胶：相比其他工业品，天胶近期走势更显疲弱，胶自身缺乏实质性利好刺激，多头资金炒作泰国等主要产胶国救市预期结束，合成胶价格也开始回落松动，之前支撑天胶价格反弹的因素均在弱化，市场暂无新的利好消息，新胶压力不断加大下，空头主动打压资金重新出现，昨天在投机新空出动打压下，胶价再度大幅下挫，尽管多头仍完全抵抗，但除了远期合约因海胶集团变更交割包装袋影响而相对较强外，胶整体价格重心还是明显下移，多头处于被动防守状态。目前基本面方面没有好消息，对胶期价走势来讲就是坏消息，高库存高升水的两大核心矛盾就会成为主导力量，空头便敢于主动出击，期价在不断增加的巨量库存压力下，被迫下跌回归现货是大势所趋，若年内减产无望，则远期升水最终彻底回归现货只是时间问题，从这个角度讲，昨天新空打压本身没有多大疑问，只是大跌时间仍过早了点，毕竟现在新胶才开始上市不久，期价若这个时候就大跌，势必会大幅提升本年度减产概率，年底供需将可能重新达到平衡，期价绝对跌幅就比较有限。因此，我们认为新空此时主动打压符合胶自身基本面要求，并无明显不妥，只是时间略有提前，加上9月离最后交割时间尚早，期间还会有诸多不确定的因素和利好传闻，期价跌势很难顺畅。操作上，顺势而为，反弹抛空的基本操作策略不轻易改变，但暂不建议追空，密切关注1~9月升水变化，升水拉大到2150点，仍作为新空重新介入的重要参考依据之一；升水未继续扩大前，仍建议再耐心等时间窗口到来。
（倍特策略分析师：马学哲）
铜：
库存增加，美元走强，铜走低，昨天上海期货交易所05合约交割8万吨铜创交割新高，市场现货依旧成交平稳偏清淡，短期仍然没有交易大逻辑存在。伦敦库存昨天增加，增加数量不多，注销仓单少许减少，第三个周三前的交仓行为，伦敦市场注销接货、交货来来回回多次，价格受此影响震荡幅度在缩小，昨天受美元大幅走强影响大。没有大的交易逻辑背景下，价格还是在区间震荡。国内上周交易所报库存继续增加，现货方面供需基本面中性，中国消费在旺季表现一般， CFTC报告显示，cftc报comex持仓报告，管理基金净多21722减5882，空头减仓4100手，非商业净多33452，减1464.上周末comec持仓小幅下降，外盘交易上也看不出资金的趋势。继续按震荡行情判断近期走势，供需市场没有特别的基本面矛盾，加上贸易摩擦不断，不要追涨杀跌，震荡区间短期52000-50000附近，靠近区间高点建议少量做空，有空的少量持有，51000附近减仓，最近阶段短线操作。
镍：
基本面偏好，镍今年会继续偏强走势，价格大幅波动，最近受山东地区减产影响，价格一直走强，有多的可以逐渐平仓，镍以回落买进为主。
铝：
伦敦价格下跌，国内库存下降，但是维持历史高位，铝继续等待有反弹机会做空，做空价格靠近14800。
锌：
国内上周库存减少，幅度小于预期，伦敦锌库存变化不大，现货贴水加大至20美金左右。国际锌周末跌破3000美金后反弹，近期一直维持在3080附近震荡，昨天小幅走弱，继续会考验3000美金支撑。锌基本面在逐渐转变，但基本面转变速度缓慢，锌震荡走势趋势道路坎坷，建议靠近24000附近再次做空。
铅：
基本面中性，消费中性，震荡行情，市场跟着环保政策波动，建议观望。
（倍特期货上海分公司：许劲松 联系电话 021-68402441-126）
螺纹钢：
【现货价格】唐山、昌黎普方坯部分出厂结3570；螺纹钢上海现货4070（+10），杭州4080（-20），天津3990（-10）；
【期价走势】震荡；
【市场分析】高炉开工率环比提高0.97%至69.89%，电炉产能利用率上升0.22个百分点至66.40%，长流程开工率有所增加。社会库存大幅下降79万吨，其中螺纹下降55万吨，去库速度再次加快，4月出口数据触底回升，给予钢价一定支撑。未来一段时间内需求后移的影响仍然存在，“金四银五”需求维持旺季水平；各省再次清理地条钢和进行环保检查的行动频出，供给端压力不大；在库存保持去化，绝对量持续接近去年同期水平的情况下，对钢价运行持乐观态度，多单轻持。
铁矿石：
【现货价格】61.5%PB粉青岛港475（-2），曹妃甸483（+8），日照港475（-2）；
【期价走势】震荡；
【市场分析】铁矿石方面，近期铁矿石期现同涨，基差缩小。矿石入港量再次上升，日均疏港量小幅上升，港口库存下降，钢厂铁矿石平均可用天数上升；港口库存同比仍然较高，后期的价格走势仍然以钢价变化方向为主导，图形上日线向上突破震荡区间后上行空间扩张，操作上多单轻持。
(倍特期货上海分公司：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 12446555
焦煤焦炭：5月11日京唐港炼焦煤本周库存109.9万吨，环比减少14.1万吨。8日煤矿炼焦煤本周库存199.86万吨，环比增加18万吨。11日独立焦企炼焦煤可用天数13.56天。焦化厂焦炉开工率本周为75.87%，环比降1.29%。现货方面，15日京唐港进口焦煤（Vad:27%,A<9%,G:79%,Y:18）报1540元/吨，持平。山西吕梁产焦煤（A<10.5%,V:20-24%,S<1%,G>75% ,Y:12-15）报1580元/吨，持平。11日天津港焦炭本周库存68万吨，环比降2万吨。华北地区42家独立焦化企业开工率为76.96%。现货方面，15日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为2025元/吨（含税），持平。准一级冶金焦（A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8）价格为1925元/吨（含税），持平。焦企港口库存还压力较大，焦企主动限产，叠加环保常态化，供给端压力有所缓解。焦企污染问题的曝光使环保执法趋严。焦炭现货或将逐步企稳。国内煤矿开工率良好供应充足，整体看双焦上涨预期仍在。但由于宏观不确定因素，港口高库存背景下大涨仍然有压力。焦炭09合约依托2000一线，多单轻持，暂看区间上方2160附近，多单减仓持有。
动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）5月9日最新一期收报于572元/吨，环比持平。5月11日秦皇岛港煤炭库存为502万吨，环比减少5万吨。11日沿海六大电厂合计日均耗煤量66.38万吨，环比持平。库存1318.85万吨，环比持平。可用天数19.8天。15日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价620元/吨（含税），持平。大秦线检修结束，发运量有所增加，进港煤车明显增多。随着气温升高，夏季用煤高峰逐步临近，部分电厂已经提前囤煤，刚需补库力度加大。去产能、保供应和稳价格，还是政府今年对煤炭行业的调控重点，而且在社会总体库存处于高位的情况下，煤价总体价格水平将继续承压。电煤09合约维持540-640区间操作不变。
（倍特期货上海分公司 李耀 电话:021-68402318-129 QQ：631348753）
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