发布时间：2018-03-12 08:48:49

胶：上周，胶走势呈现先扬后抑，由泰国拟定暂定部分胶园割胶政令引发的炒作，其炒热度已逐步衰竭。从上周工业品整体走势看，胶大的节奏基本与其他主要工业品保持同步，其走势独立性再度降低。上周工业品整体呈现出大幅震荡格局，黑色表现疲软，有色震荡加大，对美国政府引发贸易战的担忧时强时弱，市场对全球未来经济不确定性增大，工业品情绪起伏加剧。胶上前期因消息介入的抄底资金并未显示主动撤离迹象，胶期市多头仍维持抵抗格局，上周末期价的大幅度下挫，主要得益于投机新空的介入，情绪传到仍是主因。胶自身基本面及消息面仍没有更多变化，现货混合胶在11300附近一直未动，期现价差依旧较大，交易所可交割库存压力继续增加，巨量库存压力有增无减，胶内在核心矛盾未见缓解证据。9~5月升水仍不足以让实盘空头主动换月，实盘压力仍主要集中在5月合约上，远期持仓增速缓慢，整体持仓结构未有大的改变。随着时间推移，巨量库存压制下的期现回归压力逐步增大，时间对多头不利，5月多头回旋时间大致还有两周左右，换月势在必行。料在最后两周，5月多头还会反复抵抗，期价还可能跟随其他工业品反抽，但最终被迫拉高9月升水，将矛盾后移，基本上是多头唯一的选项。胶期价仍看不到见底证据，中期弱势亦难见逆转基础，基本操作策略还不需做过多调整，趋势空单轻仓持有不动；新空要么等9~5月升水拉大达到450点再考虑，要么等5月多头自救，期价反弹伺机介入，时间上最好选择在本月下旬。 
（倍特策略分析师：马学哲）         

铜：
铜价反反复复，仍然在区间内运行，周末价格低位反弹，中国库存增加幅度低于预期，有色整体震荡行情。中国市场资金紧张，下游开工缓慢，国内持仓继续维持高位，上周末持仓从高位下降，外界的因素对价格的扰动开始加大。交易上看，现货和库存都在预期的变化之内，今年开始资金情况偏紧在，下游开工恢复速度慢，市场关注大的宏观和政策方面对经济未来的指引，目前没有明显的方向，虽然持仓大幅度增加，但是价格没有走出趋势，短期也没有看到引领价格走出去是的要素出现，因此继续维持51000-54000的区间行情判断，有区间低点买进的多头可以持有根据市场情况逢高平仓。 

镍：
趋势继续偏看涨，镍价格波动幅度较大，镍仍然以低买为主，有大涨就建议多头平仓回落再买进的滚动操作，破10万可以短买短线操作，区间高点有所提升，建议106000附近多头平仓，继续按区间行情操作。 
  
铝：
铝价格震荡，铝消费趋弱，铝的供应还是非常充足，冬天过后产量会再次增加，铝持续弱势 ，有空的持有。

锌：
国内周末锌库存大幅度增加，价格承压，库存大幅度增加7万吨后，市场开始冷静考虑锌的短缺真实性，逢高做空意愿在增加，但是库存增加能否持续在目前锌和锌矿的产量上都没有办法得出结论。按经济规律，锌高价位市场也有两年了，预计今年开始矿山产量应该增加，但是国内环保，锌矿开启受限，考虑逢高做空，但是价位要观察一下再定。

铅：
  库存下降，基本面中性，市场跟着环保政策波动，建议观望或者逢低买进。 
（倍特期货上海营业部：许劲松    联系电话  021-68402441-126）

