工业硅系列：阶段产业链利润重构 期货延续震荡

【期现动态】工业硅期货主力2605合约昨日收8980元/吨，日内涨1.07%；多晶硅期货主力2605合约昨日收58300元/吨，日内跌2.13%。
现货方面，昨日SMM华东通氧553#硅在9200-9300元/吨，与前一日持平；多晶硅昨日现货价格持稳，N型多晶硅复投料5.0-5.7万元/吨。
【基本面】供给方面，SMM数据显示2025年12月份工业硅产量39.68万吨，环比减少1.2%，同比减少0.7%；12月多晶硅产量11.55万吨，环比增加0.78%。
需求方面，昨日有机硅报价上调150元/吨，近期企业有再度提价计划，涨价预期促进下游补库需求释放。铝合金厂家刚需采购，对工业硅需求拉动有限。多晶硅企业延续挺价，成交重心有所上移，上下游签单较少，库存上涨。
库存方面，截止12月31日当周，工业硅社会库存录得55.7万吨，较前一周增加0.2万吨；多晶硅社会库存录得30.6万吨，较前一周增加0.3万吨。【观点及操作策略】供应端无较大变化，需求端有机硅及多晶硅减产，库存消耗缓慢持续对工业硅价格形成压制。产业链进入利润重新分配博弈期，期货震荡运行，下方空间有限不宜过度看空，日内短线参与。多晶硅产能整合收购平台落地后，上下游涨价利润重构，阶段政策预期与需求弱现实仍然是其主要矛盾，期货宽幅震荡，日内谨慎短线参与。
（交子期货谭江期货交易咨询资格证号Z0016990）