胶：缺乏自身基本面利好支持 胶反弹依旧乏力

胶：缺乏自身基本面利好支持  胶反弹依旧乏力
仍主要受宏观刺激政策及化工品整体走强影响，胶上多头信心提升，，远期主动买盘增多，升水重新拉大，9月多空换月到远期步伐有所加快。胶自身供需两端仍未传出任何利好消息，本周以来胶期价企稳反弹，主要还是受到工业品整体多头人气恢复，以及化工系整体强劲带动。反弹动能主要来自前期追空资金的主动回补，随着追空资金的回补动能逐步减少，胶价反弹力度也在不断减弱，除9月多头主动换月到远期外，新进买盘仍不足，中美贸易战影响仍存，20号胶上市日程可能越来越近，其对现有天胶未来流动性或造成较大冲击，之前延续已久的，多头依靠远期持续高升水，以期不断后移库存矛盾的操作模式将受到挑战。因此，我们认为，巨量库存矛盾一部分需要9月继续下跌修复与混合胶之间税差，吸引终端消费买盘入场，消化部分成胶压力，而一部份需要远期升水还要拉大，让非标套资金入场，后移部分库存矛盾，这是我们目前能看到的比较有效化解巨量到期库存压力的途径。因此，胶短期下行压力仍难有效缓解，合成胶走强可能会限制期价下跌的绝对空间，未来1~9月升水继续扩大的可能性犹存，只是远期高升水存在的隐患更大。基本操作思路还不到转变的时候，原高位趋势空单在9月期价跌至10000后，再考虑逐步减磅止盈，新空仍密切关注远期升水变化，1~9月升水拉大超过2000点，在较长时间内作为新空介入远期的主要参考条件。升水未拉达前，多看少动为宜，忌跟随市场情绪起伏追涨杀跌行为。
倍特策略分析师：马学哲