发布时间：2017-11-13 08:31:21

胶 工业品多头氛围持续降温    胶反弹力度有限   暂难摆脱胶着态势
上周胶走势呈现胶着状态，反弹力度受制于其现货疲软，及巨量库存压制，但主动做空资金也不够，基本节奏与黑色系保持高度一致。随着有色整体上升势头放缓，黑色反弹也减弱，工业品整体多头氛围再度降温，带动天胶期价反弹的大环境明显弱化。天胶自身基本面基本没有看到任何实质性改变，交割库存继续大幅攀升，现货无任何启动迹象，期现价差仍然较大，主导胶价走势的核心矛盾看不到任何化解基础。另一方面，影响天胶价格的一个主要变量合成胶起伏加大，年底环保影响还在，但合成胶反弹持续性还有待观察，目前为止，合成胶对天胶价格产生的影响很有限，但仍需要作为重要变量加以关注；针对明年关税调整的炒作，随着关税调整不确定性增大，其对天胶走势的影响已大大减弱，可不作为重点关注因素。综合看，天胶短期走势仍主要受工业品整体情绪带动，难摆脱胶着状态，中期弱势转变条件仍不足，巨量库存压力下，期价震荡下跌，完成期现回归的大趋势仍难改变，只是过程难一蹴而就，多头不断拉升更远期升水，矛盾还将不断后移，期现回归时间会拉的很长，做空要有足够的耐心。操作上，趋势空单在期价站稳14600前，坚持持有；5~1月升水拉大超过500点后，新空考虑逐步介入；升水未拉大前，新空不急于介入。

倍特策略分析师：马学哲