发布时间：2017-08-08 08:44:12

胶自身基本面主导力削弱    受整体情绪影响增强    反弹时间或拉长
供给侧改革由黑色向有色蔓延，黑色连续大涨后，黑色各品种在反弹高位持续减仓，部分多头资金兑现黑色盈利后，开始转向炒作有色减产预期，隔夜有色集体大涨，针对供给侧改革的轮番炒作远未结束，工业品整体多头氛围仍旧高涨。天胶本不属于本轮供给侧改革的受益品种，但在目前工业品多头氛围超强的大环境下，其自身基本面主导因素被大大削弱，基本不可能独立走弱。巨量交割压力通过远期超高升水转移至明年合约，多头资金以时间换空间的意图明显。目前9月与现货价格除税差外，价格基本趋同，短期下行空间有限，远期回撤买盘不断，持仓分析，空头基本以非标套利盘和实盘为主，纯投机抛盘少之又少，即便期价大涨，也难有大量空头止损盘出现，我们预计，即使到期实盘拉走后，1月合约承受的实盘压力亦不会低于20万吨，非标套利盘在1月的量会更多，只是现在时间太早，资金基本不用去考虑远月实盘压力。目前仍是乐观情绪主导胶的短期走势，近月上下两难，远期强势不改，但远期超高升水限制了反弹空间，胶可操作性不大，空单退出后，建议耐心等待新的机会出现，不妄动。

倍特策略分析师：马学哲