工业硅系列： 需求驱动有限 期货震荡运行

【期现动态】工业硅期货主力2605合约上周收8850元/吨，周内涨0.34%；多晶硅期货主力2605合约上周收47140元/吨，周内跌7.06%。
现货方面，上周SMM华东通氧553#硅在9200-9300元/吨，周环比持平；多晶硅上周现货价格弱稳，N型多晶硅复投料4.8-5.7万元/吨。
【基本面】供给方面，SMM数据显示2025年12月份工业硅产量39.68万吨，环比减少1.2%，同比减少0.7%，新疆大厂计划减产预期落地；12月多晶硅产量11.55万吨，环比增加0.78%。
需求方面，上周有机硅报价持稳，开工维持稳定，对工业硅维持刚需采购。铝合金厂家刚需采购，对工业硅需求拉动有限。多晶硅开工持稳，节前备货已陆续完成，2月预计开工整体处于低位。
库存方面，截止1月29日当周，工业硅社会库存录得55.6万吨，较前一周增加0.1万吨；多晶硅社会库存录得33.3万吨，较前一周增加0.3万吨。
【观点及操作策略】市场传新疆大厂减产，关注减产时间持续性；需求端表现疲软，库存消耗缓慢持续对工业硅价格形成压制。下方空间有限不宜过度看空，关注后续去库表现，日内短线参与。多晶硅期货需求弱现实持续压制价格，关注下方4万5支撑，日内谨慎短线参与。
（交子期货谭江期货交易咨询资格证号Z0016990）