豆粕：基差走缩

【外盘】美国环保署将于3月公布的可再生燃料义务及45Z税收优惠政策，美豆油延续上行再创新高。中美即将举行第六轮经贸磋商，市场对美国关税政策可能冲击美豆出口的担忧有所缓和。CBOT大豆5月合约于三个月来高位区域强势整理，周四收盘1163.25美分。NOPA：美国1月大豆压榨量为2.2156亿蒲，比去年同期的2.00383亿蒲增长10.57%。USDA第102届农业展望论坛：美国新季大豆预估种植面积8500万英亩，较25年的8120万英亩明显回升。AgRural：截止2月19日，巴西25/26年大豆收割进度30%，落后于去年的39%，创20/21年以来最慢水平。巴西连续降雨引发大豆品质受损的问题以及港口运输干扰引发市场担忧。
【现货】周四43豆粕现货报价（仅供参考）：东北地区：营口益海、盘锦汇福3200、盘锦中储粮3255；华北地区：天津中粮3140、北京汇福3165；山东地区：日照嘉吉、日照邦基3070；华东地区：泰州汇福3050、泰兴邦基3055；华南地区：东莞嘉吉3070。
【库存】Mysteel调查数据显示：2026年第8周，进口大豆库存519.54万吨，较上周增加42.15万吨，增幅8.83%，较去年同期增加18.12万吨，增幅3.61%。豆粕库存84.25万吨，较上周增0.31万吨，增幅0.37%，较去年同期增加34.37万吨，增幅68.91%。
【行业动态】海关数据：中国2025年大豆进口量11183.3万吨，同比增加6.5%。2025年美国对华大豆出口量降至1680万吨左右，市场份额下降至15%。中加经贸关系缓和，中国将在3月1日前将加拿大油菜籽的关税降至约15%。嘉吉在巴西帕拉州圣塔伦的码头近日被原住民抗议者占领，目前尚未恢复运营。
【操作策略】美豆延续强势。国内华东进口大豆通关时间延长的消息刺激下，M05合约突破2800整数关口增上行，最高触及2845。但现货市场反应不大，昨日华东华北贸易商报价还有所下调，M03合约延续走弱。M05合约均线系统多头排列，短期60日均线支撑。技术上看前期2860一线存在压制。基差走缩，短多注意节奏。
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