市场人气继续恢复 胶被动跟涨 幅度有限

市场人气继续恢复 胶被动跟涨 幅度有限
中美双方均表达出通过谈判解决贸易争端的和解信号，市场对美中贸易战继续恶化的担忧情绪再度缓解，欧美股市及主要工业品均大幅反弹。天胶跟随其他工业品企稳反抽，但主动买盘并不积极，除9~5月加速完成换月外，总持仓变化甚小，持仓结构看，原5月上多空存量资金转移到9月合约上博弈的基本结构仍无太大改变，新增多头有限，1~9月升还在继续收窄，表明长期看好后市的资金依旧不多，胶现有反弹仍属于合理的技术性修复，远未看到走势逆转的基础和博弈条件，也缺乏大幅反弹的诱发因素。由于美中贸易战对工业品整体走势影响还长时间存在，其最终如何演变仍无法有效把控，情绪化交易时间或不断增多，但最终商品走向还是会回到由自身核心供需矛盾主导上来，排除情绪过度影响，天胶本次期价大跌与其自身基本面是吻合的，仅仅是大跌时间比预期大幅提前，未见下跌过度迹象。即便天胶期现货价格已大幅下挫，但高库存高升水的内在核心矛盾仍达不到真正化解的条件，新的开割季已经到来，远期超高升水，面临的保值压力会逐步增大，加上现有巨量库存压力，天胶期价反弹压力依旧巨大，现有反弹高度料有限，仅仅是重新积聚下跌动能，中期弱势仍难改。操作上，不给予任何参与反弹做多的建议，之前止盈空单，还不急着抛回，耐心等待远期升水扩大，或横盘整固时间充分后，再考虑。
（倍特策略分析师：马学哲）