胶远弱近强格局加深 近月下跌节奏减慢 但期现回归压力不改

发布时间:2018-03-16 08:36:31
胶远弱近强格局加深 近月下跌节奏减慢 但期现回归压力不改
时间已经到3月中下旬,离5月合约限仓就两周时间,多空资金仍在5月合约上相持不下,5月持仓不减反增,9~5月升水已经收缩到300点,远期持仓增速依旧缓慢。由于9月系传统弱势合约,多头显然不愿意轻易去主动换月,空头又以实盘和非标套利盘为主,9~5月300点的升水,已经低于所有实盘空头的换月成本,非标套利盘资金换月积极性也大大降低。目前,多头以空头集中度较高,限仓到来前减仓压力较大为由,试图利用仅有的两周时间挤空5月合约,其企图恐怕很难实现,最近一段时间以来,远月明显弱于近月合约,说明多头对中长期做多信心严重不足,且存在部分5月超仓空头已经在主动移仓,这是近期导致远期走势明显弱于近月的很大原因,时间越往后,这部分资金在5月上的回补动能也就越少,加上仍旧较大的期现价差,以及5月极其有限的炒作时间,多头基本不可能在5月上有任何大的作为,短期抗跌无法改变任何格局,期现在5月前后回归压力会不断增大,多头执意在5月上纠缠,非明智之举,也掀不起大浪,不足为惧。基本操作策略无需调整,趋势空单耐心持有;5月新空点12850继续有效。
(倍特策略分析师:马学哲)