国债：反复震荡行情中，更需择时
发布时间：2025-09-03 12:32:06
【宏观面】央行在最新发布的第二季度货币政策执行报告中明确，下一阶段将精准实施适度宽松的货币政策，注重政策力度与节奏的把握，保持流动性合理充裕，确保社会融资规模和货币供应量增速与经济增长和物价预期目标相适应，持续营造稳健适宜的金融环境。此外，央行还将着力畅通货币政策传导渠道，提升资金使用效率，防止资金空转，平衡好金融支持实体经济与维护金融体系健康的关系。
【市场面】央行公告称，9月2日以固定利率、数量招标方式开展了2557亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2557亿元，中标量2557亿元。Wind数据显示，当日4058亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1501亿元。
【行情面】2025年9月2日，国债期货市场全线收跌，呈现"长端弱、短端稳"的分化格局。
30年期主力合约（TL2512）：收盘价116.68元，-0.18%
10年期主力合约（T2512）：收盘价107.955元，-0.03%
5年期主力合约（TF2512）：收盘价105.57元，-0.02%
2年期主力合约（TS2512）：收盘价102.412元，-0.02%
【操作策略】：技术面显示，30年期合约承压明显，10年期合约接近超买区域，而2年期和5年期合约维持震荡。后市走势将取决于货币政策与财政政策的平衡、通胀预期管理以及外部环境变化。建议投资者根据自身风险偏好，采取差异化策略：短端可区间操作，长端宜逢高套保，同时密切关注资金面与政策信号变化。
（交子期货程杰期货交易咨询资格证号Z0014943）
