宏杰论市----长假侧重防范的隐患点

发布时间:2017-09-27 16:53:35

今天国内期货公司将陆续开始长假风控提保措施,根据交易所的统一指引,主要工系品种的保证金水平将上提到16-17%的范围,确保覆盖两个停板的波幅风险。

对于长假风险的防控,主要的排查点是金融系统风险,其次是重大政策措施,再次是主要人气品种的不可抗力。对于国内自主品种来说,由于其现货定价的相对僵化,长假就使得现货价格出现一个停板波动的可能性,几乎没有。但国内自主品种之中,原料或产品两头在外的,还是要注意对应的外盘人气品种的不可抗力风险,对于期货价格的波动和投机情绪,会有放大效应。

从目前的金融系统风险的排查角度,这个长假可以基本排除,共祝愿祖国好的欢乐祥和氛围为主。从地缘政策风险的排查角度,这可能是这个长假的一两个主要线索,对朝的施压措施协调不会放在国庆期间,至少不会摆在明面上,但朝鲜近些年惯常的逢节庆恶心下中韩的做法,则不是我们能控制的,所以配点避险商品的意识可以保持,避险商品持空过节的意义不大,适当跟工业品配合组合的配点试多单也无妨。

地缘风险的第二个线索点,集中指向原油。我们同事讨论提醒原油过节期间冒上去的风险准备要有,库尔德线索可能也是地缘的一个不可控线索点,甚至包括中东产油国又突然想干点啥。与之对应的,国内的化工类品种,除非现货贴水足够大的品种,原则上已经期货调整对现货贴水较大的品种,都不适合留空过节。

不可抗力的主要是能源和矿产罢工及地震等的影响,原油、铜、镍、矿石等都可能是这一范畴的主要受影响品种。综合目前的内外盘走势形态对比,涉原油的不适合留空,镍和矿石节前依托中期均线和中期振荡技术位,做平空或锁单应变处理合理,铜小节奏的模糊中性体现在形态卡位的态度未明,以锁单做好准备更合适,单纯的不持仓可能会怕放掉加大振荡的有利单子。

再来看看主要金融品种的定调指引,汇市美元指数的趋稳反弹倾向增加,一般的技术派都会这么看,但是就投机滑头的直观下意识的判断来说,美元指数的反弹力度好像总缺点什么共振诱因,指标系统和形态综合的力度不会强,更像是横盘小圆弧的中弱反弹模式,因此,过节期间靠美元强力反弹把工业品冲下来的风险准备也不足够。主要股指的高位振荡或多或少都有体现,如果原油因地缘线索冲上去,可能促使股指振荡加大些,而港股和国内权重的表态上,还是呈现可以荡不会重,或者通俗的说就是荡而不破,这可能仍是国庆期间主要股指的主基调。

最后从国庆后政策变化的角度,除了既有的房地产调控措施外,十九大之前进一步出台更严厉调控措施的可能性较低,而针对取暖季的时间差异限产措施的落地细化,则可能先兑现出台。所以,针对时间差和时间窗相对有利的焦炭等品种,节前波段空头兑现,依托本周低点试多,或许是一个政策预埋的指向。
倍特研发:魏宏杰