工业硅系列：多晶硅高库存缓慢消化 工业硅开工率暂稳

【期现动态】周二工业硅期货主力2605合约下跌收8260元/吨，较前一交易日下跌25元/吨；多晶硅期货主力2605下跌收32400元/吨，较前一交易日下跌1370元/吨。工业硅价格跟随原料煤炭价格震荡，多晶硅受光伏行业取消出口退税、需求低迷等因素影响持续偏弱。工业硅现货稳定，目前华东通氧553硅报价在9000-9100元/吨，华东421硅报价在9300-9600元/吨；多晶硅现货市场低迷，钢联报多晶硅N型致密料中间价38.5元/千克下跌1.5元/千克。
【基本面】工业硅方面，外购电硅厂低现金成本区域在8300-8800元/吨左右，自备电硅厂现金成本区域相对更低。SMM数据2026年3月国内工业硅产量在32.99万吨，环比增加19.7%同比减少3.6%。SMM统计4月2日工业硅主要地区社会库存共计56万吨环比持平。3月份供应端部分产能复产较多，市场小幅累库，4月则需关注大厂复工动态。下游有机硅开工率水平环比上周下降，价格较稳；多晶硅方面，现货价格持续下探，因库存较高叠加需求端起色较慢，期货市场已跌入大厂现金成本区间，大厂现金成本区域在3-3.5万元/吨之间。3月多晶硅产量小幅增加，4月有部分基地有提产计划，目前多晶硅预计月均产量8-9万吨，预计库存趋于下降，但其高额库存持续压制走势。
【观点及操作策略】工业硅当前供需双弱，上方价格受库存消耗缓慢压制，下方有成本支撑，库存趋势暂时持平为主，关注成本区间低位短多，若后期复工较快则有可能继续下探；多晶硅需求弱现实持续压制价格，库存较高，期货市场已跌入大厂现金成本区间，谨慎做空。
(交子期货斯小伟期货交易咨询资格证号Z0022498)