发布时间：2025-08-25 12:01:26

【宏观面】国家统计局最新数据显示，尽管 7 月份社会消费品零售总额、   固定资产投资、规模以上工业增加值等主要经济指标增速较 6 月有所回落，但经济结构中仍不乏亮点。值得注意的是，围绕"持续发力、适时加力"的 宏观政策导向， 国家发改委、财政部、中国人民银行等部委近期已密集部 署下半年经济工作，通过提升政策效能确保完成全年发展目标。
【市场面】央行公告称，8 月 22 日以固定利率、数量招标方式开展了 3612 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 3612 亿元， 中标 量 3612 亿元。Wind 数据显示，当日 2380 亿元逆回购到期，据此计算，单 日净投放 1232 亿元。
【行情面】8 月 22 日，国债期货市场整体表现偏弱，各主要期限合约均 出现不同程度的下跌。
30 年期主力合约（TL2509）：收盘价 116.49 元，-0.08%
10 年期主力合约（T2509）：收盘价 107.915 元，-0.08%
5 年期主力合约（TF2509）：收盘价 105.475 元，-0.01%
2 年期主力合约（TS2509）：收盘价 102.318 元，-0.01%
【操作策略】：2 年期国债期货基差接近于零，表明市场对短期利率的预   期较为平稳；5 年期国债期货基差小幅走阔，显示中期利率下行预期增强； 10 年期国债期货基差显著扩大，反映长端利率下行压力较大；30 年期国   债期货基差也有所扩大，但幅度相对较小，表明超长端利率预期分歧较大。 短期来看，10 年期国债期货主力合约的基差走强确定性最高，而2 年期基   差弱势震荡，需关注资金面与政策面的进一步变化。
（交子期货 程杰 期货交易咨询资格证号 Z0014943）