基本面差异 油脂分化

【信息及评述】3月12日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增63.16万吨，市场预估为10—100万吨；豆油出口净增1.89万吨，美豆粕出口销售净增12.90万吨。马来西亚沙捞越政府批准沙捞越棕榈油企业限制令期间采取卫生防疫措施的情况下可以维持运营。农业咨询机构AgRural预估，截至3月12日，巴西大豆作物收割率达59%，低于上年同期的63%和五年均值的57%。马来西亚船运调查机构ITS公布的数据显示，马来西亚3月1—15日棕榈油出口量为48.96万吨，环比减少9.6%。现货方面，根据天下粮仓，国内沿海一级豆油主流价5450—5470元/吨（涨10—120元/吨）；沿海24度棕榈油报4640—4910元/吨（跌10—30元/吨）；沿海进口菜籽压榨四级菜油报价7070—7190元/吨（涨50—70元/吨）。
【观点与操作策略】沙捞越棕榈油产业链免除疫情停工限制引发市场对马来棕油产业免受影响的预期，连棕承压；国内豆油现货成交放量，豆油库存下降，豆油持坚。国内库存方面，油厂开机率下降、餐饮业逐步恢复，豆油库存止升转跌，目前豆油商业库存139.21万吨（-0.745万吨）；棕榈油华南下游采购积极，库存84.66万吨（-5.16万吨）；菜油库存下降至4.2万吨，其基本面偏强，但价格受消费和油脂间价差明显。综上，建议yP2005、P2005、OI005日内短线操作。
（倍特期货 刘思兰）