短期巨量到期交割矛盾起主要作用 胶期价维持震荡回归现货难改

发布时间:2017-08-02 08:50:55
短期巨量到期交割矛盾起主要作用    胶期价维持震荡回归现货难改
昨天,黑色涨势有所趋缓,但多头资金未见真正撤离迹象,期价有序回撤,多头资金对黑色、有色控制力不减,市场整体看涨氛围仍旧高涨。天胶仍旧无法完全摆脱市场情绪影响,但巨量到期交割压力下,近月反弹基本无望,维持震荡回归现货走势,远月虽回撤买盘依旧不断,但因升水太大,资金轻易不敢主动拉升远月价格,反弹空间也被大大压缩。目前,1~9月升水一直维持在3000点上下的超高水平,这是以往十分罕见的,短期看,由于近月期价与现货升水大大缩小,绝对价格又偏低,年内到期库存占比目前的总库存较高,市场多头氛围又超强,1~9月维持这么高的升水有一定的合理性,但长期看,这样的升水也难以维系。超高升水带来的后果,将刺激割胶积极性,特别是交割标的物的产量和保值意愿都会大大增加,后续新胶回流速度加快是大概率事件,1月等明年合约承受的交割压力不会太小。因此,即使工业品看涨氛围依旧超强,抄底胶的风险还是大于其他工业品,或将得不偿失,我们对胶中期走势依旧持偏空观点。操作上,9月空单仍可持有,新空12800不变,短空止损13300;远月参与时间不到,仍不做为主要目标。

倍特策略分析师:马学哲