胶：市场情绪起伏较快 胶短期胶着走势难改

胶：市场情绪起伏较快   胶短期胶着走势难改
上周末期，有色大幅反弹带动工业品人气迅速回升，天胶主要受情绪影响探底反抽，但强势反弹仅维持了一天，由于缺乏实质性利好支持，反弹很快显出乏力迹象。有色的走强与需求好转关系不大，主要是美对俄制裁，导致几个有色品种供应出现紧张，部分有色品种供需关系因此发生较大变化所致。天胶自身供需关系在本次中美贸易冲突，及美对俄制裁中，均未有太大影响。现在的焦点是，在需求预期弱化的大背景下，新胶开割在即，年内是否存在减产可能，这应主要取决于近几个月期价的走势，若期价现在就大幅下挫，远期升水迅速收缩，减产可能性就将大幅提升，到年末供需关系将可能发生重大变化，年内胶价筑底成功可能性就会提高；但若现在期价继续横盘，甚至反弹，且远期升水不能有效收窄，则年内减产可能性将大幅降低，中长期供需关系则无法得到有效改善，胶价筑底时间将再度延后。胶自身高升水高库存的内在核心矛盾，将在下半年发酵，期价仍存在大幅下跌基础。因此，胶价目前的任何反弹，均无法改变中期弱势格局，仅仅是为后续期价进一步下跌做铺垫而已。从博弈角度讲，胶目前下跌动能仍不足，横盘时间还不充分，1~9月升水还在缩小，表明多头投机仍较理性，另外，追空回补盘也已基本把反弹动能释放完结，期价短期上下动力都会不足，横盘整固走势或将维持较长时间。操作上，新空仍不建议马上追回，可调整适当1901介入条件，1~9月升水拉大到2150点，并伴随期价反弹，新空即可展开阻击。
倍特策略分析师：马学哲