胶:缺乏实质性利好 胶反弹无望 期价下行压力增强

发布时间:2018-08-03 08:50:32
胶:缺乏实质性利好  胶反弹无望    期价下行压力增强
近期,工业品走势明显分化,对国内未来经济悲观情绪虽有所缓解,但无法彻底摆脱对经济不确定性的担忧,只是宏观主导力不够强,有色系反弹乏力,走势疲软,黑色及化工系受益于环保及供给侧改革影响较为直接,供应减少,走势强劲,天胶未过多受到其他商品走势影响,目前还基本沿着自身微观基本面主导下运行,震荡探底格局未有任何改变,仅仅是短线节奏会或多或少受到国内政策和中美贸易战变化影响,时强时弱,中期弱势格局仍未看到任何改变的条件。胶自身基本面无需过多累述,供应未见明显异常,需求端有弱化迹象,胶期货盘面看,持仓结构和远期升水都未发生大的改变,1~9换月虽有所加快,但远未完成,空头仍主要以实盘和非标套利盘为主,实盘比重实际上是在增大了,新进抄底资金极其有限,当然可能对合成胶走强心存顾忌,空头主动打压盘也明显减少,胶期价短线波幅减弱。巨量到期库存目前仍主要压在9月合约上,9月期价与现货混合胶仍有6%的税差需要修复,目前价格难以吸引终端消费买盘入场接货,随时间推移,9月承受实盘压力会越来越大,多头要么被动拉高远期升水,转移库存矛盾,要么主动止损,期价下挫修复与现货混合胶税差后,终端消费买盘入场接货,以此化解库存压力,留给9月多头回旋时间已不多,期价反弹无望后,下行压力将逐步增大。操作上,原高位空单仍等9月期价跌至10000后,再逐步考虑减磅止盈;1~9月升水拉大到2000点,原趋势空单可马上抛回到1月合约上,新空也择机空对1月合约展开阻击。
倍特策略分析师:马学哲