豆粕：现货表现较强

【外盘】USDA1月供需报告：美国25/26年度大豆单产预估为53.00蒲式耳，持平于12月预估；收割面积为8040万英亩，12月预估为8030万英亩；产量预估为42.62亿蒲式耳，12月预估为42.53亿蒲式耳；大豆年末库存预估为3.50亿蒲式，12月预估为2.90亿浦式耳。USDA周三发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向中国销售了33.4万吨大豆，在2025/26年度交货,为大豆市场提供了一定的支撑。CBOT大豆3月合约周三小幅反抽，收于1042.5。
【现货】周三43豆粕现货报价（仅供参考）：东北地区：盘锦汇福3185、盘锦中储粮3250；华北地区：天津中粮、九三、北京汇福3155、天津邦基3170；山东地区：日照嘉吉、日照邦基3110；华东地区：泰州汇福3080、泰兴邦基3090；华南地区：东莞嘉吉3110。
【库存】Mysteel调查数据显示：2026年第2周，进口大豆库存713.12万吨，较上周增加2.87万吨，增幅0.4%，较去年同期增加108.56万吨，增幅17.96%。豆粕库存104.4万吨，较上周减少12.62万吨，减幅10.78%，较去年同期增加43.94万吨，增幅72.68%。
【行业动态】政策性调降生猪产能，持续推进豆粕减量替代，需求端中长期存在减量预期。海关查验新政：全船逐批检验使清关周期延长至20-30天，加剧供应链不确性。海关数据：中国12月大豆进口量为804.4万吨，1-12大豆进口量11183.3万吨，同比增加6.5%。
【操作策略】USDA1月供需报告利空，巴西大豆丰产强化；进口大豆拍卖投放；中加经贸关系缓和有利于改善菜系进口前景。连粕近期压制因素较多，但现货回落幅度有限，对近月形成支撑，盘面近强远弱，M03合约3100一线整固，M05合约20日均线破位，低位震荡，继续校验近远月价差节奏的变化。
（交子期货詹娅书期货交易咨询资格证号Z0000361）