天胶：保持偏强运行，但是高位仍然面临压力

【基本面综述】天然橡胶生产国联合会（简称ANRPC)发布2025年7月报告称，预计全球天然橡胶消费量同比下滑4.1%,至124.6万吨，较前月下滑0.3%。全球最大橡胶生产国-泰国的气象部门警告称，从9月10日-11日，可能会出现强降雨和积水现象，从而引发山洪暴发。日元周一全线下跌，而美元呈现弱势整理，此前因疲软的美国就业报告巩固美联储本月降息的预期，打击美元大幅下挫。当日元贬值，对于持有其他货币的买家来说，以日元计价的期胶会更加便宜。
【现货报价】据隆众资讯的市场报价，山东市场昨日天然橡胶国营23年全乳云象、宝岛、广垦价格分别为15500、15150、15200，越南3L、泰国三号烟片、越南十号价格分别在15450、20150、14600，现货价格持稳。
【行情回顾】周一橡胶高位休整，短期横盘区域突破后转入上行通道，目前运行区域上移到16400-15850，局部的震荡调整依然存在，但是波段趋势看只要不跌破15800短时转强。
【操作建议】橡胶国庆节前受到降息预期以及自身现货原料端价格偏强运行，整体调整空间有限，目前市场转入上行节奏，但是近高区域压力依然较大，可能限制上行幅度，或者拖慢上行节奏，交易上保持低买高平的同时，要注意做好防护。目前阶段依托15800一线作为低位多单离场线，回落参与为主不追高，或者入场多单的同时，买入看跌期权做对冲套利更为稳妥，这样即使出现回落风险的时候也可以锁定风险敞口；跨合约价差方面受到原油偏弱影响，可以考虑买入天然或者20号胶的01合约，空合成胶01合约，后期价差有继续走阔空间。
（交子期货李艳绪期货交易咨询资格证号Z0022780）