工业硅系列：成本区域支撑 供需双弱格局

【期现动态】上周五工业硅期货主力2605合约收8395元/吨，较前一交易日上涨60元/吨；多晶硅期货主力2605收46495元/吨，较前一交易日上涨180元/吨。工业硅现货上周五部分区域下跌，华东通氧553均价9150元/吨跌100元；多晶硅现货稳定，N型多晶硅复投料均价报5.2万元/吨持平，SMM报价区间4.8-5.6万元/吨。
【基本面】工业硅方面，成本区域在8300-8800元/吨左右，期货市场锚定新疆低成本，周五受陕西差别电价影响刺激低位有所修复，但陕西文件未涉及工业硅。据SMM工业硅节后社会库存56万吨，较节前小幅增加0.3万吨。供应方面工业硅开工率仍处低位，小部分炉子有复工，需求端季节性复产，工业硅库存预计窄幅震荡运行；多晶硅方面，目前成本区域在46000元/吨左右。上周多晶硅价格下探，因库存较高叠加需求端起色较慢。据百川盈孚2月多晶硅开工率29%，环比小幅下降，开工产能96.3万吨，
总产能334.7万吨。
【观点及操作策略】工业硅当前供需双弱，上方价格受库存消耗缓慢压制，下方有产量下行及成本支撑，预计期货偏弱震荡为主，成本区间尝试逢低短多。多晶硅需求弱现实持续压制价格，不过供应也有所下行，预计短期偏弱震荡。此外，短期仍应关注周末国际局势引发的成本冲击因素。
(交子期货斯小伟期货交易咨询资格证号Z0022498)