发布时间：2017-07-25 08:28:43

交割压力增大  对应市场看涨氛围高涨  胶走势再度陷入胶着
尽管9月合约离下周二限仓时间不到一周，但9月合约上仍重仓对峙，多空主动换月意愿都不强，换月时间较以往大大延后。需要说明的是，尽管9月持仓较大，但我们不认为具备所谓逼仓的可能性，大小环境都不允许有逼空的事件重现。胶上周末走势已显示疲软，主要是9月随交割时间临近，巨量到期交割压力不断增大，而现货高贴水，逼迫多头退让，期价逐步往现货靠拢，但同时，工业品整体看涨氛围仍较浓，胶远期回撤买盘不断，升水持续扩大。多头意图很明确，以远期极高升水，暂时化解9月交割压力，以时间换空间，最终达到盈利目的。内外经济数据显示需求乐观情绪在不断升温，而对货币收紧情绪担忧缓解，是多头敢于在工业品上轮番炒作的另一个重要原因。这两个因素没有弱化以前，抄底资金恐不会轻易在工业品上撤离，工业品整体强势会维持较长时间，胶就难独立走弱。在宏观主导力增强的背景下，资金对微观利空已不再敏感，而任何来自商品自身的实质性利好，都可能再度刺激多头神经，导致期价跳涨。因此，切忌追空操作，9月交割前，继续反弹寻找9月抛空机会，9月空点14000不变，期价短期靠近13000，空单建议主动兑现盈利，滚动操作，期价站稳14350空单止损。

倍特策略分析师：马学哲