胶：情绪带动下的胶价反弹力度减弱 反弹雏形仍维持较好

胶：情绪带动下的胶价反弹力度减弱     反弹雏形仍维持较好
上周，在化工系超强氛围影响下，天胶期价 再度企稳反弹，周末期，涨势有所放缓。天胶期价的大幅反弹，主因是工业品整体走强带动，特别是化工系超强走势影响，天胶自身供需两端并没有任何实质性利好消息刺激，需求依旧疲软，东南亚供应平稳，未有重大减产保价计划传出，天胶期价的走强与其自身基本面改变看不到任何直接关联。相反，随着期市远期多头人气的不断高涨，远期升水持续拉大，之前主导天胶期价走势的核心矛盾又在重新加剧，9月与现货混合胶价差本已逐步修复，随着胶上多头信心的不断提振，1~9月升水不拉大超过2000点，巨量到期库存压力逐步转移至远期合约，新胶保值压力也同步增加，主导天胶走向的内在核心矛盾不但未有缓解，相反有重新加剧迹象，仅仅是矛盾又继续后移。天胶本次强势反弹依旧缺乏其自身基本面好转的有力支持，反弹基础依旧不牢，主要是市场情绪主导，尽管短线反弹的技术形态保持较好，但反弹力度已显疲态，，空头仍主要是实盘和非标套利盘为主，持仓心态较为稳定，难有大量止损盘出现，期价上涨需要持续的买盘推动，而随着价格的不断走高，多头跟进买入决心有待观察，远期不断扩大的升水，或为后市期价重新大跌埋线隐患，不论从天胶自身基本面，还是期货盘中博弈格局，胶走势难见逆转条件，胶期价反弹可能因市场整体情绪转弱或中美贸易战重新升级影响而随时夭折。因此，基本操作思路不要因短期技术形态的修复而轻易改变。不给予任何跟随技术形态抄底追涨操作，远9月减磅空单逐步抛到1月合约上，1~9月升水若继续拉大超过2300点，我们将视为多头短期炒作过度，即时新空可选择阻击1月合约，安全边际相对较高。升水未拉大超过2300点前，就耐心等反弹持续一阵，多头买入能能衰竭后再考虑择机新空介入。
倍特策略分析师：马学哲