工业硅系列：市场情绪谨慎 期货震荡维稳

【期现动态】工业硅期货主力2511合约昨日收8905元/吨，日内跌0.22%；多晶硅主力2511合约昨日收53205元/吨，日内跌0.49%。
现货方面，昨日SMM华东通氧553#硅在9200-9500元/吨，与前一日持平。昨日多晶硅现货报价上涨0.005万元/吨，N型多晶硅复投料5.20-5.5万元/吨。
【基本面】供给方面，SMM数据显示2025年8月份工业硅产量38.57万吨，环比增加14.01%；8月多晶硅产量13.17万吨，环比增加23.89%，同比增加2.4%；截止9月11月当周，周度产量环比增加3.31%。
需求方面，昨日有机硅报价持稳，下游已完成刚性补库采购，对工业硅提振有限。铝合金厂家刚需采购，对工业硅需求拉动有限。多晶硅报价上移，部分头部企业后续有减产计划，是否减产还有待观察。
库存方面，截止9月18日当周，工业硅社会库存录得54.3万吨，较前一周增加0.4万吨；多晶硅库存录得21.9万吨，较前一周增加0.8万吨。
【观点及操作策略】开工维持稳定供应表现宽裕，需求不佳持续对工业硅价格构成压力，但“反内卷”政策及成本支撑下不宜过度看空，短期期货震荡反弹，预计高度有限，日内短线参与。多晶硅企业基于“反内卷”现货端延续挺价，近期消息面扰动期货价格延续震荡，减产进度不及预期，日内高位空单谨慎短线参与。
（交子期货谭江期货交易咨询资格证号Z0016990）