销率不佳
盘面：上周初广西公布2月产销率同比下滑1%，实际数据36%上下，并无特别意外利空，但市场里部分投机资金还是选择增仓打压近月，805增仓4-5万，809小幅增仓，且远期略升水20-30点。从技术形态看，805主力合约长达1个半月的窄幅平台被击穿，是个标准的下跌中继突破状态，看空无疑。但白糖榨季是个跨年度的周期，延续过去一年的跨年度数据看，白糖的过剩及其当期价格已经包含了这些预期，根据国产白糖成本，外加工原糖及走私糖成本，再叠加2018-2019年可能的白糖进口配额数据看，向下空间极其有限。今日805合约大幅减仓近3万价格略反弹。我个人还是坚持一旦空头已经获利了结就没有必要再次追击。
交易策略：观望并等待远月9筑底，寻找合理的平衡点进场。
（倍特期货  蒋宇莺）
 

以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！