鸡蛋：基差持续收敛

【基本面】据钢联数据，2025年6月在产蛋鸡存栏数据为12.7亿只，环比-0.39%，同比+5.75%。存栏结构中，主产蛋鸡占比79.24%，-0.39；后备蛋鸡占比13.31%，+0.42；淘汰蛋鸡占比7.45%，-0.03。截止到7月25日当周，主产区发货量6312.25吨，环比+1.33%；其中小码鸡蛋收购占比22.1%，+0，近六周连续上涨1.1，新开产蛋鸡比例有所提高；主销区销量为5875.68吨，环比+2.05%。截至到7月25日当周，养殖利润为-0.19元/斤，环比+0.3，养殖利润持续为负但近期大幅回升。
【现货价格】据钢联数据，当日主产区均价3.34元/斤，环比+0，+0%；主销区均价3.36元/斤，环比+0，+0%。近一周主产区和主销区的现货均价都出现了一波持续的上涨，幅度为8%-9%左右，价格低位连续两周上涨，但涨速在放缓，后续现货价格持续上涨现象值得重点关注；基差-288元/500KG，环比+8。当前基差从今年低位附近连续反弹，弱现实正向强预期转化。
【期货盘面】鸡蛋主力2509合约收盘价3628，环比-6，-0.17%；持仓量239719手，+703。从09合约自身走势来看，在均线下方持续运行后回归均线附近，整体保持区间震荡形态，我们将继续关注基本面因子能否支撑主力价格持续高位运行。
【操作策略】当前在产蛋鸡存栏保持近年来高位，供应压力是主要的空头逻辑，同时受暑热阶段高温高湿天气影响，蛋鸡产蛋率有所下降，而南方将逐渐出梅，下游需要有所好转，近期现货价格连续反弹，同时市场也预期价格将在8-9月有一定上涨，因此我们将持续关注现货价格能否继续上涨，jd2509合约下跌后窄幅回升，近期波动区间不大，可短线偏多交易为主。注意期现价差变化的修复节奏，期货升水制约行情交易空间。
（交子期货 程杰 期货交易咨询资格证号Z0014943）