胶新空打压下 胶多头抵抗降低 弱势加剧

胶新空打压下 胶多头抵抗降低 弱势加剧
上周初，相比其他工业品，天胶走势呈现明显抗跌，周末期，在黑色有色极度疲软影响下，胶上投机新空主动打压，胶走势重新变弱。胶自身基本面仍无任何变化，前期对泰国等东南亚主要产胶国各种保价利好消息的炒作基本告一段落，暂时又缺乏新的利好炒作题材，工业品多头人气对天胶走势影响就越来越明显，在工业品看涨氛围大幅下降的背景下，胶上多头抵抗信心受挫，先是远期率先下跌，后近月在新空打压下有补跌迹象。时间进入3月中下旬，5月重仓对峙局面仍未有效改善，换月远未真正开始，实盘压力仍主要在5月合约上，期现价差未能有效收窄，尽管上周末投机新空罕见主动介入，但整体持仓结构未明显改变，空头仍主要以实盘和非标套利盘为主，持仓心态上，空头仍相对稳定。胶高升水高库存的两大内在核心矛盾未看到任何缓解证据，期价也就看不到真正见底的基础，加上期市逐月的高升水结构，中期弱势格局难改，时间上，胶期价进入一轮期现靠拢时间窗口，短期期价下行压力会逐步增大。但需要提醒的是，由于绝对价格偏低，现货逼近全球平均成本附近，期价越往下，抄底资金会涌入越多，新空打压积极性也会降低，期现仍不可能在5月前后完全回归，9~5月升水拉大，矛盾继续后移仍是大概率事件，跌势不可能顺畅，波动在所难免，空头需要有一定灵活性。操作上，若短线5月期价快速跌破12000，空单建议主动换手；进入4月前后，建议重点关注1901的新空机会，1~9月升水重新拉大到2200点，可作为新空介入1901合约的重要参考条件。
(倍特策略分析师：马学哲)