螺纹钢：
【现货价格】唐山、昌黎普方坯部分出厂结3610，涨10；螺纹钢上海现货3890（-70），杭州3950（-50），天津3940（-90）；
【期价走势】震荡整理；
【市场分析】近日，唐山市发展和改革委员会官网发布2018年唐山钢铁行业非错峰生产方案，时间为3月16日至11月14日，共244天。节后需求启动不及预期，市场情绪转变，期价开启回落模式，尤其是钢贸商高库存状态下，降低钢价上涨弹性，市场情绪持续偏弱，同时，多地下游工地开工时间较去年相比普遍有所延迟，土建、房地产等工地项目预计要等到3月中下旬才会开工，3月15日采暖季限产结束，供应又有一定释放，看空情绪加重。近期密切关注库存消耗情况和下游终端采购节奏变化，若后续旺季需求迟迟不能启动，钢价仍将延续弱势，唐山非采暖季限产方案致下行幅度收窄，建议观望，不追空。
铁矿石：
【现货价格】61.5%PB粉青岛港493（-20），曹妃甸490（-30），日照港493（-20）；
【期价走势】震荡偏弱；
【市场分析】近日铁矿石连续下跌，我们认为短期继续下行空间较为有限，一是外矿发货与国产矿开工率同比微降，短期无新增供应压力，二是3月15日采暖季限产结束后高炉复产，铁矿需求回升。当前盘面维持中轨下方运行，弱势震荡概率较大，唐山非采暖季限产方案对原料远月利空，05合约短期需关注钢厂15日复产带来的需求拉升，此位不建议继续做空，观望。
 (倍特期货上海营业部：黄渝强,电话:021-68402441-137,QQ: 12446555

焦煤焦炭：3月2日京唐港炼焦煤本周库存88.6万吨，环比减少20.65万吨。2日煤矿炼焦煤本周库存117.24万吨，环比减少0.61万吨。22日独立焦企炼焦煤可用天数16.47天，降2.88天。焦化厂焦炉开工率本周为80.04%，环比升0.1%。现货方面，8日京唐港河北产主焦煤（A10%V24%G80S<0.8%）报1590元/吨，持平。3月2日天津港焦炭库存为69万吨，环比增加2万吨。华北地区42家独立焦化企业开工率为81.29%，环比增加0.96%。现货方面，9日天津港一级冶金焦（A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8）价格为2225元/吨（含税），持平。准一级冶金焦（A<12.5,S<0.7,CSR>60,Mt8）价格为2125元/吨（含税），持平。消息称，我国今年要退出煤炭产能1.5亿吨左右。原材料需求方面，焦煤现货价格坚挺，短期内持稳为主，目前焦价首轮上涨已基本落地，焦企出货顺畅，焦化厂开工积极，焦炭港口库存低位。近期两会召开时段大气环保问题对河北焦企产能有所抑制。目前看成材下游需求未启动，上涨动力不足，盘面开始回调，原料端较为明显。整体来看，由于下游需求还未释放，黑色系整体出现回调，但随着节后钢市下游需求的逐渐启动，需求旺季下中期看涨观点不变，盘面仍有上行动能。焦炭2000以下，多单轻仓买入。

动力煤：环渤海动力煤价格指数（BSPI）3月7日最新一期收报于573元/吨，环比下行1元/吨。3月2日秦皇岛港煤炭库存为644万吨，环比增加46万吨。2日沿海六大电厂合计日均耗煤量52.47万吨，环比升6.82吨。库存1354.89万吨，环比升306.27万吨。可用天数25.8天，升2.83天。9日秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）报价650元/吨（含税），下跌10元/吨。下游方面，春节期间，受工业用电大幅缩减影响，沿海六大电力集团电煤日库存持续增加，存煤可用天数提高，港口现货持续走弱。由于冬季取暖用电用煤需求已接近尾声，全国气温整体缓慢回升，短期电煤走势偏弱。三月份到来，工业开工形势转好，工业用电量将出现、恢复性增长，预计沿海六大电厂日耗会恢复到55-60万吨的中位水平。港口现货价格持续走弱，短期动力煤市场或将延续弱势格局，新空不追，有反弹至630附近空单可介入。
（倍特期货上海营业部  李耀   电话:021-68402318-129  QQ：631348753） 

   
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