胶：商品多头人气蔓延 胶反弹或延续一阵

胶：商品多头人气蔓延   胶反弹或延续一阵
商品看涨情绪持续高涨，资金做多热情继续蔓延。受国内放水利好提振，工业品继续保持强势，随着通胀预期的增强，资金炒作开始由工蔓延到农系上，，市场多头情绪持续传导，商品呈现轮番走强迹象。天胶受情绪带动的反弹格局有所强化，多头持续推升期价力度虽有所减弱，但胶上持仓仍稳步增加，新增买盘仍持流向天胶市场，远期升水保持2000点以上的较高水平，多头仍保持对盘面控制力，空方处于被动防守状态。目前商品市场多头情绪被调动起来，之前的诸多利空因素暂时被淡化，刺激政策提振需求预期，加上人民币长期贬值，以及通胀预期抬头，进一步刺激资金做多国内商品意愿，中美贸易战，以及国内去杠杆给未来经济带来的不确定性，被市场暂时淡忘，天胶自身基本面的疲弱也暂不是资金考虑的重点，商品价格间的比价效应，促使部分资金转到相对价格偏低的天胶上，导致胶价快速反弹，这基本与天胶自身供需关系改善无关，情绪转换成主导因素。而情绪带动的反弹高度，很难量化，我们只能通过远期升水的变化，判断反弹是否存在过度迹象，1~9月升水超过2000点后，实盘压力在逐步转移到远期，升水继续拉大，则意味着多头短期炒作过度，即时新空再介入，安全边际较高。具体操作建议：之前在10000附近减持的9月空单，可逐步抛回1月合约上；1~9月升水拉大超过2300点，新空可择机对1月展开阻击；若升水一直维持在2000点以内，则反弹属良性状态，反弹持续时间可能拉长，新空单不要急于介入，升水之前未满足条件前，多看少动，不要被市场情绪左右，放平心态，耐心等资金炒作出现过度信号后再考虑。
倍特策略分析师：马学哲