工业硅系列：市场情绪谨慎 期货承压回落

【期现动态】工业硅期货主力2511合约昨日收8925元/吨，日内跌2.30%；多晶硅主力2511合约昨日收50260元/吨，日内跌2.74%。
现货方面，昨日SMM华东通氧553#硅在9400-9600元/吨，均价与前一日持平。昨日多晶硅现货报价持稳，N型多晶硅复投料5.03-5.5万元/吨。
【基本面】供给方面，SMM数据显示2025年8月份工业硅产量38.57万吨，环比增加14.01%；8月多晶硅产量13.17万吨，环比增加23.89%，同比增加2.4%；截止9月18日当周，多晶硅产量3.1万吨，环比前一周减少0.5%。
需求方面，昨日有机硅报价持稳，下游已完成刚性补库采购，对工业硅提振有限。铝合金厂家刚需采购，对工业硅需求拉动有限。多晶硅报价持稳，部分头部企业后续有减产计划，是否减产还有待观察。
库存方面，截止9月18日当周，工业硅社会库存录得54.3万吨，较前一周增加0.4万吨；多晶硅库存录得20.4万吨，较前一周减少1.5万吨。
【观点及操作策略】开工维持稳定供应表现宽裕，需求不佳持续对工业硅价格构成压力，但“反内卷”政策及成本支撑下不宜过度看空，期货维稳震荡，日内短线参与，国庆长假不留仓。多晶硅企业基于“反内卷”现货端延续挺价，减产进度不及预期，下游终端需求预期减弱，期货承压回落，日内高位空单谨慎短线参与。
（交子期货谭江期货交易咨询资格证号Z0016990）